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监管层今日三次提振信心,新三板曙光即将来临?

时间:2017-11-22                       来源:直通新三板

 

即便新三板做市跌破1000点持续低迷 ,但监管层一周之内多次提及新三板改革问题,今日更是三次提振,让市场振奋,对于新三板流动性一揽子解决方案的出台,也是充满期待。

11月22日证监会网站消息,11月14日至20日证监会系统会管干部学习贯彻党的十九大精神专题轮训班(第1期)在中央党校举办,系统各单位各部门党委(党支部)书记共81名学员参加培训。

培训中,刘士余指出,加快建设多层次资本市场,深化新三板改革,规范发展区域性股权市场,积极探索股权众筹试点,推动经济发展实现质量、效率、动力“三大变革”。努力推动形成资本市场双向开放新格局,以开放促改革,以开放促发展。要贯彻总体国家安全观和意识形态工作要求,坚持以人民为中心的发展思想,深化简政放权,构建亲清新型政商关系,切实维护广大投资者的合法权益。

 

刘士余指出,深入学习领会党的十九大精神,首先要明确我们党和国家事业所处的历史方位,即中国特色社会主义进入新时代。要带着感情学、带着使命学、带着责任学、系统全面学、联系实际学,学出一份忠诚,学出一份担当。要强化“四个意识”,坚定“四个自信”,切实增强坚决维护以习近平同志为核心的党中央权威和集中统一领导的政治自觉;深刻认识并自觉运用习近平新时代中国特色社会主义思想武装头脑、指导实践、推进事业;深刻认识中国特色社会主义进入新时代和我国社会主要矛盾的变化对党和国家各项工作的新要求;深刻认识党的十九大描绘的宏伟蓝图,不忘初心,牢记使命,为决胜全面建成小康社会、实现两个一百年奋斗目标不懈奋斗。

刘士余强调,党的十九大报告每一部分、每一句话都对深入推进资本市场改革开放发展具有重要现实指导意义和深远的历史意义。全系统各级党委和广大党员干部要逐字逐句学习,从大局思考谋划资本市场各项工作,努力实现新时代资本市场的新气象新作为。在全面建成小康社会的决胜期,资本市场的改革发展稳定工作要突出抓重点、补短板、强弱项,把发展直接融资放在更加突出位置,充分运用资本市场机制,主动服务国家战略,坚决打好防范化解重大风险等三大攻坚战。加快建设多层次资本市场,深化新三板改革,规范发展区域性股权市场,积极探索股权众筹试点,推动经济发展实现质量、效率、动力“三大变革”。努力推动形成资本市场双向开放新格局,以开放促改革,以开放促发展。要贯彻总体国家安全观和意识形态工作要求,坚持以人民为中心的发展思想,深化简政放权,构建亲清新型政商关系,切实维护广大投资者的合法权益。

刘士余要求,全系统各级党委和党组织要切实担负起主体责任,将政治建设放在首位,始终扎实推进全面从严治党。狠抓作风建设,严格落实中央八项规定精神,切实把权力关进制度的笼子。牢牢抓住资本市场的发展机遇,强化改革意识,勇担当、敢作为。各单位党委书记要高度重视干部人才工作,加快推进年轻干部“百人计划”,建设政治过硬、本领高强的监管干部队伍。要保持“本领恐慌”意识,加强监管能力建设,推进监管科技化智能化网络化。要狠抓落实,以钉钉子精神扎实推进证监会系统学习宣传贯彻党的十九大精神不断走向深入。

中央党校高度重视证监会系统本期培训班,精心组织安排,科学设计课程,选派权威师资,确保了培训班顺利举办,取得了良好效果。会党委委员、副主席赵争平,会党委委员、主席助理张慎峰参加培训班结业式。

与此同时,证监会主席助理张慎峰出席活动时发表演讲表示,要健全多层次资本市场体系,进一步拓展资本市场服务的覆盖面。调整再融资政策,引导再融资募集资金投向实体经济,支持中小企业发展壮大,将新三板打造成为规范中小微企业规范运作,解决融资难、融资贵的重要平台,将区域性股权市场,纳入多层次资本市场体系。

以下为演讲全文(可滑动):

感谢主持人!首先我代表中国证监会对这次论坛的成功举办表示热烈祝贺,对长期以来关心支持资本市场改革发展的各位领导和各界朋友表示衷心感谢。

当前,全国上下正处于学习贯彻党的十九大的浪潮之中,党的十九大报告强调,要深化金融体制改革,增强金融服务实体经济的能力,提高直接融资比重,促进多层次基本市场健康发展。在这样的背景下,本次分论坛以金融业改革再上新征程为主题,紧扣时代脉搏,顺应社会心声具有很强的现实意义。证监会全系统正在全力以赴学习贯彻宣传党的十九大精神,从以下几个方面着力推进资本市场实现更高质量、更有效率的发展。

一是大力发展直接融资,进一步完备市场融资功能,切实提升服务实体经济和国家战略的能力。

作为现代金融体系的重要组成部分,资本市场聚焦主业、强化服务,对接国家战略,不仅是安身立命之本,也是防范风险、发展壮大的根本举措。近年来,我们把发展直接融资放在重要位置,坚持股票型债券同步发力,有利支持实体企业降杠杆、降成本,五年来股权融资和交易所债权融资超过15万亿,大力推进以产业整合为重点的市场化并购充足,支持产业升级和结构调整,全力服务制造业强国、军民融合和国企制改革等战略,扩展新三板、创业板,服务新经济、新业态的覆盖面,出台上市公司员工持股和股权激励的制度规定,充分发挥资本市场促进普惠金融体系发展和扶贫工作,对国家及贫困地区的企业IPO新三板挂牌,发行债券并购充足开辟绿色通道,助力国家脱贫攻坚战略。下一步我们将更加全面地贯彻新发展理念,积极服务供给侧结构性改革,加快建设创新型国家以及乡村振兴、区域协调发展增战略,积极发展多层次股权市场和债券市场,增强资本市场投融资功能的发挥。同时,要引导行业机构更加注重以客户需求为导向,以服务创造价值,做赢主业、做精专业,更好满足居民多样化的管理需求,提升对中小投资者的服务能力。

二是推进资本市场四梁八柱的改革,进一步扎实基础制度。

近年来我们尊重市场规律,不断地补齐监管短板,统筹新股发行等制度改革,出台行业机构合规风控和流动性管理等规定。在此基础上,推出沪港通、深港通基金互认,加入OECD公司治理管理委员会,成功入股境外交易所,资本市场的国际化水平得到了明显提升。下一步我们将持续改革股票发行、退市等制度,进一步健全优胜劣汰机制,积极引导各类长期资金有序入市,大力发展机构投资者,推动证券法、期货法以及私募基金管理条例等管理和工作,发挥委员的监督制约,完善上市公司治理准则,进一步提高上市公司质量,积极构建对外市场新格局,更好利用全球市场、全球资源。进一步落实中美两国元首北京会晤共识,落实放宽证券期货行业外资准入的政策,推进境外上市制度改革,完善A股并购境外中资企业认证。推进沪伦通论证,进一步优化QFII和RQFII制度。加快建设国际化的原油期货市场。支持交易所和协会参与一带一路建设。

三是强化依法、全面从严监管,逐步实现市场监管有效。

今年,针对市场内幕交易、欺诈发行、市场操纵、无照乱办金融,非法交易场所乱象等问题,我们逐步回归并坚守监管本位,树立依法全面从严监管的理念,主动出击、重拳治乱,平稳有序化解风险,积极应对概念股炒作和发行融资等风险苗头。积极开展专项执法行动,查办一批违法信息披露财务造假等大案要案,进一步强化交易所一线监管,同时监管能力和监管权威大大增强。

下一步我们将按照党的十九大关于加强金融监管的部署要求,继续强化依法从面监管,健全各监管会员为中心的交易行为监管模式,建立传统式监管机制,防止监管逃离,打好专项执法行动与常规案件查办的组合拳,强化级差执法处罚力度,真正使市场的纪律严起来,市场的生态好起来,逐步实现市场监管有效的目标。

四是贯彻以人民为中心的发展思想,把防范化解风险放在更加重要的位置,确保投资者风险得到保护。

近年来我们深刻汲取历史教训,坚持稳中求进的工作基调,妥善处置各类风险隐患,有效遏制市场投机炒作,紧紧依托中央银行,建立风险防控和协同稳定的防范机制,防范化解跨市场、跨机构、跨产品的风险,努力防止市场中小投资者遭受的不必要的损失。近年来出台证券期货投资者释放管理制度,建立健全持股权、先行赔付等政策,推进投资者保护工作与司法制度的有效衔接。加强逾期管理,引导投资者理性交易。总书记多次强调,防范划界金融风险,特别是防止发生系统性金融风险,是金融工作的根本性任务,也是金融工作的永恒主题。党的十九大提出,要坚决打好防范化解重大风险,打好三大攻坚战。下一步我们将坚决落实党中央的决策部署,认真贯彻落实国务院金融稳定发展委员会的要求,完善金融安全防线和风险应对处置机制,既防“黑天鹅”,也防“灰犀牛”对各类风险苗头深入高效应对,坚决维护资本市场稳定理性大局,同时不断完善投资者教育和服务体系,完善多元化纠纷协调机制,扩大试点赔付、支持诉讼等投资者赔偿救济的方式,把保护投资者合法权益的各个方向落到实处。

五是健全多层次资本市场体系,进一步拓展资本市场服务的覆盖面。

近两年,我们紧紧围绕多层次资本市场体系建设这条主线,不断拓展资本市场的广度和深度,在稳定市场、防范风险的基础上,始终保持定力推进新股发行常态化,IPO加速和融资规模均居同期全球前列,调整再融资政策,引导再融资募集资金投向实体经济,支持中小企业发展壮大,将新三板打造成为规范中小微企业规范运作,融资难、融资贵的重要平台,将区域性股权市场,纳入多层次资本市场体系,大力发展私募股权基金,推进交易所债券市场数量和质量的全面发展,稳步扩大保险+ 期货试点,拓展服务三农的渠道和机制。总的看,资本市场服务不同领域、不同类型、不同周期企业的能力不断提升。健全多层次资本市场体系是党中央、国务院明确部署的关于资本市场改革发展的关键性任务,下一步我们将积极拓展多层次、多元化、互补型、股权融资渠道,继续扩大交易所市场,持续深化新三板改革,持续完善创业基金的差异化安排,继续推进债券市场创新,有序扩大交易所债券市场融资规模,引导期货市场健康发展,深化期货市场价格发现、风险管理、服务宏观决策等功能。

各位领导、各位嘉宾,党的十九大名描绘了宏伟蓝图,指明了前进方向,证监会将与有关各方一道,持续十九大精神,努力像总书记教导的那样,加快形成融资功能完备、基础制度扎实、市场监管有效、投资者合法权益得到充分保护的多层次资本市场体系,为实现中华民族伟大复兴的中国梦做出新的更大的贡献。

最后,预祝本次论坛取得圆满成功。谢谢大家!

不止如此,全国股转系统监事长邓映翎今日在广州演讲时称,新三板进一步改革的交易机制方式,分层方案以及三类股东解决办法已经得到管理层的统一认识,新三板的春天正在来临。

邓映翎表示,股转已经做了大量调研,花费了大量的时间和成本,提交改革方案给监管层进行决定。“我们时间就这么两年,但是流动性措施是连贯的,不能单点解决。幸运的是,交易机制方式,分层的方案包括三类股东问题已经得到了管理层的统一认识。”

以下为演讲全文(可滑动):

各位领导、各位来宾,大家上午好,昨天从北京来,下飞机一到广州看见机场外春暖花开,今天开会主办方跟我说,大概是有1000多人报名,可惜这个房间太小,一看这个阵势像是新三板的春天来了。

广州是一个历史悠久的城市,在资本市场的发展中间一直走在前沿,刚才市政府和省政府都介绍了,广州市这两年在新三板的发展上下了大功夫,然后全省有一千多家公司在新三板挂牌,另外一个就是广州市政府还把新三板挂牌纳入创新驱动战略的责任考核指标,我前一段时间去了江苏,江苏也有一千多家公司挂牌,他们也是省政府把新三板的挂牌纳入考核指标,所以说从这点来看,发达地区,经济比较发达的地区对新三板的认识是非常到位,我再来代表股转系统,对广东对新三板的厚爱,对来挂牌的新三板企业表示衷心地感谢!

今天我讲的主题是不忘初心、坚定信心,建设好有中国特色的新三板。大家知道十九大开了之后,我们都在学十九大,十九大第一个总结的就是十八大五年来我们的历史性的变化,所以我的第一点讲的是什么呢?就是要充分认识这五年来新三板取得的历史性的成就,要抓住也历史性的成就这几个字来解释,所以要坚定信心。历史性的成就有三个标志:

第一个标志就是我们建设了一个全世界挂牌公司最多的资本市场,我们现在的挂牌公司是一万一千多家,这是全世界最大的挂牌市场。

第二个标志,建设了一个在证监会领导下的,为中小微企业服务的全国性的资本市场。为中小微服务主要是什么?就是融资,到目前为止包括今年我们的可转债,今年的融资,我们这个股市,新三板今年的指数跌了10%,但是我们今年的融资可能跟去年持平,也在1300亿左右,到目前为止这五年,我们大概融资了近4千亿,为中小微企业。

第三个标志,就是我们建设了一个在中国证券市场上能进能退、良性循环的资本市场。今年我们大家知道,主板退市是很难的,今年我们新三板退市的公司超过了500家,所以新三板能做到能进能退、良性循环,这真的不容易。

这几个在中国的资本历史上,它都是历史性的成就,能做到这几点主要是三个方面的原因:

1、新三板公司的继承性。继承了当年我们代办转债系统基本的制度,比如说我们现在注册制,我们跟地方政府联合监管,所以它继承了这些制度,一个是继承性。

2、创新性。我们新三板在审核上,大家知道我们新三板审核特别快,中小微企业,不用报纸材料,全部在网上审,所有的审核挂网,大节省了时间。比如说我们的融资制度,我们很多基本的制度都为中小微企业量身打造,而且我们还有包容性,大小企业都能够到这来发展。

3、时代性。新三板能做到今天,他第一个就是获得了国家大众创新、万众创业的发展的诉求。我记得当年我们在做新三板的时候,首先在中关村做试点,然后推广到中关村高科技企业做试点,然后推广到上海、武汉、天津,也是高科技企业,证监会做的方案是先推广到全国的高新企业,然后再从高新企业推广到全国,在这个大众创新、万众创业的时代,所以它的时代性符合了我们国家的需要,所以总理一步把它推到了全国,才有了今天的发展,这就是我们第一个总结的前面的一段。

不忘初心,坚守为中小企业服务的历史使命。

新三板是干什么的?国务院给我们定位很清楚,我们就是要创新型、创业型、成长型中小微企业服务,这个是我们的方向。现在这个市场上有两种倾向,一种倾向是什么呢?一定位就说你这个定位不清,你要么就成纳斯达克独立市场,你朝那个方向发展。要么你就向台湾的新贵市场发展,所有的IPO都通过你这,然后报证监会,这两年我跟你说,我们强调的是有中国特色的市场,我们这个制度为什么今天能发到一万多家,证明这个思路是成功的,它是中国智慧、中国方案,我们是要总结全球的交易所的发展的成功经验,但是必须要记住,新三板在今天,在五年的情况下,我们的历史使命是干什么,所以说在目前的阶段,将来肯定我们新三板发展,只要我们的功能健全了,可能是交易所,但是现在我们的主要责任就是要发展以上交所和深交所有差异化服务的,为中小企业服务的新市场,所以说要高举旗帜,为什么学习十九大的时候叫多层次资本市场,所以说我们发展的时候,不能就新三板自己来讨论新三板,自己给自己,一定要实际的、开放的、开放的来看新三板,就因为大家最简单的,大家知道现在主板今年IPO常规化,到今天为止我们大概有19家公司IPO成功了,一年的成功相当于我们过去10年做IPO,这还是在三类股东还没有开通路的情况下,出现了这种。

所以说新三板的发展,你必须看到这个市场,跟多层次市场联系起来,不能就新三板谈论新三板。我为什么要讲这个事呢?因为过去老讨论这个事,我的经济学博士学的是经济学,过去我们讲经济学一开始来说就是市场跟计划的关系,有计划的市场还是长的什么,老讨论这个概念,所以就把人们的思路给绕晕了,现在我们市场上这两种倾向一绕完了之后,把管理者也绕晕了,然后投资者也晕的,机构也是晕的,企业也是晕的,究竟你发展的是什么方向,我们不去讨论。扎扎实实地走有中国特色的,给上交所、深交所差异化发展的,为中小企业服务的道路,这才是实实在在的,这才能达成共识。我想讲的是新三板能发展到一万家,你想我在中关村已经做了六年才发展了50家,当年王岐山总理到中关村考察的时候,我亲自给他汇报,中关村的经验,当时就总结了中关村的经验,王岐山总理总结了之后,一个就是主办年审制度,一个是注册制,一个是地方问责制,政府加以监管,所以说推管到全国。那个时候你想我们大概6年就发展了50家公司,就是说新三板的发展一定是天时地利人和,要达到统一的标准,这个是非常重要的,所以我们就要统一思想。

为什么我们现在学习十九大?就是要统一思想,十九大是一个政治宣言,是我们党发出来,我们主要的任务,我们首先要统一思想,然后才去完成历史的任务,所以统一思想是非常重要。这个我在这呼吁,特别是我们理论的学者,有关的专家都要按照这个思路去做,别去老讨论那个事,没什么意义,我记得当年邓小平讲的一个最大的,我们今天在白天鹅宾馆,这也是广州改革开放的前沿,也是我们国家改革开放的标志之一,小平同志在很早的时候就讲,别去讨论概率,你把那些概率都讨论完了之后,最后还是不能解决问题,你实实在在地进行改革发展,发展才是硬道理,所以这是核心。

直面问题,促进新三板的改革和发展。

新三板是一个新的市场,在发展过程中存在不少问题,当然今年最突出的问题,大家知道,因为今年的融资还可以,主要的问题就是流动性。流动性的问题跟三个问题相关:

 

1、交易机制。如果你是协议交易,如果大量的公司从做市交易变成协议交易,你流动性肯定不行,我记得我前年的时候曾经讨论过,我们能不能够做一个竞价的,不连续竞价的交易机制,所以说给上交所和深交所错位发展,上交所和深交所用的是连续竞价交易,我们能不能做一个不连续竞价交易,来改变没有效益、不公平的那些交易方式,提高我们的效益,所以这是第一个问题,就是交易机制的问题。

2、分层。一万多家公司,我们有很大的公司,也有很小的公司,怎么样更好地为大家服务,所以进行分成,因为新三板只有五年,我记得我们去年分成出来了之后,我们只有半年的实践,今年导致我们重新再进行分层,是第一次,结果分层的效果怎么样呢?我们看了一下今年5月份,6月单收完了之后,我们再进行分层的时候,有320家公司从创新层给踢出了,然后新进来的创新层的公司有765家,总共现在创新层的公司1372家,大部分的公司在创新层,在一年就被淘汰了,又进来一批新的,它一点不稳定,你说我们投资者怎么投,今天你是创新层,明天变成基础层,这个跟流动性有很大的关系。

再看看我们创新层的标准,我们说创新层有三个标准,一个是业绩,一个是成长性,一个是市场认可度。我们现在的能进创新层最多的,一个是业绩,一个是成长性。业绩我们是怎么定的标准呢?我们说这个企业必须连续两年盈利,而且这个盈利的标准是什么?两千万。深交所创业板的标准是一千万,现在说进入创新层要两年盈利两千万,我们是为中小微企业服务的,能上创业板的都不是小微企业,所以我们只有80%是小微企业,哪有那么高的标准?你这标准太高了,你肯定要下调,你不是为小微企业服务的。

成长性,我们说连续两年成长率超过50%,股本两千万,然后两年的盈利收入不不低于4千万,大家一想就知道,小的两千万左右股本的公司,他的利润可能今年就两分钱,所以成长50%,明年三分钱,再成长50%,你算一下它多少钱?就几分钱。这种公司来到新三板创新层,肯定是不稳定。所以创新层的指标,现阶段应该怎么调?怎么样才符合实际,怎么样能为中小微企业服务,更好地体现我们这个成长和创新?这是需要改革的。当然在基础上进一步地再加上新的层面,比如说要做精选层,你连基础的创新层你都没做好,基础层你都没做好,你再去上面去分层,你就很难,所以说就要细化分层,这个是我们要认真研究的。

3、三类股东问题。国务院的40号文件给我们规定,新三板要打造成一个以机构投资者为准的市场,我们现在机构投资者大概是40多万人,但是中间有4000多是我们所谓的叫三类股东,三类股东主要在我们新三板的帐户管理上,他们既不是法人机构,也不是个人,是什么东西呢?就是以产品为项目的,比如说一个项目,保险公司、证券公司、基金公司,然后还有期货公司,他们以一个项目,私募的募集资金来做的这个项目,这三类股东,在我们的机构投资者中间8%点多,但是这三类股东的最大特点是什么?水平极高,他们就投了1千多家公司。

我给大家说一下这个数据,我们新三板这三类股东,4000家公司,投了788家创新类的公司,然后投了1117家基础层的公司,创新类的公司一般业绩都比较好,我们这1117家基础类的公司,平均的利润是1776万。这说明什么呢?三类股东,虽然在我们这是很小,但是他们投的公司都是我们新三板最好的公司,所以IPO就面临一个巨大的问题,怎么认可他们?如果我们不解决这个问题,我们现在要发展以机构为投资者的市场,三类股东你都不认可,然后我们还有什么机构投资者能进来?是不是公募也不能进来了,这也是我们股改系统、股改公司一直在给人讨论的。

大家知道我一直强调几个字,做什么事情要达到统一的意志、统一的认识,从去年到今年这个时候为止,我们所有的做新三板的人都在等,我们在静静地等,等什么?等你们新三板的改革政策落地,等到今天都没有。每一次我们来开会的时候,同志们都问,什么时候你们政策能出来呢?为什么会出现这个状况,大家要想一下,我们跟你一样地着急,我们也在给管理层,因为我们是证监会统一监管的,我们也在跟证监会沟通,我们也在做大量的调研,然后我们沟通,因为我们的时间就这么两年,三个问题摆在这,而且流动性这三大问题,它是相互连贯的,不能只解决一个,必须三个一起解决,所以说它难度比较大,我们不停地在跟监管部门沟通,我们的方案是怎么解决,所以这里有一个让监管层,让大家有个统一认识,这个就是代价,这个就是时间所花的成本。所以才出现今天这个状况。

但是最近我也看了很多,虽然前两天破一千点的时候,很多人都在说,因为跌破一千点,是不是打道重来,能不能重来?我们充满信心,我看很多人充满信心,所以这个我们一直在沟通,因为你这个,我们股转系统、股转公司给证监会提的方案,要得到大家的认可,要得到领导的认同,这也是很难的过程。但是这虽然很艰辛,我们现在经常出去被骂,说你们怎么搞的?搞了两年,什么改革都出不了,我们就给大家解释,我们是在认真搞,但是他这个结论有个过程,我们经常同志们都很委屈,他们天天加班,结果领导不批,领导不批说明什么?我们的工作没做好,我们的调研没做好,所以为什么没做好呢?因为本领还不够高强,领导提出来的方案,一个是时间太短,另外一个是本领不够高强,提出来的方案,有没有中国特色?有没有操作性?这个是最核心的。大家明白了吗?

大家今天我们可以非常高兴地告诉大家,刚才提的那个交易机制的方式,分层的方案包括三类股东这类问题,终于得到了管理层的统一认知。我当然我现在不能告诉你们这个内容是什么,但是我可以告诉大家一句话,我刚才来的时候说春天来了,这是真的春天来了。

这一次新三板制度改革新的春天、新的时代,大家等着吧!等到我们很快要给你们,官方出,因为我现在不能够,因为内容太多了,所以官方正式给大家出这些改革的政策以及改革政策的解读,可能过一段时间我们还得到这来给大家解读这些政策,然后真正把新三板培育成为一个为中小企业服务,让投资者在这个地方能得到回报的,有中国特色的,全世界最大的资本市场,谢谢大家!

监管层如此密集的提及新三板改革,尚属首次。众人期待多年的新三板春天能否来临,敬请期待。

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