上周A股4个交易日震荡下跌，周K线上看，上证综指、深成指及创业板指分别跌2.45%、3.79%、4.56%。

消息面上，据外媒报道，美国和墨西哥双方就移民问题达成协议，美无限期暂停对墨加征关税。受该消息影响，周一(6月10日)市场情绪小幅回升，美、布两油双双上扬，被视为避险资产的日元承压，现货黄金开盘急跌，脱离上周五触及的逾一年高位，美元则持稳。

九泰基金宏观策略组认为，综合来看，由于全球经济及贸易形势不确定性较大，A股市场整体仍处于休整期，大的机会仍需要等待，重点关注改革推进。以下详细内容：

流动性预期积极因素显现

上周市场偏好继续下降，上周上证综指和沪深300分别下跌2.45%，1.79 %，创业板指与中证1000则下跌4.56%与5.69%。美国则因为降息预期，三大股指，道琼斯、纳斯达克与标普500则上涨4.71%，3.88%，4.41%。

分行业看，上周29个中信行业，1个行业上涨，28个行业下跌。其中，前三个行业板块为银行、通信，家电，分别上涨0.7%，下跌1.22%，1.51%。后三行业为农林牧渔、医药、军工分别下跌7.7%，6.68%、6.63%，农业是因为上市公司出栏较差，医药是财政部网站公布将对77家医药企业进行会计信息质量检查工作。

年初至今，前5板块为农林牧渔、食品饮料、家电、非银、计算机，涨幅在23-46%。后5行业为建筑、传媒、汽车、电力及公用事业、钢铁，涨幅在1-7%。

上周一发表鸽派言论的圣路易斯联储主席布拉德，认为全球贸易格局的不确定性带来了更大的下行风险，而通胀又一直低于目标，在这一背景下，美联储可能很快就应降息。鲍威尔也针对当前的形势发表了简短的看法，表示不知道当前的贸易争端在何时以何种方式解决，但美联储将一如既往地采取适当行动以支持经济扩张，降息预期得到了很大提振。美国 5 月新增非农就业人数 7.5 万，远低市场预期。4 月非农数据从 26.3万下修至 22.4 万，3 月非农数据从 18.9 万下修至 15.3 万。5 月美国失业率至3.6%，劳动参与率下降至 62.8%，非农远低预期，降息概率大增。

数据来源：Wind资讯  九泰基金整理

投资建议：

综合来看，由于全球经济及贸易形势不确定性较大，A股市场整体仍处于休整期，大的机会仍需要等待，重点关注改革推进。

从短期来看，虽然全球经济预期在下修，但在流动性预期层面也出现了一些积极因素，未来伴随着市场对于联储降息预期不断上升，国内货币政策的预期空间有望进一步打开。G20的会议以及国内科创板的推进，对近期市场风险偏好也有望提供一定支撑，可以适度逢低把握一些交易性机会。从结构上看，配置重点关注自主可控、必需消费品、公用事业、黄金等。

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