伦敦，10月1日（路透社）-全球投资者正准备再次押注中国，这是北京扭转经济放缓、重振对中国股市长期兴趣的举措引发的重大情绪转变。

就是几乎没有基金经理预计中国会很快会出现增长热潮的情况下，管理着超过1.5万亿美元客户资金的富兰克林邓普顿基金表示，中国政府吸引更多现金进入股市和刺激消费者支出的举措，增强了中国公司估值的吸引力。

英国资产管理公司有5060亿英镑（6770亿美元）资产投资全球新兴市场，其投资组合经理Gabriel Sacks表示：“我们通过自研系统得出一个结论，中国市场总体上行空间大于下行空间。”。

他说，英国资产管理公司上周“有选择地”购买了中国股票，并将等待北京方面更详细的政策计划。上周二，中国政府财政部、央行、证监会联合发布会上发布了创新性的财政政策以支持经济，正是这些承诺在最近几天引发了股市的大幅上涨。

目前，中国的制造业活动连续五个月萎缩，服务业在9月份也出现大幅放缓，这表明中国政府需要采取紧急行动，以实现2024年5%的增长目标。

过去的悲观情绪峰值？

高盛(Goldman Sachs)策略师斯科特·鲁布纳(Scott Rubner)向客户发送的数据显示，上周，由于“对冲基金”(高盛认为是中央汇金的资金，他们理解为中国版对冲基金)推动中国股市大涨，为刺激计划带来的丰厚回报欢呼，但大多数长期机构投资者却在上周大多持观望态度。

鲁伯纳(Rubner)说，8月底，他们所管理的共同基金持有的中国股票在投资组合中所占比例降至5.1%，为10年来的最低水平(完美地错过了这波行情，没有桥水基金靠谱)。令其做出如此判断的是美中紧张局势升级。

但对于投资者而言，在中国政府承诺为实现5%的增长目标而加大必要支出后，形势正在逆转。他们还放松了一些购房限制，降低了银行贷款利率，并向经纪人提供廉价资金购买股票。

Columbia Threadneedle 的全球股票投资组合经理 Natasha Ebtehadj 表示：“(中国股市)估值所反映的情况与正在改善的政策表述之间存在太多脱节。”。她补充说，过去几天，她增持了中国股票，并增持了一些新头寸。

托克维尔资产管理公司(Tocqueville Asset Management)投资组合经理约翰·彼得里德斯（John Petrides）在《克莱曼倒计时》（the Claman Countdown）节目中表示：“从经济、货币政策和刺激措施的角度来看，中国显然已经按下了恐慌按钮，与中国有关的任何事情都出现了大幅反弹。

是反弹吗？

中国股市周一创下2008年以来的最大单日涨幅，但投资者警告称，不要预期还会出现类似的大幅短期波动。

富达国际(Fidelity International)驻新加坡的投资组合经理George Efstathopoulos表示：“这是一次技术性的、流动性驱动的反弹。”他补充说，可能是由于卖空者解除了对股价下跌的押注。

Abrdn的Sacks判断：“可能有很多空头回补，可能有很多对冲基金为了短期回报而介入。”。

到目前为止，投资者从理柏追踪的大中华区股票基金中净撤出了14亿美元，扭转了2023年以来的所有资金流入，这一年，在严格的COVID-19封锁结束后，消费者支出激增的希望未能实现。

George Efstathopoulos表示，他将等待中国消费者信心上升，然后再购买更多中国股票。

百亿级别的对冲基金Toscafund香港首席投资长廷克Mark Tinker表示，北京的最新措施表明，中国可能会建立以家庭为单位的政策供给，而不是通过另一轮房地产或基础设施繁荣来追求快速增长。

他说：“如果你所做的只是鼓励(更多)破坏稳定的杠杆，那么5%的增长是不值得的。”。

百达资产管理公司(Pictet Asset Management)的首席策略师Luca Paolini表示，投资者可能忽视了美国降息提振全球需求和中国出口的前景。这家公司管理着超过2600亿欧元（2910亿美元）的客户基金。

9月18日，美联储大幅降息50个基点，开启了期待已久的货币宽松周期。

Paolini补充道：“我们本周告诉客户的是，如果你（在中国）什么都没有，你可能想增加一些职位。”。

总部位于柏林的KBI Global Investors首席投资官诺埃尔·奥哈洛兰(Noel O'Halloran)表示，他今年夏天开始以估值为理由购买中国股票，目前还不会获利。“就对中国的分配而言，许多人改变他们的分配还为时过早，但我认为方向只能朝着一个方向发展，那就是向上。”他说。

贝莱德投资研究所表示，将中国股票的评级从中性上调至超配。该机构认为，鉴于中国股票相对于发达市场股票的折价接近创记录水平，且存在可能刺激投资者重新入市的催化剂，短期内仍有适度增持中国股票的空间。

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