如今，新三板市场持续低迷，虽然新三板成份指数和做市指数都已经呈现横盘整理态势，但是何时反转尚未可知。对于投资者来说，被投资的企业能够顺利IPO转战A股市场，应该属于一次成功投资。如今新三板市场上的明星企业海容冷链细带近300名投资者转板成功，但是测算其收入时却没有那么美好。

今天，股民们可以打新海容冷链了，此次申购价格为32.25元/股，最高申购2万股，发行市盈率22.99X。此海容冷链正是原新三板挂牌公司海容冷链。自2016年启动IPO计划以来，历时2年有余，终于如愿以偿。即将从830822变为A股市场的603187。
海容冷链携带三类股东勇闯A股，也为新三板市场带来为数不多的赚钱效应。其披露的财务十大股东中，博信优选(天津)股权投资基金合伙企业(有限合伙)、国寿安保基金-银河证券-国寿安保-国保新三板2号资产管理计划成为大赢家，他们分别占海容冷链的10.63%和2.31%。而国寿安保资管计划就是我们的常说的三类股东。另外还有276位股东共同分享这份来之不易的IPO蛋糕。
但是新三板报根据公开信息测算收益率发现，并没有投资者预想的那么高。如果2014年参与第一次定增的投资者还在的话，以其8元的申购价格计算，收益在300%以上；如果2015年参与第二次定增的投资者持有到现在，以其22元申购价格计算，收益率在50%左右。简单折合成年化收益率分别为70%和17%左右。从风险收益上看，并不算太高。
从二级市场价格来看，并非所有投资者都能有账面盈利，2015年时，海容冷链就曾经达到过33.10元/股，随后，跟随市场跌宕起伏，2015年时也跌到过11.93%，随后股价迅速回暖，维持在25元一线震荡。从新三板摘牌前的最后一个转让日以28.5元的价格收盘，相对于新股申购价来说，仅不到15%的收益。
再加上一年原始股锁定期和原始股减持缴纳的个人所得税或企业所得税/增值税。这样算下来，究竟能赚多少钱还不可知。而此时的A股市场同类企业冰轮环境的PE只有13X，大冷股份也只有24.96X。这与海容冷链IPO的22.99X并无优势。
一位新三板投资者向新三板报表示，IPO是新三板投资者退出的通道之一，只是收益率与期望之间相差较大而已，在此之前已经出现一级市场与二级市场价格倒挂的情况，这也是经济周期触底的一种市场特征。
“海容冷链挂牌新三板之初就是准备IPO的，只是当时政策所限，先解决融资发展问题。”一位个人投资者说，“市场聪明的投资者很多，所以想从新三板与A股市场之间套利并不容易。”
另一位个人投资者分析到，之前已经出现新三板企业IPO后股价低于新三板市场的情况。所以海容冷链的表现还是相当不错的，至少所有参与者都能获得正收益。他认为，最值得市场关注的就海容冷链携带三类股东顺利过会，这说明三类股东问题已经通过个案解决了。新三板引入公募基金的障碍已经消失。