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溢价50%回购!新三板拟摘牌公司股价大涨,700多名股东却被“深套”……

新三板“明星股”凯立德停牌一年后计划终止挂牌,值得关注的是,公司股东方给出了较停牌前股价溢价50%的回购价格,有投资者瞄上了这一套利空间。

新三板公司拟终止挂牌时,实控人回购异议股东股份的价格成为焦点,多数采取集合竞价方式的公司,给出了不低于取得股票成本价的回购价格,而采取做市转让方式的公司,多数以市场价格为参考。

停牌一年股价大涨的背后

因筹划重大事项,凯立德(430618)自2017年12月7日起暂停转让。

12月5日公司发布的复牌公告透露,停牌期间,公司前后筹划了多次与股权相关的事项,均没有结果。

在公司股票停牌一年的时间里,新三板市场持续低迷,做市指数一路下行。

多数投资者担心所持股票在长期停牌后,复牌出现随市场大势补跌的情况。不过,凯立德12月6日复牌股价大涨35%,盘中最高触及1.78元,涨幅近45%。

溢价50%回购!新三板拟摘牌公司股价大涨,700多名股东却被“深套”......

凯立德2017年11月13日以来股价走势

这背后,或与该公司给出的股份回购价格有关。

在终止重大事项的同时,凯立德公告了终止挂牌的计划,一并披露的还有对异议股东权益保护措施:

公司实际控制人之一蔡友良承诺,由其指定的宁波健雄信息技术合伙企业(有限合伙)对异议股东所持公司股份进行回购。

最受关注的当然是回购价格。根据公告,回购价格参考公司主要股东权益变动的价格及每股净资产确定,每股价格不超过1.89元。

这个回购价格的上限1.89元,相较凯立德2017年12月7日停牌前最后一个交易日的收盘价,即2017年12月6日收盘价1.23元,涨幅约54%。

有投资者认为这给予了市场买入股票等待回购套利的空间。二级市场上,凯立德12月6日放量大涨,成交额达1046万元。该股12月7日回落1.2%,报1.64元。

“被套”or解套

有人追求套利,有人期待“解套”。

凯立德主业包括导航电子地图产品、基于北斗及GPS的卫星导航系统,是新三板的“明星股”。2014年,雷军旗下投资公司通过定增投资凯立德。

公司股票于2014年12月31日起采取做市转让方式进行交易。自做市以来,该股在股转系统交易活跃,2015年上半年,凯立德股价从27元涨至60元,一度触及67元。

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▲凯立德自做市至今走势图

值得一提的是,2015年6月10日,凯立德实施了10转20股派现3元的分派方案。

2016年以来,公司股票陷入低迷,股价跌破7元,2017年1月17日下行至2元以下,跌成“1元股”。

按照上述回购价格,在2017年1月16日之前投资凯立德股票的股东,账面上仍然是浮亏。

2017年2月份以来买入该股的投资者,终于迎来“解套”机会,有些股东还能赚不少,回购人宁波健雄简直是“雷锋”。

资料显示,截至2016年12月31日,公司股东人数为780户。而截至2017年12月31日,公司股东人数为718户,在股价低迷的2017年,有一批股东已经“离场”。

回购价格不一

新三板公司拟终止挂牌时对异议股东权益保护的措施,实控人作出回购承诺中的回购价格并没有明文规定,部分公司给出的回购价格,为异议股东取得股票的成本价格。

近日披露终止挂牌计划的庞森商业公告,公司相关负责人将与异议股东进一步洽谈,原则上按异议股东取得挂牌公司股票的成本价格进行回购,具体回购价格由双方协商确定。

挪瑞科技公告,公司实际控制人张琳承诺对进行回购,回购价格不低于股东取得该部分股份时的成本价格,具体回购价格及方式以对方协商为准。

也有公司不以成本价设置回购价格。

12月6日晚间,影达传媒披露申请终止挂牌对异议股东权益的保护措施。

据公告,回购价格将根据股东“收益共享、风险共担”的原则,结合公司实际经营情况、近期股票交易价格,并考虑保护异议股东权益,回购价格按照“不低于公司股票在公司此次董事会会议决议公告前二十个有效股份交易日的平均价的200%”进行回购,具体价格以双方协商确定为准。

二级市场上,影达传媒自2016年5月采取做市转让方式以来,股价一路走低,今年6月份开始跌破1元,9月份以来徘徊在0.5元附近。

 

近日股价大跌的商中在线,12月7日晚间也公告了终止挂牌计划,实控人回购异议股东股份的价格以“公司12月6日董事会会议召开前存在有股票交易的二十个转让日公司股票均价”为标准,具体价格经协商后确定。

据统计显示,实控人承诺以异议股东取得股票成本价回购的挂牌公司,多数采取集合竞价转让交易方式,交易相对不活跃。而采取做市转让方式的挂牌公司,由于交易活跃,股东人数较多,而股价又经历了低迷,实控人难以按股东成本价回购。

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新三板报法律顾问

李明燕
北京高文律师事务所 合伙人
李明燕律师,北京高文律师事务所合伙人,毕业于中国政法大学,执业律师,注册会计师,执业18年,并兼任中央财经大学金融专业硕士生导师,著有《企业大合规》一书。李明燕律师曾供职金融机构多年,精通金融市场领域业务,成功代理多起证券索赔案件。
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李元
北京高文律师事务所 合伙人
李元律师,北京高文律师事务所高级合伙人,毕业于中央民族大学、美国天普大学,获得L.L.M学位。李元律师曾就职于全国先进法院,并曾在北京市高院任职,专注刑事审判、辩护领域15年。李元律师在刑民交叉,尤其是金融犯罪、犯罪索赔领域经验丰富。
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