九鼎集团定增项目净值归零风波 “抽屉协议”与“关联关系”存猜想

米多财富管理有限公司(下称“米多财富”)官网发布三期产品净值可能归零事件引发市场关注。

其背后,是曾受市场热捧的九鼎集团(430719.OC)定增项目。

有业内人士向记者透露,上述基金是通过认购信托计划中间级份额参与的九鼎的定向增发,在九鼎股价大幅下跌后,已亏完劣后级份额,亏到中间级份额净值归零。

受访人士猜测,投资人大概率会选择延期一年的方案,而不会选择净值清零方案。

1月9日,九鼎集团的人士接受21世纪经济报道记者采访时表示:“九鼎集团或九鼎的任何公司在米多财富中没有任何股权和关联关系。”同时否认市场传闻九鼎集团可能参与处理定增后股价大跌,回购股份的传言。

目前新三板基金产品价值严重缩水不只是个案。

净值归零风波

2018年12月29日,米多财富在官网发布的三则沟通函显示,米多财富分别于2015年6月2日、9日、15日成立了米多资产-九鼎投资定向增发投资基金1号、2号、3号,期限均为6+6个月。

上述基金成立后,全部资金投资于“重庆信托-九鼎共赢2号集合资金信托计划”的A类次级份额(中间级),该信托计划以20元/股的价格购买新三板上市公司九鼎集团定向增发的1亿股股票,共出资20亿元。

公告称,投资人可选择延期一年或按目前价位退出。值得注意的是:若选择退出,扣除优先级本金和利息后,三款基金产品净值均归零。

同期,共19只资管产品参与九鼎百亿定增,目前都浮亏严重。

2015年九鼎以定增价20元/股,定增5亿股,募资100亿,这次定增将九鼎推向千亿市值。据当时的公告披露,共有22名投资方参与,包括19只资管产品和3名自然人。

经过转增后,持股成本约7.33元/股。

2018年3月27日,九鼎集团复牌,而复牌之后,股价一路下行至0.8元/股。多米财富公告指出,目前归属于股东的每股净资产为1.76元每股。

1月9日,韬韫投资合伙人张润告诉记者:“该基金是通过认购信托计划中间级份额参与的九鼎的定向增发。”

新鼎资本董事长张弛表示,“重庆信托-九鼎共赢2号集合资金信托计划”是分级基金,分级基金在2015年、2016年A股定增时比较普遍,很多劣后资金在股市大跌后目前已清零,不过,由于新三板流动性不好,分级基金在2015年偶见,在新三板并不多见。如果是平层基金部分投资人不会亏得这么多。

张弛介绍,遇到极端情况,这类分级基金一般的处理方式是,管理人把优先级资金买回来,自己成为优先级资金来解决这个问题。或者是让劣后级资金定期补一部分优先级资金的利息,让产品继续存续下去,不让产品结束,等待更好时机。

九鼎回应无关

那么,作为标的九鼎集团是否会受到影响呢?

张润表示,由于九鼎的股价大幅下跌,股东损失惨重,这对九鼎的品牌形象甚至业务都会产生负面影响。“至于九鼎是否会回购股份,或以什么价格来回购股份,一是要看当时在投资的时候是否与九鼎或其股东签署了相关的对赌协议,二是要看投资人和九鼎目前的博弈。”

按照行业惯例,定增资金与上市公司实控人之间签署“抽屉协议”是行业惯例,但并不意味每一项定增都存在这一类协议。

1月9日,一位九鼎集团的人士接受21世纪经济报道记者采访时表示:“米多财富的那些产品是市场化的产品,跟我们公司本身没有什么关系,公司不需要做什么事情,也不需要回购。”

不过,公开的资料显示,九鼎集团与米多财富并非毫无关联。

公开资料显示,前述3只基金管理人为米多(北京)资产管理有限公司(下称“米多资产”),米多财富持有米多资产99%的股份。米多资产旗下多只基金参与了九鼎及其关联公司的投资。

根据米多财富的介绍,其于2014年9月成立,是国内领先的财富管理平台,是通过独立理财顾问(IFA)为中产阶级及以上客户提供财富管理服务的创新型平台。

有报道指,米多财富共进行过两轮融资,A轮融资1000万元,投资方为国科嘉和、九鼎投资;B轮融资1.47亿元,投资方为卫星石化。九鼎集团现任总经理黄晓捷以自然人股东身份持有米多财富7.45%股权,实缴出资额552万元。

此外,国家企业信息公示系统显示,米多财富大股东、法定代表人王晰与九鼎集团现任总经理黄晓捷还以自然人股东身份共同投资北京资立方投资控股有限公司。

记者联系米多财富了解最新情况,但截至发稿未获得回复。

对于新三板基金净值可能归零一事,业内人士忧心如焚。1月9日,南山投资创始人周运南表示:“虽然这是新三板基金产品价值严重缩水的一个极端案例,但可能不会只是个案,很多新三板的基金产品目前都面临严重亏损和无法退出的双重风险及压力,其中原因可能有三:一是新三板整体流动性太差,导致绝大多数公司估值低且无流动性;二是公司自身业绩不如预期甚至大幅下滑;三是基金产品在设立和投资时盲目乐观导致产品期限短及自身成本过高。如果新三板的流动性迟迟得不到有效提升,新三板基金产品的雷将会越爆越多。”

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