新三板报-2019年11月2日-政策报告，市场都在猜测全国股转公司何时推出新三板深化改革的具体方案。新三板报刘子沐团队依据新三板市场的相关文件及历史上政策推出的时间表进行推演，精选层的政策的最晚推出时间必须在今年12月20日（含）前发布。

昨日全国股转公司明确表示，倒排工作进度时间表，进度落实到“日”，全力以赴落实新三板改革部署，所有工作以天做单位，明确表示，改革后，新三板将形成“精选层、创新层和基础层”的市场结构。这就说明发行、交易、信息披露、投资者适当性、监督管理、市场退出及投资者保护等配套制度的制定和完善，都将围绕分层管理办法升级展开。

新三板报依据以往政策推出的时间表及落实政策的节凑安排，推演新三板改革新政出台的时间，以备新三板市场参与者参考。

根据现有的《全国中小企业股份转让系统挂牌公司分层管理办法》（以下简称：《分层办法》），每年的4月30日启动挂牌公司所属层级的调整工作。还要留出3个转让日的公示期。前两次分别于2019年是4月22日和2018年是4月23日启动，因此2020年预计启动时间为2020年4月24日。

根据现有创新层准入条款第六条第三款的要求之一“最近有成交的60个做市或者竞价转让日的平均市值不少于6亿元。”以4月24日向前推算，剔除节假日之后，市值考核期至少从1月22日开始。

而推出精选层是要对《分层办法》进行全面的升级，需有公示并向社会公开征求意见，这个时间至少要留出7个转让日，也就是说，在2020年1月10日之前，必须发布新《分层办法》的征求意见稿。

当然配合新《分层办法》的发布，行情系统的信息揭示也要随之修改，尤其本次修改中又增加了发行方式和交易方式的改革。还有预留出在全国各地宣传、培训、答疑的时间，尤其是还要给新《分层办法》留出最后一次调整的时间。

以2017年新三板改革时间表推测，必须在2019年12月25日之前发布。2017年交易制度等三大政策改革的时间，全国股转公司分别在北京、上海、广州、成都、武汉，南京进行专场培训，伴随的深圳服务中心的成立，此次改革需要培训的地方更多，这些时间都必须提前预留。

对于行情系统的信息揭示技术准备工作、仿真测试也在5月底之前完成。这需要券商等服务机构的支持和时间的协调。

对于精选层入层标准，全国股转公司还要筹备内外部审查专家团队，从遴选到成立都需要时间。

而且在2020年上半年，还必须完成年报的监督披露工作，对于这期间的违法违规的监督工作也不能耽误，尤其是不能出现重大事故。

全国股转公司重大的政策的改革一般都在选择是周五收盘之后召开新闻发布会，给全市场留出一个周末的时间进行信息的传递和市场参与者的理解和消化。

这样推算下来11个时间点为最有可能为新三板改革政策的发布日期：2019年11月8日、11月15日、11月22日、11月29日、12月6日、12月13日、12月20日、12月27日、2020年1月10日、1日17日。

但是综合以往新三板重大政策发布来看，2019年12月20日最为适宜。在此之前，全国股转公司还需要发布已经指定完成起草的“新自律规则征求意见稿”。

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