昨日，证监会第十八届发行审核委员会2019年第193次发审委会议召开，西安派瑞功率半导体变流技术股份有限公司(以下简称“派瑞股份”)首发获通过。这是今年过会的第122家企业。

派瑞股份此次IPO的保荐机构(主承销商)为中国国际金融股份有限公司，保荐代表人为石一杰、陈玮。这是中金公司年内保荐成功的第12单。此前，1月8日，中金公司保荐的南京泉峰汽车精密技术股份有限公司过会；5月16日，中金公司保荐的中海油能源发展股份有限公司、江苏卓胜微电子股份有限公司、三只松鼠股份有限公司过会；6月27日，中金公司保荐的科博达技术股份有限公司过会；7月25日，中金公司保荐的中国广核电力股份有限公司过会；8月15日，中金公司保荐的重庆农村商业银行股份有限公司过会；10月24日，中金公司、中邮证券联席保荐的中国邮政储蓄银行股份有限公司过会；10月24日，中金公司保荐的广东东鹏控股股份有限公司过会；11月14日，中信建投、中金公司、中信证券联合保荐的京沪高速铁路股份有限公司过会。12月5日，中金公司保荐的阿尔特汽车技术股份有限公司与派瑞股份同一批过会。此外，7月18日，中金公司保荐的江苏扬瑞新型材料股份有限公司IPO被否。

派瑞股份主营业务为电力半导体器件和装置的研发、生产、实验调试和销售服务。公司产品可分为高压直流阀用晶闸管、普通元器件及电力电子装置三大类。

派瑞股份拟登陆深交所创业板，且本次公开发行股票数量不超过8000万股，社会公众股数量占本次发行后公司总股本的比例不低于25%，本次发行不涉及公司股东公开发售股份，最终发行数量以中国证监会核准额度为准。本次募集资金总额为5.70亿元，用于大功率电力半导体器件及新型功率器件产业化项目。

发审委会议提出询问的主要问题：

1、发行人曾先后两次与ABB公司签署合作协议，对双方产品订单进行分供约定。请发行人代表说明：(1)与ABB公司原合作协议的签署背景、主要内容、执行情况，发行人未按约定比例分供的原因，是否存在重大违约风险或潜在纠纷；(2)2017年底与ABB公司结束合作后，发行人营业收入和净利润出现下降的原因，2019年6月与ABB公司重新签署合作协议的原因；新协议中ABB公司减少发行人对5英寸产品分供义务的商业合理性；发行人在核心技术、生产销售等方面是否对ABB公司是否存在重大依赖，是否具有独立研制新型高压变流阀配套功率半导体器件的能力；(3)向ABB公司外购成品及向ABB四方销售产品的定价机制及其公允性、合理性；(4)报告期内ABB四方在中国高压直流输电工程市场份额占比情况，重新签订合作协议可能给发行人带来的订单增量，发行人未来年度收入及利润对ABB公司业务是否构成严重依赖；(5)日立集团收购ABB公司电网部门的进展情况，对ABB公司与发行人未来合作的潜在影响。请保荐代表人说明核查依据、过程，并发表明确核查意见。

2、报告期内，发行人营业收入存在一定波动。请发行人代表说明：(1)2017-2018年营业收入大幅波动的原因及合理性，与同行业可比公司情况是否一致；(2)2019年1-6月自产6英寸产品收入降幅较大的原因及合理性，未来是否存在持续下降的风险；(3)报告期内产能利用率、产销率持续超过100%的原因及合理性，实际产量远超过立项批复设计产能是否符合安全生产相关法律法规规定；(4)报告期内运费、发货数量与同期营业收入的匹配关系；(5)目前及未来国家高压直流输电工程的规划、建设情况，主要产品高压直流阀用晶闸管产品未来增长的可持续性；(6)2019年全年业绩预计是否谨慎，其中四季度收入及净利润占比较高的原因及合理性，是否符合发行人业务特点或行业惯例，相关预计依据是否充分、合理。请保荐代表人说明核查依据、过程，并发表明确核查意见。

3、请发行人代表：(1)结合产品合格率提升情况及原因、原料进口替代前后的具体变化情况等，说明产品合格率上升及原料进口替代等因素对5英寸电控晶闸管产品报告期内单位成本及毛利率的具体影响；(2)结合规格型号的结构变化情况，说明6英寸电控晶闸管产品2016-2018年售价持续小幅下降同时单位成本持续上升，但2019年1-6月售价与单位成本同时大幅度下降的原因及合理性，对6英寸电控晶闸管产品报告期内毛利率波动的具体影响；(3)说明2019年1-6月普通压接元件减值转销后毛利率为负的原因及合理性，报告期内存货跌价准备计提是否充分，是否存在利用存货跌价准备调节利润的情形。请保荐代表人说明核查依据、过程，并发表明确核查意见。

今年IPO过会企业一览：

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