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【报告】新三板深改影响力不及春节效应 建议推更积极的超预期政策

新三板报-2019年12月23日-政策影响力分析报告,为了衡量新三板的改革到底会不会产生过热效应,新三板报刘子沐团队做了一个非常简单的数据提取,结论就是新三板市场目前的改革在搜索引擎为代表的市场环境下,整体影响力并不强劲,因此,刘子沐团队建议,新三板市场改革应该选择超预期方案,现在春节临近,应充分利用春节效应放大新三板的改革预期,那么2020年的新三板市场才会真正活跃起来。

以下是详细内容:

新三板报刘子沐团队提取了百度指数中以“新三板”为关键词的资讯指数走势,截取了2019年1月1日至今的指数走势图(见下图)。从走势图来看,正月初四的指数达到了历史峰值,这一天正值春节假期,符合资本市场中春节效应的理论。

也就是说,在人们走亲访友时,谈论最多的话题会形成口口相传的传播效应。我们没有去考究春节效应的资本市场关键词排名,单单从新三板资讯指数的历史走势来看,春节效应对新三板影响是巨大的,人们在谈论2018年新三板的市场的变化时,也影响到2019年的新三板市场的热度。

指数峰值排名第二位的是全国股转公司在3月8号发布的三项存量制度的改革,可以看出,2019年上半年,资本市场对新三板的改革期待是非常强烈的。

按时间顺序,新三板投融通引起了市场的反应,表明全国股转公司为中小企业服务的决心,改善新三板市场融资功能的信心。4月7日促进中小企业健康发展文件发布,立即引发市场的关注,可以说,此文件奠定了新三板深化改革的基础。

自此,新三板市场进入静默期,大家的关注点集中在全国股转公司如何处理330家拒不披露2018年年报的公司上面。7月初,新三板市场的摘牌数量开始提速,市场开始出清。

为了不误伤优秀的新三板公司,全国股转公司还成立的复核委员会,为新三板企业拨乱反正。为了加速出清和提高市场效率,修订了停复牌规则,这对新三板市场影响力较大。因为很多投资人被长期停牌锁在里面,无法获得流动性。

紧接着,股转公司表示,新三板在未来会降低投资者500万元的准入门槛,这又引发了市场的关注,但是可以看,即便是降低门槛的重大政策预期,新三板市场的反应也没有春节效应高,估计是市场预计的门槛降低幅度并不会太大。

然后就是证监会启动新三板深化改革,在新三板市场里引起了轰动,但是对于外部的影响力,或是说,互联网代表的全市场的影响力来说,并不是很强烈。新三板市场出现外冷内热的现象,这一现象一直持续至今。

新三板报刘子沐团队的结论是,新三板的改革放在全互联网下,是低于预期的,或者说是对全市场的影响力非常有限。因此建议新三板改革政策选择超预期方案,以此来恢复市场中小企业的市场信息,尤其是近日中央发文力挺民企发展,中央经济工作会议“钦点”新三板改革。在这样的政策环境下,新三板市场再去做保守的改革,那么可能导致无法达到预期市场效应。

2020年的春节即将到来,监管部门应该充分利用春节效应,将新三板扶持中小企业深化改革的信息传播出去。如果新三板改革的政策力度依旧有限的话,再经过一次春节效应,那么,新三板市场就真成了一个内热外冷的小众市场了。

【报告】新三板深改影响力不及春节效应 建议推更积极的超预期政策
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