新三板报-2020年4月15日-子沐研究，我们一直想知道究竟有多少资金会因为A股市场的行情增加新三板市场的投资。但是市场上根本没有此类数据。还好，昨日，A今日上演了以特斯拉概念股为首的行情，而新三板市场既是特斯拉概念股又是精选层的概念的贝特瑞也出现的放量。

因此，我们有机会计算A股和新三板市场的成交数据，以此来推算A股向新三板市场的资金溢出比例。这样就能对A股有多少资金会流入新三板市场有个大概的范围。当然这样的推算并不准确，大家全切做为参考，聊胜于无嘛。。

4月14日特斯拉概念股集体上涨，我们一共找到了88家概念股，其中有11只个股涨停。对比14日与13日特斯拉概念股的成交总额，我们发现，增量资金为1,079,612,73万元。

3,215,993.17-2,136,380.44=1,079,612.73万元

我也用88家概念股的日平均成交额来计算，降低误差：

36,545,38-24,277.05=12,268.33万元

我们再把跟新三板贝特瑞对标公司的璞泰来和杉杉股份的增量资金计算一下：

53,717,04-25,557.21=28,159.83万元

同样，也计算一下平均水平：

26,858,52-12,778,60=14,079.92万元

再来看看，贝特瑞的客户三星、松下、LG、比亚迪、宁德时代。其中比亚迪、宁德时代的在14日的增量资金情况：

614,249.58-200,212,50=414,037,08万元

同样，也计算一下平均水平：

307,124.79-100,106.25=207,018.54万元

现在我们再来看看贝特瑞，为什么只选择贝特瑞呢？因为贝特瑞是精选层概念股，又是全球最大的锂电池原材料供应商，同时也是特斯拉电池原材料的供应商。在流动性方面，它既是做市交易，拥有19家做市商，又是精选层流动性最好的企业，二级市场流动性非常连续。从知名度来看，贝特瑞也是新三板市场以外比较知名的企业，如果资金的要配置，应该也是首选。

我们看一下其14日较13日的新增资金为：

1617.71-714.70=903.01万元

因此，我们可以得出一个简单的结论：

A股与新三板市场产业链的溢出比例为：0.218%，均值为0.436%。A股对标企业行情带动新三板对标企业的比例：3.21%，平均值为6.41%。A股概念板块带动资金配置新三板的比例为：0.0836%，平均值为7.36%。

可以看出，产业链并不能新三板企业带来多大的流动性。而A股对标企业的上涨，确实能带动新三板相关企业的放量，但是作用有限。而A股整体概念板块的异动，也新三板市场也是有影响的，与对标企业相关度差不多。

那么问题来了，以A股对标企业为参照系数，我们该如何给新三板企业估值呢？

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