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天地壹号发布2019年年报:北拓计划终见成效 但问题紧随其后

新三板报-2020年4月22日-北京消息,天地壹号(832898.OC)发布2019年年报,北拓计划终于见到成效,但是风险也紧随其后。

天地壹号是新三板市场的明星企业,也是精选层概念股中数少以100万股的底线做为发行量的企业,其小IPO就是走程序进入精选层。

其2019年年报特别值得关注的原因在于,投资者投资是该企业的未来,而天地壹号的未来在于北拓计划是否能顺利。该公司自2016年实施北拓计划之后,财务数据就呈现出半年报下滑,而年报上涨的财务特征。极端的表现正是2019年,其上半年的净利润转为亏损821.44万元,到了三季度时就变了盈利2.21亿元,年报时更是盈利了近4个亿元。一亏一盈之间,天地壹号究竟发生了什么呢?

据其2019年年报显示,全年实现营业收入25.85亿元,较上年同期增长22.37%;实现净利润4.00亿元,较上年同期增长16.38%。毛利率也从62.37%上涨到66.53%。这样的财务数据显得天地壹号的发展一切正常。那么北拓计划带来的哪些财务方面的变化呢?

我们可以看到,应收账款上涨了42.00%,达到8279.82万元;存货增长了29.82%,达到2.05亿元。2019年销售费用较2018年增长了42.86%。应付职工薪酬较2019年1月1日增长了35.23%。而苹果醋饮料销量较上年同期增长了14.69%,除广东、广西、海南之外的市场的贡献规模增长了55.29%。规模的扩张导致经营活动现金流的下降,与去年相比,数据下降了40.58%,为2.91亿元。天地壹号也表示,在2019年里,营销人员数量增加、薪酬增加、市场推广费用增加、结款账期也发生了变化。

那是否说明北拓计划已经初见成效呢?从产品类别来看,330苹果醋和650苹果醋平分市场,分别占营业收入的48.04%和48.86%,其中330苹果醋增长达到49.20%。对比数据,我们推测,330苹果醋是北拓计划的主打产品,也是55.29%增长的主要贡献者。天地壹号也表示,330苹果醋主要受益于市场铺货和节日礼品装产品的推销。

作为投资者,一定要给天地壹号一个判断,佐餐醋饮料的未来市场究竟是线上还是线下,两者之间的分例是多少。就天地壹号来说,线下市场占了98.12%,线上市场仅为1.57%,但是线上市场增长了97.01%,而线下市场仅增长了21.72%。与2018年相比,北拓计划内容占比较少,在2018年里可看到,涉及江西、湖北、湖南、福建、赣州等地区的说明和数据。而2019年只提到湖南、湖北,并且没有具体说明。销售区域并没有变化,依然是广东、广西、海南、江西、湖北、安徽、江苏、湖南、福建、河南、山东、浙江等十二个省份。

只能说,天地壹号深耕、巩固已经开拓的新市场,但是并没有开拓新的北方市场。估计是天地壹号想借汇源集团的渠道大面积铺货北方市场,但是最终没有谈成导致的。新三板报猜测,这可能是因为汇源集团北方渠道优势明显,天地壹号给的价格偏低。但更可能的是,汇源集团担心养虎为患,天地壹号的产品可能降低其果珍的市场份额,而且黄河以北的市场一直是山西产品的天下。多方的利益难以平衡。所以天地壹号再想北进,可能会面临更多的阻力。

另外,值得注意的是,天地壹号为迎合现代社会低糖健康的饮食需求,正在开展低糖苹果醋饮料的研发,将以巴马壹号为起点,抢占矿泉水市场,同时积极探索果汁市场,促进多品类发展。从研发来看,2019年的研发投入为5537.53万元, 比去年略少。截止年报披露日,天地壹号拥有国家专利96项,其中,发明专利21项,实用新型专利45项,外观专利30项。

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  • 胡扯

  • 张先生

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