子沐研究-8月5日-国际市场统一认定全球股市出现黑色星期一是因为对美国经济衰退的担忧。因为美国经济一旦衰退，会带来全球消费疲软和经济前景持续恶化。除全球股市出现紧急避险外，投资者在上周开始放弃许多剩余的看涨石油头寸。

在截至7月30日的7个交易日，对冲基金和其他基金经理卖出了相当于1.17亿桶的六种最重要的期货和期权合约。在最近一周，布伦特原油（-680万桶）、纽约商品交易所和ICE WTI原油（-31百万桶）、美国汽油（-90百万桶）和欧洲天然气油（-90百万瓶）的销量均有所下降。合并头寸已从7月2日的5.24亿桶（第40百分位数）减半至仅2.62亿桶（自2013年以来的所有几周的第4百分位）。

伴随中东冲突的进一步蔓延，使得投资者进一步担心能源市场的安全，早在7月份，我国就已要求国有企业增加6000万桶石油储备，估计就是对中东局势的暗示。我国作为全球石油需求增长的最大贡献者，原油的价格的变动更加没有逻辑。

一方面，从公开信息来看，以色列和美国正在为中东地区的严重升级做准备。据彭博社报道，目前，利比亚最大的油田Sharara已完全停产。两名现场工程师周六告诉路透社，当地抗议者已经部分关闭了该网站。这将导致主要产油国的产量及运输出现不极大的不确定性，这是导致油价上涨的主要逻辑。

另一方面，在局部战争扩大化的情况下，全球供应链随时可能中断，企业开始收缩投资，经济开始变得保守，消费开始萎缩。这也导致市场需求进一步的下降。而且当前原油的价格走势确实处于大幅下跌的状态。这说明主要经济体失去动力，交易员预计全球消费将减弱可能大于供应的风险。

美国、欧元区和中国最近的制造业调查都显示，在年初短暂反弹后，第二季度和第三季度的经济活动停滞不前。美国投资者认为，美国天然气库存仍远高于平均水平，即便价格超低，也还会有更低的价格出现。我国市场在新能源普及的进程中，对于原油需求更多是商业用途和战略储备。在经济疲软的情况下，也没有放弃对能源体系和建设与调整。欧元区状态与介于中美之间，对俄罗斯的制裁已经形成了新的能源替代方案。

子沐研究认为，我们正处于百年一遇了经济危机之中。战争对于产能过剩的消耗是提前结束危机的有效手段，也是最残酷的手段。因此，我们更应该关注外汇市场，黄金市场，原油市场。A股市场也要等待增量资金进场，目前可以看到的是中东地区的财富基金为避险而转移到人民币市场上。

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