百菲乳业(874376)董事会审议通过北交所IPO并上市方案。拟向不特定合格投资者公开发行股票不超过5516.7467万股，超额配售选择权不超过15%，即不超过827.512万股。

募集资金拟用于公司奶水牛智慧牧场建设项目、营销网络建设和品牌推广项目、智能仓储建设项目。计划总投入56,225.69万元，其中55,922.69万元通过IPO募集，折合每股价格10.14元/股。

【子沐研究】该公司是广西的一家乳制品企业，2023年全年营业收入10.75亿元，扣非后净利润2.27亿元。以其期望发行价计算，其发行市盈率仅为9.85倍。2023年9月底发行的骑士乳业，发行市盈率为15.30倍。

子沐研究在上个月发文表示，因新生儿数量的下降，以及国人体质问题，导致乳制品行业进入周期性的拐点，因此，从长期投资的角度，要尽量规避该行业。刚于10月28日宣布终止北交所上市的牧同科技(873518)非常明确的，因为奶牛养殖亏损，同时国内生鲜乳价格不断下降，导致公司不再符合北交所的要求。

而百菲乳业的业绩刘洋保持着20%以上增长，但是与发行方案同步到达的是全国股转公司的问询函。要求确认经营的真实性，因为该公司的存货同比增工了51.73%，而且原材料未计提存货跌价准备。我们也能看出，该公司电商渠道的费用同比增长了164.29%。导致销售费用增长了92.52%。很难说，百菲乳业未来能保持如此高速的增长？

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