中科仪(830852.NQ)董事会审议通过北交所IPO并上市方案。拟向不特定合格投资者公开发行股票不超过 5200 万股，超额配售选择权不超过15%，即不超过 780 万股。

募集资金拟用于干式真空泵产业化建设项目、高端半导体设备扩产及研发中心建设项目、新一代干式真空泵及大抽速干式螺杆泵研发项目。

计划总投入 129,491.88 万元，其中，82,548.33 万元通过IPO募集，折合每股价格15.87元/股。

【子沐研究】该公司是国内真空技术领域的领军企业。其自主研发的干式真空泵已实现中芯国际（北京）等头部晶圆厂的批量应用，打破了 Edwards、ULVAC 等国际巨头的垄断。在晶圆制造环节渗透率超 30%，是国产替代最成功的细分领域之一。

该公司的北交所上市与以往公司不同，该公司即便不发行新股，也符合北交所上市的要求，流通盘规模已经超过总股本的25%，在27.02%到34.05%之间。

通过上述发行方案测算，发行价为15.87元/股。该公司目前二级市场价格为35.70元/股，对应的PE为31.82倍。按北交所发行市盈率20倍计算，公司这个发行方案对应的发行价为7.85元/股，远低于测算数据。

反过来，以15.87元/股作为发行价，对应的市盈率是40.40倍。相信这个价格很难获得北交所的认同。

再来看看流通盘，按北交所严格的限售要求，该公司的老股流通盘也有4643万股，加上IPO发行的5200万股，上市首日的流通盘就有1亿股左右。这么大的流通盘规模，也会影响二级市场的炒作。

子沐研究预计，该公司这个发行方案不是最终的发行方案。

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