金达莱、江苏北人、大力电工争上科创板,谁是大忽悠?谁在准备?

科创板成为资本市场头等大事之后,谁能够成为首批科创板企业成为市场关注的焦点,近日新三板市场有金达莱(830777)、江苏北人(836084)、大力电工(830965)三家公司公告的方式向市场传递了进军科创板。其中两家通过《关于公司申请首次公开发行股票并在科创板上市的议案》决议。那么这三家企业真的能上科创板呢?


金达莱既然想上科创板为何不从新三板退市?

从市场行情来看,金达莱自2019年3月4日董事会通过议案后就停牌,但是该股自2018年12月20日开始行情,从9.42元一路上涨,最高达到20.31元,至停牌日涨幅达到103.61%。此轮行情早于A股,除在2019年1月10日发布的业绩暴涨预告外,并无更多利好消息。这其中是否涉嫌信息披露违规,不得而知。而金达莱的第二大股东骆驼股份受此消息,自金达莱公告发布的第二天开始,连续三天涨停。

在没有实现转板的情况下,从新三板跨越到科创板必须先从新三板市场退市,再撤回IPO的辅导,然后才能申请科创板,而金达莱只是以筹划重大事停牌,并没有退市的意思。

在A股的审核制中,通过发审委后,新三板公司才启动退市工作。但是对于科创板的注册制来说,企业应该把退市时间计算进去,昨日全国股转公司发布最新了退市制度,企业退市没有以前容易了,如果有异议股东无法解决,就会拖延科创板上市时间。

从公开信息来看,金达莱的股东人数达到422户,还有11家做市商。很可能存在三类股东问题,虽然科创板并没有对三类股东出台细则,但是不排除这一隐形障碍。

另外,金达莱的主办券商是太平洋证券,而太平洋证券保荐业务已经好久不有开张了。

对于金达莱,最值得称道的是业绩增长水平,2018年公司营收增长达47.56%,毛利率达到65.57%,净利润高达60.95%。如此高增长,金达莱也非常慷慨,计划每10股派发现金红利7.00元。

大力电工忽悠的越来越厉害

大力电工准备登录科创板的来源可以说是及为不靠谱的,信息埋在了《关于拟申请公司股票在全国中小企业股份转让系统终止挂牌的提示性公告》中。只有一句话:“为上科创板资本市场做准备”。

如此重要的事项,既没有上董事会形成议案,更没有通过股东大会,只是摘牌退市的文件中提到一句,就立即被媒体赋予了科创板的概念。这样的披露是否合理,是否符合信息披露要求呢?

大力电工和金达莱的主办券商均是太平洋证券,大力电工甚至都没有发布IPO辅导相关公告。净利润在2018年中报时才扭亏,这样的企业究竟能否登录科创板呢?

江苏北人准备比较多

相对于上面两家新三板公司,江苏北人的准备较为充分,上科创板的意见不仅通过董事会,还通过了股东大会,公司在2017年也发布准备IPO的相关文件,这说明江苏北人至少在认真准备科创板的相关事宜。

在新三板市场上,常有借助“上市辅导备案的提示性公告”伪装准IPO企业的,其特点在于,自发布公告之日起,再无任何消息。一方面,发布了辅导备案公告之后,可以随意停牌,另一方面,给自己贴上了准IPO的企业的标签,再融资时就成了PRE-IPO,可以提升自己的估值。而向公司所在证监局提交申报材料不需要任何条件,只需要主办券商同意或是辅导券商同意。

从公告的信息流上看,江苏北人和金达莱就是这样的企业,江苏北人的2017年年报净利润首次达到3000万元,这与IPO的潜在门槛5000万还距离,只够港股、美股上市的基本要求。

但是江苏北人的辅导券商东吴证券在科创板保荐工作比太平洋证券努力,其研究院工作人正在四处网罗收集可能符合科创板上市的企业。江苏北人作为一家专注于机器人系统集成和智能化、自动化焊接系统集成的工程公司,从行业上符合科创板集成电路领域的要求。江苏北人比另外两家更靠谱一些,但是跟金达莱一样,江苏北人必须要先从新三板退市,再通过申报进入科创板上市流程。目前,江苏北人并没有退市之意,也没发布退市公告。

其时, 新三板所有的公司都可以发布一个准备登录科创板的公告,因为科创板是注册制,企业想去科创板是企业的意图,能否上市还要看是否符合注册制要求,这是两回事。这就如同企业向当地证监局上报IPO辅导材料,但根本不会进入申报流程一样。上市辅导是一回事,正式IPO申报是另一回事。

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新三板报法律顾问

李明燕
北京高文律师事务所 合伙人
李明燕律师,北京高文律师事务所合伙人,毕业于中国政法大学,执业律师,注册会计师,执业18年,并兼任中央财经大学金融专业硕士生导师,著有《企业大合规》一书。李明燕律师曾供职金融机构多年,精通金融市场领域业务,成功代理多起证券索赔案件。
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李元
北京高文律师事务所 合伙人
李元律师,北京高文律师事务所高级合伙人,毕业于中央民族大学、美国天普大学,获得L.L.M学位。李元律师曾就职于全国先进法院,并曾在北京市高院任职,专注刑事审判、辩护领域15年。李元律师在刑民交叉,尤其是金融犯罪、犯罪索赔领域经验丰富。
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