新三板报内参

精选层开市“读秒”!首日交易行情会有多火爆?投资者掘金要点在这里

新三板精选层开市正式进入倒计时阶段。

7月22日,全国股转公司有关部门负责人在下午召开的线上媒体沟通会上透露,新三板精选层将于7月27日(下周一)正式开市交易。

2019年10月25日,全面深化新三板改革正式启动,证监会提出的五大改革重点中即包括“设立精选层”。272天之后,首批32家公司已全部完成公开发行程序,精选层将正式设立并开市交易。

数据显示,首批32家精选层公司共计募集资金94.52亿元,平均申购倍数172.39倍,发行后总股本55.56亿股、流通股本19.42亿股。而在首批32家企业之后,已有38家企业正处于公开发行挂牌精选层的受理过程中,117家公司处于相应的辅导阶段。

“预计到2020年底,精选层公司总量或将达到70家左右。截至年底,精选层公司公开发行合计募资总额或将达到200亿元左右”。安信证券新三板首席分析师诸海滨表示。

“开门红”可期

最新数据显示,截至7月20日,精选层合格投资者数量已达到152.66万户。而根据申万宏源的统计,首批32家精选层公司网上投资者平均只有15.3%最终获配,其中两家公司还被顶格申报。

而在这一过程中,投资者参与精选层“打新”的数量并没有很明显的降幅,仅由初期50万人参与降到最终30万左右。申万宏源新三板研究负责人刘靖认为,相对于精选层总开户人数,精选层“打新”参与率仍然较高,由此推测,首批精选层开盘的二级市场表现值得期待。

不过与A股新股发行不同,精选层个股公开发行前已有存量原始股在市场挂牌交易,不少市场人士也担心,原始股抛压会影响精选层首日交易行情。

“老股抛售的压力是存在的,可能会让部分个股后市走势出现震荡,但不认为会影响到首日行情,破发更不会出现”。有北京地区券商新三板从业人士向界面新闻表示,从此前网上投资者申购的热情来看,创业板、科创板开市首日的火热行情或将在精选层上得到延续。

南山投资创始人周运南也表示,挂牌精选层前的部分非限售股票肯定会对挂牌精选层后的二级市场价格有压制影响,但影响并不会十分严重。他分析称,较多非限售股已经在停牌前进行过了交易换手,很多停牌时的持仓成本可能并不比公开发行价低。

另外,精选层个股在升层后带来的流动性溢价和估值溢价不可忽视,精选层落地带来的市场预期大幅改善,老股东在精选层对股价的预期肯定要大幅高于在创新层时对价格的预期。“只有精选层二级市场涨幅达到了一定程度,新老流通股股东产生了估值分歧时,才会产生价格的波动”。

不过,在周运南看来,基于板块属性、投资者人数、炒作资金量、炒作风格以及市场预期等方面的差异,精选层首日也不会再现科创板新股上市首日至少200%以上的涨幅。

他预测,精选层首日开盘综合涨幅可能会在30%左右,最高综合涨幅可能在50%左右,少数个股会达到100%以上,也有少数个股仅30%左右。但首日成交总金额或能创下新三板的历史新高,突破100亿元大关。

投资者如何参与

首批32家精选层公司网上申购火爆,打新精选层个股并在上市首日卖出更被部分投资者视作无风险套利的机会。但投资者依然需要了解精选层与A股在交易制度上的差异,才能把握投资时机。

全天设有30%静态涨跌幅

为稳定市场价格,除成交首日外,精选层股票全天设有30%的静态涨跌幅。

精选层个股也配套设置临时停牌机制:在不设涨跌幅期间,盘中股票价格较当日开盘价上涨或下跌达到或超过30%、60%的,股票盘中临时停牌10分钟。

市价订单实施限价保护措施

对于满足适当性条件的合格投资者,可以直接通过开收盘集合竞价交易、连续竞价交易和大宗交易参与精选层股票交易。

其中,连续竞价期间设有5%的动态申报有效价格范围,买入申报价格不得高于买入基准价格的105%,卖出申报价格不得低于卖出基准价格的95%。基准价格则按对手方最优价、本方最优价、最近成交价、前收盘价的顺序取得。当基准价格低于2元时,允许投资者以基准价格上下浮动0.1元作为申报有效价格范围。

限价申报有效价格范围针对投资者提交的高价买单和低价卖单进行单向限制,对低价买单或者高价卖单不会造成影响。对于集合竞价阶段和盘中临时停牌期间的限价委托,也不适用申报有效价格范围。

此外需要额外提醒投资者的是,包括申报有效价格范围和涨跌幅范围在内的边界价格计算中,并非按四舍五入原则自动进位,而是“下限上入、上限下舍”的原则取至0.01元,例如精选层股票A前收盘价为10.55元/股,那么当日股票A的涨幅限制价格为10.55×(1+30%)=13.715元,跌幅限制价格为10.55×(1+30%)=7.385元,此时满足规则要求的因此涨停价格应当是13.71元/股,跌停价格应当是7.39元/股。

单笔最低申报数量调整为100股

投资者通过限价委托或市价委托买卖精选层股票,申报数量起点为100股,且不设整数倍要求,不足100股部分要一次性卖出。例如支持申报101股、102股,如果剩余99股就要一次性卖出。

目前,精选层股票的行情信息与投资者最常见、最熟悉的股票行情内容基本一致,连续竞价期间揭示最优买卖五档价格和数量,以及最近成交价、成交金额、成交量等信息,集合竞价期间揭示参考价、匹配量和未匹配量,此时买一、卖一位置上的价格相同,数量相等。

不过,一旦集合竞价期间投资者之间订单没有到价,价格没有交叉,就没有参考价可以揭示。此时新三板股票行情会揭示订单簿中的最优一档的买卖价格和数量,买一、卖一位置上显示的价格不同。

此外提醒投资者,目前精选层股票行情刷新频率为6秒一次,相较于主板市场的行情频率略低,建议投资者在参与交易过程中,基于最近成交情况合理确定委托价格,避免报价偏离幅度过大。下一步,股转公司将视市场准备情况提高行情下发频率,扩大交易信息容量。

(文章来源:界面新闻)

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