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努力打造服务创新型中小企业的一流交易所——周贵华董事长在2022年服贸会“资本市场助力国际科创中心建设”论坛上的发言

各位来宾、各位朋友:

大家下午好!很高兴参加服贸会“资本市场助力国际科创中心建设”主题论坛。党中央、国务院高度重视科技创新,坚持创新在我国现代化建设全局中的核心地位,深入实施创新驱动发展战略。中小企业是最具活力的创新主体,在推动产业转型升级和科技自立自强方面发挥着重要作用。习近平总书记在去年服贸会上宣布,“深化新三板改革,设立北京证券交易所,打造服务创新型中小企业主阵地”。可以说,支持中小企业创新发展,是北交所天然的使命。

一年来,我们认真贯彻落实党中央、国务院部署,在证监会的统筹指导下,坚持错位发展、突出特色,高标准、高质量推进北交所市场建设。一是探索形成了一套特色制度安排,突出错位、普惠的特点,延伸服务范围,对于一些规模还不是很大、尚处于成长阶段的中小企业,也能够包容其进入交易所市场。二是高效支持了一批创新型中小企业,目前已累计实现公开发行融资235亿元,平均每家融资2.1亿元,体现了中小企业按需合理融资的理念。换句话说,我们用仅相当于一家大型企业公开发行的融资金额,服务了超过110家创新型中小企业,为这些企业应对疫情冲击、持续创新发展提供了源头活水。通过上市融资,企业研发动力显著增强,2021年北交所上市公司研发支出同比增长42%,平均研发强度为4.6,是规模以上企业的3倍。三是初步形成了一个良性市场生态,各类市场主体踊跃参与,合格投资者超500万户,社保基金、保险资金、QFII等均已入市,超500只公募基金加速布局。中介机构加大投入,形成了一批深耕中小企业资本市场服务的特色券商。中小企业挂牌上市的动力不断增强,目前北交所在审和在辅企业超过400家;作为北交所“预备军”的创新层公司近1700家,较北交所设立前增加了三分之一;一年来超过300家企业申报挂牌,同比增加了两倍,形成了积极向上的良好市场氛围。

总的看,北交所开市以来,市场运行总体平稳,各项制度初步经受了市场检验,市场特色、亮点逐步显现,改革取得了预期成效、实现了良好开局。

各位来宾,各位朋友!

北交所的建设将始终以习近平总书记的重要指示精神为根本遵循,立足党中央关于构建新发展格局、推动高质量发展的重大决策部署,主动融入国家战略,以打造服务创新型中小企业的一流交易所为目标,按照“完善功能、办出特色”的思路,遵循交易所建设一般规律,聚焦创新型中小企业发展需要,大力推进市场改革与创新,全面提升市场治理能力,尽快形成北交所初始规模,完善多元化的投融资产品体系,发挥中小企业估值定价功能,夯实多层次资本市场之间的纽带作用,塑造市场特色品牌和服务体系,不断推动市场建设迈向新台阶,更好服务中小企业创新发展。

在建设北交所过程中,我们有几点想法,借此机会,与大家交流一下。

第一,一流的交易所一定要有一流的企业。交易所可持续发展的根本是基础的坚实,这个基础就是要拥有一批高质量发展的挂牌、上市公司群体。作为市场的组织者,我们将以打造诚信、透明、具有核心竞争力的一流创新型标杆企业为己任,坚持规范与发展并重,完善契合企业需求的制度安排,全面提升市场服务能力,促进企业创新发展。

一是打牢企业规范发展基础。新三板是北交所的根基,新三板好,北交所才能好。我们将进一步用好用足新三板的规范和培育功能,推进分类监管、精准监管,完善制度安排,加强培训引导,形成“边规范、边融资、边发展”的特色服务模式,着力提高挂牌公司质量,发挥创新层、基础层作为北交所“腹地”的作用,向北交所源源不断地输送优质上市资源。

二是助力企业高效发行上市。发挥北交所和新三板一体发展、协同监管的优势,为中小企业打造高效、透明、可预期的发行上市路径,支持更多的优质创新型中小企业尽快驶入资本市场发展“快车道”。目前,北交所上市不同于传统IPO,企业上市前要在新三板挂牌一年。我们关注到,有观点认为,这影响了企业的上市效率。但我们认为,对于中小企业而言,在准备不充分、基础不扎实的情况下仓促申报上市,成功率不高,即使上市了,也可能影响后续发展。通过先挂牌,企业相当于提前接受监管部门的辅导,可以充分利用挂牌期间的抵近式监管、贴身式服务,把问题沟通在前面、解决在前面,把基础打牢,上市也就成为水到渠成的事情。为了落实好、发挥好这一制度优势,我们将探索实施挂牌上市审核、日常监管、公司规范培育一体化的“流程再造”,建立内部直联审核机制,进一步提高挂牌、上市全链条审核效率和监管服务精准性,使得上市路径更加清晰、时间预期更加明确。

三是全面提升上市公司质量。上市公司质量是北交所龙头撬动作用发挥的依托,是市场持续健康发展的基石。我们将坚持监管与服务并举,一手抓监管,坚持以信息披露为核心,提高上市公司透明度,持续深入开展公司治理专项行动,紧盯关键少数,严守底线要求,切实提升公司规范运作水平;一手抓服务,完善多元化融资工具体系,支持上市公司利用再融资、并购重组、股权激励等做优做强。

同时我们也希望,上市公司大股东、董监高要切实转变观念,践行企业家精神,树立为公司负责、为社会负责的理念,推动传统家族企业向现代公众公司转变,着力提升规范意识,不断提高公司治理水平,积极履行企业社会责任,夯实企业行稳致远的基础。要珍惜自己的声誉,不要以身试法搞财务造假、侵占上市公司和中小股东利益、从事内幕交易和市场操纵,因小失大,给公司和个人发展造成负面影响。

第二,没有投资者,就没有市场。资本市场是一个投融资双方共同参与的市场,只有卖方,没有买方,交易就无从谈起,交易所也就变成了无源之水、无本之木。我们将以促进投融资平衡为目标,加强投资端建设,大力推进各类资金入市,以投资者需求为导向,完善有关制度安排,畅通投资、退出渠道,切实保护投资者合法权益,增强投资者获得感。

一是丰富投资者数量结构。促进市场投融资两端协同发展,关键在于培育数量充足、类型多元的投资者队伍。我们将常态化开展北交所“走近投资者”活动,倡导价值投资的理念,引导公募基金、私募机构、QFII等加大投资力度,拓展社保基金、保险资金等投资渠道,为各类资金入市提供便利条件。

二是便利投资者交易退出。投资者来到资本市场最主要的诉求就是交易。我们将以增强交易便捷性为目标,多措并举,不断探索完善符合市场特征的多元化交易机制。适时落地北证50指数并引导市场主体开发配套基金产品,便利投资者进行组合投资;优化新三板和北交所信息披露制度,让投资者看得清、看得懂;提升交易机制适配性,探索混合做市和融资融券交易,提高市场交易效率。

三是加强投资者权益保护。这既是坚持资本市场人民性的重要体现,也是营造良好资本市场生态的必然要求。我们将贯彻“零容忍”的要求,持续强化自律管理,压实中介机构“看门人”责任,加强内外联动,形成监管合力,坚决打击财务造假、操纵市场、内幕交易等各类违法违规行为,维护公开、公平、公正的市场秩序,增强投资者信任和信心。

同时我们也呼吁,上市公司要充分认识到,投资者的支持和认可,是自身能立足于市场的根本,要始终牢固树立尊重投资者、善待投资者、敬畏投资者的意识,坚持共生共享共赢的理念。既要为投资者负责,说真话、做真账,给投资者一个真实、透明的上市公司,保障投资者知情权、参与权。也要给投资者让利,树立友好型的企业形象,打下在资本市场持续发展的口碑。比如说,公开发行定价不能只考虑眼前,一味追求高估值,做一锤子买卖,要兼顾上市前后的投资者利益;上市后不能做“铁公鸡”,要结合自身实际,通过现金分红、股份回购等方式,积极主动回报投资者,与投资者共享企业发展红利。

第三,中小企业资本市场服务要贯彻普惠金融导向。资本市场服务中小企业是一个世界性的难题。经过新三板、北交所近年来的探索实践,我们体会,服务中小企业创新发展,不能仅仅靠交易所,还需要社会各界协同发力,贯彻普惠金融政策导向,共同营造良好生态。我们打造服务创新型中小企业主阵地,就是要发挥新三板、北交所的平台功能,加强与国家部委、各级地方政府的沟通协调,推动完善中小企业政策支持体系,汇聚各类资源要素,使全社会更加关注、更多参与、更好支持中小企业创新发展。

同时我们也倡导,证券经营机构、中介服务机构等市场主体要强化金融报国情怀,贯彻“共同富裕”理念,对服务中小企业要有“风物长宜放眼量”的站位和格局,不能光算小账、只看眼前,要算大账、看长远,坚持普惠金融政策理念,加大对中小企业资本市场服务的投入力度。我们关注到,一些机构对如何做好中小企业资本市场服务进行了有益探索,比如,设置普惠金融部门、设置内部调节基金、完善激励考核机制、扩大投研覆盖等,这些做法都值得研究、借鉴。

各位来宾、各位朋友!

作为一个年轻的交易所,北交所市场仍处于起步阶段,规模体量、市场功能、品牌影响力还需要不断提升,期盼各方给予更多的包容、理解和支持。我们将按照党中央、国务院部署,在证监会的统一领导下,坚持“四个敬畏、一个合力”,加强与有关各方的协作配合,集聚力量,高质量推动北交所建设,久久为功、持之以恒,努力打造服务创新型中小企业的一流交易所,为构建新发展格局、推动高质量发展积极贡献力量。

最后,预祝本次论坛圆满成功,谢谢!

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新三板报法律顾问

李明燕
北京高文律师事务所 合伙人
李明燕律师,北京高文律师事务所合伙人,毕业于中国政法大学,执业律师,注册会计师,执业18年,并兼任中央财经大学金融专业硕士生导师,著有《企业大合规》一书。李明燕律师曾供职金融机构多年,精通金融市场领域业务,成功代理多起证券索赔案件。
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李元
北京高文律师事务所 合伙人
李元律师,北京高文律师事务所高级合伙人,毕业于中央民族大学、美国天普大学,获得L.L.M学位。李元律师曾就职于全国先进法院,并曾在北京市高院任职,专注刑事审判、辩护领域15年。李元律师在刑民交叉,尤其是金融犯罪、犯罪索赔领域经验丰富。
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