新三板企业投资价值评级

中磁视讯在放量中创出历史新低 九泰基金等机构投资者正在割肉离场

新三板报-2019年11月25日-北京消息,上周,新三板公司中磁视讯出现炒作风险,高换手率,高流动性下原因有哪些?

根据全国股转公司的数据显示,上周中磁视讯全周成交6960.14万元,全市场排名第三位;成交2512.80万股,全市场排名第一位;全周换手率37.05%,全市场排名第三位。如此受投资者追捧的中磁视讯,上周的行情却不尽如人意,暴跌33.16%。成为新三板改革以来,成为首只探底的热门股。

2019年10月25日,证监会发布新三板总体改革方案,在28号的首个交易日,中磁视讯开始放量,但是行情走势却冲高回落,并且连续下跌了5天,创出历史新低3元的价格,之后才缓慢上涨。

2019年11月08日,全国股转公司落实证监会新三板改革方式,发布六项新政策征求意见稿。这一消息再次让中磁视讯开始下跌。并再次创出了1.90元的历史新低。

与此同时,中磁视讯出现6笔盘后协议转让,卖出方均为机构专用账户,买入方为华泰证券江阴福泰路营业部。成交价3.20元,共计成交309万股,合计988.8万元。

一边是充裕的流动性, 一边是持续走低的行情,这不难让人联想到利用政策红利出货的庄家手法。那么,中磁视讯真实情况究竟是什么样子呢?

九泰基金割肉离场 至少亏损670万元

根据权益变动报告书显示,2019年10月14日,九泰基金-工商银行-九泰基金-嘉禾9号资产管理计划通过盘后协议转让方式,减持挂牌公司954,000股,拥有权益比例从10.00%变为8.87%。根据上述盘后协议转让的数据推算,转让价格为3.79元。

追溯中磁视讯的发行历史,九泰基金嘉禾9号资产管理计划参与了中磁视讯挂牌以来的第6次定向增发,根据2016年底发布的“股票发行认购结果公告”显示,这只基金以每股15.20元的价格认购60万股,出资912万元。另外,九泰基金-工商银行-九泰基金-嘉禾分级8号资产管理计划、财通基金-工商银行-新三板新机遇1号资产管理计划等20名投资者参与认购。

这样计算下来,这只基金每股亏损12元,60万股就代表要亏损672.6万元,但是非常明显可以看到,定向增发只认购了60万股,而减持的却是95.4万股,而中磁视讯从来没有分红送股,这说明九泰基金嘉禾9号资产管理计划在盘中还增持了35.4万股。但是从行情来看,中磁视讯行情整体处于下行态势,尤其是其停牌1年之复牌的2019年1月18日,当日收盘暴跌63. 31%,且没有任何理由,因此该基金更大概率上是亏损更多。

另外,11月14日,九泰基金-工商银行-九泰基金-嘉禾分级8 号资产管理计划的40万股、上海呈瑞投资管理有限公司-永隆呈瑞新三板四期投资基金的50万股解除自愿限售。同一天,中磁视讯盘后大宗交易70万股,也是机构专用席位卖出,只是买入方换为华泰证券江阴福泰路营业部。具体推测,这很有可能是还有九泰基金资管计划的减持。

如果说10月14日的减持是对新三板市场失望的表现,那么11月14日的减持就一定是流动性问题。因为嘉禾分级8 号资产管理计划本该于2018年7月到期清盘。

中磁视讯增发高定价 每股5元成压力线

从筹码分布来看,中磁视讯挂牌以来一共增发了7次,发行股份4643万股,融资超4.58亿元,发行价格从5.5元到17.5元,并伴随发行期逐步提升。2017年11月22日,中磁视讯以重大资产为由停牌,这一停就是一年多,直到2019年1月18日才复牌,复牌当年,在众多利好的刺激下,以暴跌65.52%收盘,这是中磁视讯股价一个重要的转折点,前7次增发的所有投资者连同397户股东全部套牢。

之后伴随着新三板市场的持续低迷,中磁视讯艰难的维持在5元以上。6月底时,中磁视讯的投资者增加到565户。但是154个转让日后,9月11日股价开始向下突破。直到新三板改革新政出台,中磁视讯在爆炒中股价再次创出历史新低,仅有1.9元。

与此对应的是,中磁视讯连续增长的营业收入和净利润。2018年经审计财报显示,每股净资产达到9.85元,基本每股收益1.24元。2019年半年报的数据也依然亮眼,每股净资产达到10.74元,基本每股收益0.68元。以此对应当前的2.22倍的估值,中磁视讯简直就是白菜价。

那么为什么中磁视讯的股价无法回到合理的价值呢?

从筹码分布来看,7次定向增发,锁定了4643万股,现已经被套牢,中磁视讯的流通股仅有6,782.90万股,两者相差2139.9万股。复牌当前有249.7万股成交,换手率仅有3.86%。6月底时新增股东168名新股东,平均成本在7.86元/股。9月10日以后,股价跌破5元,宣布所有投资者全部被套。

然后,九泰基金资管计划等投资机构离场,又给予市场3.2元-3.79元的割肉筹码,这就导致现有交易的投资者不敢把价格拉高,担心成为套牢盘的接盘侠,所当股价触及5元/股时,就开始回落。

而从九泰基金资管计划推测,前7次参与的三类股东大都存在套现的需求,只是因新三板市场低迷无法套现,如今新三板改革政策落地,中磁视讯又有做市商提供流动性,这正是清盘的好机会。

也只有大量的定增者割肉离场,减轻抛压,让新投资者持有带血的筹码,那时的中磁视讯的股价才能真正上涨。目前只能围绕2元到5元的价格区间振荡。等待白衣骑士的到来。

不过,市场还有另一种说法,中磁视讯可能存在财务造假,因此在连续三年营收和净利润保持高增长之后,等待它的可能是随时爆发的黑天鹅,而2019年半年时,中磁视讯的营收和净利润已经开始下降。如果真的存在财务造假,那当前股价未必是低估了。

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最新评论

  • 刘 子沐

    一直都在鼓励,之前受到三类股东的问题,所以发展慢了,2019年上半年几乎没有新产

  • 平分秋色

    私募新三板基金现在鼓励发行吗

  • 放屁!200户就没有交叉持股吗?

  • 船长

    50万吧 :arrow:

  • 造假

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