子沐研究受会员委托对虚现科技(873646)进行评价。该公司是一家虚拟现实设备及解决方案的公司，主要产品用于游戏及培训演练。设备的生成方式则是以以委外加工形式为主，自主生产为辅。软件方面则主要依靠外协开发及采购。其2021年年报显示，按产品分类中，销售商品、KAT Walk mini、-KAT Walk C。

对于虚拟现实技术的前景，子沐研究是比较看好的。可对传统的商业进行迭代，市场前景巨大。但是，目前只能成为商业的一部分，在游戏行业、培训行业开始普及。

沪深市场，华立科技(301011.SZ)是游戏游艺设备的生产运营商，其估值高达60.99倍。但是与虚现科技并无可比性，一方面是两家公司的营业收入差距较大，另一方面，华立科技还有游乐场及动漫IP衍生产品的收入。

虚现科技目前还处于发展初期，2021年全年营业收入仅有3467.52万元，扣非后的净利润还是亏损状态。从利润率来看，倒是与华立科技很像，具有高毛利率，低利润的特点。说明，公司处于投入期。

建议：调研公司管理层及实际控制人的道德水平。可通过定向增发的方式进行投资。目前公司的风险在于商业经营还不规范，存在制度及管理的漏洞。(研究员：刘子沐)

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