子沐研究观点-降息降准的政策并没有超出市场预期，我们更关注的是并购重组的政策修改什么，对于北交所来说，估值炒作基本结束，公募抱团已经开始，对于游资来说，并购重组是主题。对于北交所来说，重点会放面IPO方面，并且通过什么方式引进社保和保险资金入场。利益的天平正在向主力机构倾斜。

一下轮炒作的是中美关税谈判，时间是本周末。我们预计，第一谈判，双方会互不退让，并让对方退让。然后准备第二次谈判，双方就国内紧需的产品进行退让。第三次谈判可能仍没有结果，甚至不再进行。

中国在世界的崛起，已经不可避免，推动崛起的是产能过剩，军事实力。

对于北交所及沪深市场来说，政策的预期结束之后，会再次回到成长的主线上，成功的投资来自对未来业绩的精准预测。

目前，国际原油价格代表对世界经济的预期，黄金走势代表对世界局势风险水平，人民币的走势代表贸易战的进展。国债的走势代表国内流动性的情况。股市的走势会在主题投资与业绩成长之间来回切换。

从技术层面来看，上证综指已经补回贸易战跳空缺口，道琼斯指数还没有回补完。MSCI中国A股指数也算是回补缺口。创业板指数没有回补到位，深证50指数也没有回补。中证1000指数也没有回补完美。

从成长性看板块：世界局势紧张下，军工板块预期增强，昨日北交所军工已经有所表现，

航天、导弹细分方向的改善最为明显，部分上游企业订单规模同环比有明显好转，在资产负债表端体现出了下游需求放量的态势；此外部分企业公布的订单数据也显示了下游已逐步进入高景气阶段。

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