新三板报消息,安信证券发布了东吴农化年报点评,具体内容如下:
东吴农化2018年实现归母净利9573万元:报告期内实现营收 4.88亿元,同比增长33.67%,公司实现归母净利润9573万元,同比增长22.69%。
东吴农化为农药中间体企业,目前主要产品为:咪唑烷、噁二嗪、氰基乙脂。主要盈利模式为销售硝酸胍、硝基胍、咪唑烷、甲基硝基胍、噁二嗪、氰基乙酯等,其中咪唑烷、噁二嗪、氰基乙脂营收占比分别为:47.94%、34.13%、15.95%。
主要产品销量增长,助力业绩提升。
公司近几年通过优化工艺流程、技术改良、加强成本控制管理,成本有所下降,盈利能力不断增强。2018 年上半年,公司产品市场行情持续良好发展态势,产品销售量较上年同期有了较大增长,产品市场价格仍处于高位状态,公司产能利用率进一步提高,2018 年下半年,受市场行情影响,公司产品销量、市场价格较上半年有所下降。公司全年毛利率基本与去年同期持平,约28.47%。
公司下游为农药化工企业,本期第一大客户采购金额增长至9027万元:
公司的产品存在产销量较大,价格在一定范围内波动等特点,主要消费群体为濮阳市远东化工有限公司、山东海利尔化工有限公司、河北野田农用化学有限公司、南京红太阳股份有限公司等生产农药的化工企业。其中公司对山东海利尔化工的销售由去年同期的1670万元,增长至本期的9027万元,占公司营收比重达18.5%。部分地区营业收入占比变动幅度较大,主要为国家环保政策管控影响。(公司年报)
公司重视环保,本期投入3500余万元:
在 2018 年 5 月至 12 月期间,公司累计投入 3500 余万元资金用于基础设施的改造和扩建,接入了园区蒸汽管网,淘汰了原有蒸汽锅炉 2 台,新建了肥料生产装置,有效提升了废旧资源综合利用的效能,更加细化、科学的对废水进行了无害化处理,有效降低了生产过程对环境的污染。
投资参考:公司资产负债率由去年同期的48.87%,下降至本期的26.12%。公司本期经营现金流量净额约7059万元,同比增长约5.36%。报告期末,公司净资产总额为 2.02亿元,较期初增长 48.24%,每股净资产约5.03元,建议关注。
风险提示:政策风险、生产安全风险