新三板报-2021年3月2日-北京消息，转板政策落地后的首个交易日，我们总结了3大遗憾。一是精选层没有出现涨停的个股，二是全市场累计成交额没有突破10亿元整数关口。三是创新层和基础层没有放量，反而出现缩量。

转板政策直接利好精选层板块的51只个股，因此今日出现普涨，但是，做为新三板市场第一大利好，精选层板块却没有出现涨停的个股，从气势上讲，显得底气不跌。

从数据上看，因为纳税问题不能明确，投资者在寻找可比公司对标时，以8折为准，再加上较转板政策征求意见稿出台已经3个月，转板考核期已经启动。因此，新三板市场与A股市场之间的估值差已经在互相磨合。因此，没有出现涨停潮是有合理解释的，但也反映了市场情绪。

从成交额分布来看，精选层增量资金进场有限。今日全市场成交7.63亿元，较前一交易日净增加了1.54亿元，其中只有1亿元的资金是转板政策影响下带来的增量。

其余的净增资金则来自大宗交易，而全市场表现是创新层和基础层二级市场大幅缩量，精选层大幅放量。最终总成交额没有突破10亿元整数关口。

尤其值得注意的，转板整体并没有给精选层辅导和筹备板块带来增量资金，这个板块的流动性反而在今日下跌了32.47%。这里虽然有大宗交易的影响，但是不到4000万元的交易额，确实备受打击。作为转板政策链条中的起点，精选层预备板块并没有引来增量资金布局，令市场尴尬。

其实，自2020年7月27日精选层开板以来，新三板市场整体放量并不大，这似乎已经说明投资者对于新三板市场的态度。正如吴孟达一样，被市场当做永远的配角。虽然在政策上和金融监管体系上得到应有的身份，但是却在投资者中被扶正。

从各个板块分布来看，转板政策导致新三板流动性分布发生新变化，在外部资金向精选层集中的同时，内部资金也在向精选层集中。

这与监管部门的“用精选层政策红利带动创新层和基础层流动性全面复苏”的意图完全相反。精选层正在吸收创新层和基础层的流动性。尤其是做市交易板块，今日缩量高达38.99%。

目前，只有间接转板A股板块表现比较稳定，成交额只缩小了6%。可见，唯一能与精选层抗衡的就是这一板块。

退市转板与精选层转板是两个完全不同的通道，有完全不同流程和要求。

间接转板作为常规的转板路径，面对的是审查时间和排队时间的问题。但是退市之后，企业可以更灵活的调整架构以适应A股注册制的要求，尤其是实际控制人可以从容的控制估值水平。

而精选层转板上市的估值定价则是市场行为，由于首次首批的原因，不确定性较多。企业必须在两个路径上做出自己的决策。从企业融资能力上看，精选层机会更多；从融资成本上看，IPO更低；从大股东利益上看，各有所长；从流动性上看，精选层优势明显。

从个股来看，华韩整形今日缩量明显。但是在转板政策利好刺激下，仍是全市场的成交冠军，这又让转板制度下的精选层个股被啪啪打脸。其次中建信息成交额排名第11名，挤进精选层阵营；康乐卫士以1012万元成交，排名全市场第18名，也挤进精选层阵营。

另外，在大宗交易的加持下，东海证券、文广农贷、舜宇精工等均挤进成交额前10名的，精选层阵营。

（注：本文 为新三板的3月1日内参中的市场复牌及评论，想看及时内容，请订阅新三板报内参）

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