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新三板服务中小企业能力再提升

日前,全国股转公司发布2022年第三次创新层进层挂牌公司正式名单,至此新三板上半年进层实施工作顺利完成,总计有515家公司新进入创新层。创新层公司总量达1696家,为分层制度实施以来最高水平,层级规模与质量均显著提升。

业内人士表示,新三板改革不断深化,进层公司整体质量明显提升,基础层、创新层作为北交所上市“后备军”“训练营”的功能定位进一步强化,将更好助力中小企业创新发展。

新进层公司质效优良

市场分层是新三板一项特色制度安排。随着分层制度持续优化,创新层对优质中小企业的遴选功能和吸引力不断增强。

数据显示,515家新进层公司表现出良好的盈利能力或成长性,2021年平均实现净利润2904.46万元,较原有创新层公司高10.32%;平均净资产收益率15.72%,较原有创新层公司高7.04个百分点;近两年营业收入和净利润复合增长率分别为23.50%、40.69%,较原有创新层公司分别高17.66个、36.45个百分点。

“新进层公司质地优良,盈利能力等指标较原有创新层公司大幅提升,与北交所制度性红利和新三板基础层对创新型中小企业的‘孵化’有直接关系。”北京利物投资管理有限公司创始人常春林表示,北交所设立后,众多优质企业有计划在北交所上市,但是申报北交所需为在新三板挂牌满一年的创新层公司,所以吸引了众多优质企业积极进层。

开源证券副总裁、研究所所长孙金钜认为,在减税降费政策和各项金融政策支持下,新三板挂牌公司融资成本降低,发展环境进一步优化,同时新修订的分层制度严防“带病入层”,保障了创新层公司质量。此外,挂牌公司坚持走创新驱动发展道路,发挥了中小企业在产业链中补链延链优势,提升了进层公司整体质量。

从行业看,新进层公司多集中于信息技术、高端装备制造、新能源、新材料、生物医药等先进行业。其中,5家公司依据研发标准进入创新层,2021年平均研发投入4590.2万元,平均研发强度为12.27%,创新属性突出。

分层市场格局初步形成

“新三板分层制度对于创新型中小企业具有很强引导作用,能够让我们更加专注细分领域。可以说,新三板是中小企业获取更多发展可能性的一个窗口,有效服务了企业创新发展。”广州由我科技股份有限公司董事长何芊对记者表示。

作为今年首批以研发指标进层的企业之一,由我科技于2016年11月挂牌新三板,通过定向增发获得了发展所需资金。公司持续加大研发投入,提升技术实力,为稳步成长奠定了基础。

随着北交所的设立,新三板基础层、创新层和北交所逐渐形成金字塔式市场结构,层次递进的市场结构逐渐完善,有利于提升资本市场服务创新型中小企业的精准度。“目前,新三板、北交所与沪深交易所、区域性股权市场错位发展和互联互通的格局更加完善,多层次市场结构逐渐形成,提升了资本市场服务中小企业的覆盖度,健全了资本市场服务中小企业创新发展的全链条制度体系。”常春林表示。

在新进层公司中,有348家公司符合北交所上市财务条件,占比67.57%。2021年,348家公司平均净利润达到3661.66万元,平均净资产收益率达到16.94%,优质公司聚集效应显著。89家新进层公司已提交北交所上市辅导备案材料,占已辅导公司的27.47%。

申万宏源专精特新首席分析师刘靖表示,上半年新三板对分层制度进行了修订,便利了企业有序安排进层、上市等发展规划,强化了创新层进层条件与北交所上市条件的紧密衔接,进而加速了挂牌公司从基础层走向创新层的过程,为北交所发展壮大提供了有利条件。

助力中小企业攻坚克难

受疫情反复影响,中小企业发展遇到了不少困难。为发挥资本市场功能,支持受疫情影响严重地区和行业企业加快恢复发展,今年上半年全国股转公司出台了一系列措施为中小企业纾困解难。

3月4日,全国股转公司发布了新修订的《全国中小企业股份转让系统分层管理办法》及配套指南,对创新层的进入条件、进层频次等多方面进行了优化调整,其中明确全年共设6次创新层进层安排,其中上半年2月至6月逐月实施,下半年9月实施一次。

5月31日,全国股转公司、北交所发布《关于进一步优化监管服务支持受疫情影响严重地区和行业恢复发展若干措施的通知》,结合市场实际推出24条优化自律监管服务的措施,支持受疫情影响的公司加快恢复发展。

总的来看,全国股转公司优化分层调整业务流程,通过远程培训、在线答疑、电子化报送等多种手段灵活开展各项工作;适当放宽文件报送形式要求,允许在取得相应授权后以签字暂代公司实体签章;有序安排受疫情影响公司在5月完成年报披露或发行融资后进层,切实增加监管弹性、提升服务温度。这些安排,也为进一步优化分层实施工作机制、改进工作流程、提高服务效能奠定基础。

“为有效应对疫情影响提供助力,新三板应继续在融资服务和交易服务两方面提供更高效的制度供给,建设更具吸引力的市场。”刘靖建议,一方面可以通过高效、灵活、多元的公开发行、再融资服务,吸引中小企业在新三板挂牌,降低中小企业融资成本,促进中小企业健康发展;另一方面,通过引入更多机构投资人、推行混合做市等制度提升市场流动性与定价效率,促进市场良性循环。

常春林认为,随着新三板、北交所市场运行更趋平稳有序,市场改革也将继续深化,通过优化投资者适当性管理,推动各类长期资金入市,逐渐探索出资本市场服务创新型中小企业的有效模式,助力实体经济实现更高质量发展。

(文章来源:经济日报)

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新三板报法律顾问

李明燕
北京高文律师事务所 合伙人
李明燕律师,北京高文律师事务所合伙人,毕业于中国政法大学,执业律师,注册会计师,执业18年,并兼任中央财经大学金融专业硕士生导师,著有《企业大合规》一书。李明燕律师曾供职金融机构多年,精通金融市场领域业务,成功代理多起证券索赔案件。
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李元
北京高文律师事务所 合伙人
李元律师,北京高文律师事务所高级合伙人,毕业于中央民族大学、美国天普大学,获得L.L.M学位。李元律师曾就职于全国先进法院,并曾在北京市高院任职,专注刑事审判、辩护领域15年。李元律师在刑民交叉,尤其是金融犯罪、犯罪索赔领域经验丰富。
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