多家北交所主题基金净值创新高，2025年以来收益率均值达24.16%

2025年2月28日证监会发布引导公募基金加大在北交所投资，提高对潜在投资者和已开户投资者的吸引力，引导公募基金加大在北交所投资，加大力度引入中长期资金，推动投融资两端平衡发展。

并且深化国际合作，积极支持北交所开展国际交流合作与经验互鉴，推动境外中长期资金投资北交所。2025年2月开始北交所涨停家数和创历史新高家数均增长迅速，北证50指数从震荡进入上涨状态，接近历史高点。

从北交所主题基金角度来看，2025年2月27日有12只北交所主题基金净值创新高，有4只北交所主题基金在2025年2月21日净值创新高。

从北交所主题基金回报率角度来看，截至2025年2月28日，2025年以来收益率均值超2024全年收益率，达24.16%。

从被动指数基金来看，截至2025年2月28日，2025年北证50、科创50、沪深300、创业板指相关被动指数基金收益率均值分别为28.01%、12.64%、1.13%、5.35%，北证50相关被动指数基金2025年收益率均值远超其他主要指数被动基金。

观点：北交所周-2.85%高波动性需要关注，年报快报后过高估值

公司需注意本周北交所市场出现下跌，北证50指数报1306.98点，北证50PE TTM为63.87X。

从流动性表现来看，北证A股本周日均成交额345.41亿元，较上周增长7.41%。北证A股本周日均换手率有所增长达9.28%(+0.71pcts)。

估值对比方面，科创板整体PE估值从55.72X下滑到54.52X，创业板整体PE由39.56X下滑到37.77X，北证A股整体PE由42.15X增长到43.69X。

北证A股整体估值分布看，截至2025年2月28日，共计122家企业PE TTM超过45X，占比46.21%，其中50家企业PE TTM超过105X，占比18.94%；此外，依旧有53家北交所企业PE TTM处于0-30X，占比20.08%。

与上轮北证50高点2024年11月7日相比，截至2025年2月28日北交所PE TTM在0-30X的公司数量减少6家，PE TTM超过45X的企业数量减少5家，其中PE TTM超过90X的企业数量相等。短期内，北证高波动性需要关注，快报后过高估值公司需注意。

展望中长期，我们看好那些2024年业绩符合和超预期、估值合理、具备新型生产力以及符合专精特新“小巨人”等创新特点的稀缺性标的。

本周调入股票池企业包括：

（1）一致魔芋：小巨人积极布局魔芋食品，发展纯化微粉精深加工；

（2）合肥高科：专精家电金属结构件，受益“以旧换新”政策+家电出口改善；

（3）昆工科技：铅炭储能技术突破双线市场，海外户储订单增长+国内IDC蓝海卡位；

（4）星图测控：卫星互联网浪潮下，航天测控与数字仿真的稀缺明珠。

考虑估值本周调出股票池企业为苏轴股份、明阳科技、克莱特、视声智能。具体公司可关注正文中开源北交所股票池。

风险提示：政策落地不达预期风险、数据统计误差风险、宏观环境风险。

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