在特朗普政府执政期间金融市场极具波动性这一特征之下，美国股市在周二因市场对贸易谈判的乐观情绪（或者说悲观情绪有所减轻）而上涨。就在前一天，股市因人们对美联储独立性的担忧而大幅下跌。

周二股市回升的因素之一是财政部长斯科特・贝森特在一场闭门投资者峰会上的讲话。他表示，鉴于目前中美双方相互加征的关税税率，实际上相当于全球最大的两个经济体之间实施了贸易禁运，因此美中之间的紧张局势不可避免地会有所缓和。

贝森特称，美国和中国将不得不找到缓和紧张局势的办法。他的这番言论让人回想起他在大选前的观点，即特朗普的极端关税政策是一种 “以升级促降级” 的策略。标准普尔 500 指数在周一下跌 2.4% 之后，周二上涨了约 2.5% 。

白宫也暗示，与其他主要贸易伙伴的谈判正在取得明显进展。白宫新闻秘书卡罗琳・莱维特（Karoline Leavitt）表示，目前已收到其他国家提出的 18 项提议，政府团队正在更广泛地与 34 个国家的代表进行会谈。

一些投资者可能尚未意识到的是，即便最终真的能达成协议，要解决贸易紧张局势可能还需要很长时间。

关于中国，贝森特在摩根大通举办的一场活动上表示，他乐观地认为，未来几个月紧张局势可能会缓和，这将让市场松一口气。但他也警告称，中美两国之间达成全面协议可能需要两到三年的时间。

这位美国财政部长本月早些时候也曾表示，在为期 90 天的所谓对等关税暂停期结束时，美国可能不会与贸易伙伴达成一份实际的贸易 “文件”。他说，可能会达成一项 “原则性协议”，让美国和贸易伙伴国能够开展更详细的谈判。

同样在周二，美国政治新闻网（Politico）报道称，白宫即将宣布与日本和印度达成的高层协议，不过预计这些协议在很大程度上只是表明各方愿意就具体议题展开谈判，而具体细节还需数月甚至数年的时间来敲定。至于莱维特，她拒绝透露这些框架性协议的宣布是否足以避免在 90 天关税暂停期结束后重新恢复征收关税。

所有这些都表明，投资者和经济学家最好做好准备，迎接未来更多的市场波动。

需知研究

随着特朗普政府试图将制造业供应链回迁到美国，一个关键问题在于美国各行业及其劳动力是否具备完成这一任务的能力。加拿大帝国商业银行（CIBC）的经济学家安德鲁・格兰瑟姆（Andrew Grantham）和艾弗里・申菲尔德（Avery Shenfeld）在周二的一份报告中研究了这一情况。

这两位经济学家写道，在一些行业似乎存在 “接纳空间”，其中包括钢铁和铝等基础金属行业、汽车行业、航空航天行业以及家具行业。这些行业的产能处于 “低于长期正常水平” 的状态。即便如此，他们表示，要实现贸易平衡，在未来数年时间里仍需要 “大幅提升当前的产能” 。

格兰瑟姆和申菲尔德写道：“劳动力将是更大的挑战。那些怀念过去工厂城镇林立的美好时光的人需要提醒自己，从那以后，美国的实际收入已经提高，工人们已经转到了其他行业就业，而且如今他们面对的劳动力市场中，制造业工作的薪酬已不再高于平均水平。”

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