彭博社-2025年5月9日，全球资金正重新涌入亚洲股市，原因是汇率飙升和企业盈利弹性的吸引力，抵消了人们对美国提高关税将削弱该地区经济增长的担忧。

投资者连续三周净买入除中国以外的亚洲新兴市场股票，这是一年多来持续时间最长的一次。摩根士丹利资本国际（MSCI）除日本以外地区股指过去一个月上涨了近16%，而全球股指的涨幅仅为该指数的一半左右。

“只要亚洲货币走强，通常就会有资本流入该地区，”瑞银全球财富管理亚太区策略师兼首席投资官Suresh Tantia表示。他表示，货币走强将帮助该地区股市跑赢大盘，只要涨幅保持在“个位数，企业就能应付自如，股市应该表现良好。”

特朗普4月初宣布的关税令亚洲金融市场受到的打击尤其严重，因为许多亚洲国家高度依赖与世界最大经济体的贸易。自那以来，它们的反弹得益于美元的低迷，因为交易员押注关税将对美国经济增长产生负面影响，并削弱海外对美国资产的需求。

自4月2日以来，新台币领涨了逾9%，而韩圆、新加坡元和马来西亚林吉特的升值幅度均超过3%。亚洲货币走强吸引投资者投资该地区股市，因为这意味着以美元为基础的投资者的总回报更高。

“我们认为，在短期内，亚洲货币有进一步升值的动力，”法国兴业银行（Societe Generale SA）驻伦敦的新兴市场研究主管菲尼克斯·卡伦（Phoenix Kalen）说。

她表示，这是由于“继续减少美元资产的再平衡，美国与亚洲贸易伙伴之间的贸易谈判可能出现的积极消息，以及市场投机者将亚洲外汇强势定位为与特朗普政府官员进行关税谈判的有利背景”。

彭博汇编的数据显示，过去三周，全球基金在中国以外的亚洲新兴市场净买入了96.4亿美元的股票，这是自2024年3月以来最长的资金流入。

对于特朗普提高关税的影响，新兴市场企业的盈利预计也将比美国同行更具弹性。根据汇丰控股有限公司的计算，目前的贸易关税可能会使新兴市场的总体收益减少7%，而美国则减少10%至15%。

中国谈判

关税担忧仍有可能再次加剧，特别是如果美国和中国定于周六在瑞士开始的谈判以激烈的结果告终的话。

周五，美国总统唐纳德·特朗普在社交媒体上发帖称，在谈判之前，他提出对中国征收80%的关税。虽然这比目前145%的水平有所下降，但仍将增加全球经济衰退的风险，并降低亚洲股票的吸引力。

“新兴市场在经济衰退中表现不佳，”摩根大通驻新加坡策略师拉吉夫·巴特拉（Rajiv Batra）本周在一份研究报告中写道。他们表示，就目前而言，投资者不应追逐“当前新兴市场的反弹，直到宏观经济放缓的幅度和地域范围更加明显”。

其他策略师表示，亚洲股市仍具有吸引力，因为如果对全球贸易战的担忧持续减弱，该地区将成为最大受益者之一。

道富市场（State Street Markets）驻伦敦的EMEA宏观策略主管蒂莫西•格拉夫（Timothy Graf）表示：“我认为，该地区时机成熟。”他表示：“长期以来，投资者在投资组合中对该地区的持有不足，估值被低估的情况也同样存在。”“如果对全球和地区增长的担忧消退，还有很多潜在的上行空间。”

表情 点击这里取消回复。