香港，5 月 15 日（路透社 Breakingviews）—— 香港正向自动驾驶出租车运营商小马智行（Pony AI，股票代码：PONY.O）发出邀约。据彭博社周三援引消息人士报道，这家估值 60 亿美元的中国公司在纽约首次公开募股仅六个月后，便在探索于香港上市的可能性。

随着美中关系紧张加剧了中企被迫从美国交易所退市的担忧，为许多公司而言，在香港建立 “第二上市地” 正成为当务之急。包括阿里巴巴（9988.HK）在内的中国企业已表明，这座亚洲金融中心如今可成为颇具吸引力的替代选择。

尽管唐纳德・特朗普总统发起的贸易战局势有所缓和，但地缘政治紧张仍有可能蔓延至华尔街。上月，美国财政部长斯科特・贝森特在被问及相关可能性时警告称，当局 “不排除任何选项”，这再次引发了人们对中国公司可能被逐出纽约股市的担忧。小马智行去年 11 月的招股书也指出，若监管机构认定其无法全面审查公司审计文件，可能面临退市风险。

包括阿里巴巴、百度（9888.HK）以及电动汽车领域的蔚来（9866.HK）、小鹏（9868.HK）和理想汽车（2015.HK）在内的多家在美上市中概股发行人，已新增香港股票交易代码，以防范此类情况。尽管包括携程和市值 1700 亿美元的拼多多（PDD.O）在内的部分公司仍在观望，但伯恩斯坦分析师在 4 月指出，投资者已将双重上市股票的优先级置于非双重上市股票之上。

香港提供了不错的保障。尽管过去曾因交易量低迷导致部分企业（如 2017 年的时尚品牌泰佩思琦（TPR.N））退出香港股市，但如今这一担忧已有所减轻。例如，电商巨头阿里巴巴第一季度在香港的股票交易额约为 1150 亿美元，超过其总成交额的三分之一。对于网易（9999.HK）和小鹏等其他公司，这一比例甚至更高。允许内地投资者投资符合条件的香港上市公司的港股通计划也起到了推动作用。

然，对于许多科技公司来说，美国可能仍然是首选的上市地点，这要归功于美国更雄厚的资本、更高的估值，以及投资者对自动驾驶等新兴行业的熟悉程度。即便如此，中国企业可能会发现在香港的第二家总部相当受欢迎。

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