彭博社-5 月 16 日，穆迪投资者服务公司（Moody 's Investors Service）下调评级后，美国政府失去了最后一家主要国际评级机构给予的 AAA 信用评级，这对全球最大经济体而言是一个黯淡的里程碑。

穆迪分析师在解释这一举措时指出，美国历届政府和国会十多年来未采取行动遏制大规模财政赤字的趋势。美国国会政府问责局（government Accountability Office）的数据显示，新冠疫情后通胀飙升导致政府债务利息成本激增，预计今年将达到 1 万亿美元，较 2017 年的 2630 亿美元大幅上升。

更糟糕的是，美国债务状况还将进一步恶化。共和党议员正在讨论唐纳德・特朗普总统提出的税收和支出方案，批评人士称该方案将在未来十年为联邦债务再增加数万亿美元。

为什么穆迪要下调美国评级？

根据研究机构彼得・G・彼得森基金会的数据，美国国债目前约为 36 万亿美元，相当于该国人均约 10.61 万美元。

标普全球评级早在 2011 年就下调了美国评级，惠誉评级则在 2023 年跟进。随着超低利率时代在通胀浪潮中终结，债务利息成本正吞噬越来越大比例的政府收入。穆迪指出，到 2035 年，联邦利息支出可能占收入的 30% 左右，高于 2024 年的约 18% 和 2021 年的 9%。

联邦政府在2024财年的支出比收入多出1.8万亿美元，这是连续第五年财政赤字超过1万亿美元。被视为国会调查机构的政府问责局估计，除非政策发生变化，否则到2047年，公众持有的债务将是国民经济规模的两倍。它称这种情况不可持续，并呼吁采取果断行动。

穆迪早在2023年11月就曾表示，它可能会下调美国的信用评级，当时它将美国信用评级展望从稳定下调至负面。

美国债务和法定上限上升

国会继续提高债务上限，以容纳更多的借贷并防止违约

Aa1是什么意思？

穆迪目前给予美国的Aa1评级是其第二高的评级，相当于惠誉和标普给予美国的AA+主权评级。

穆迪将Aaa评级的债务描述为质量仍然很高，风险很低，而其最高质量的Aaa评级风险最低。

我们是怎么走到这一步的？

简而言之，联邦税收未能跟上政府支出的步伐，尤其是自全球金融危机和冠状病毒大流行以来，这些危机引发了严重的经济衰退，促使政府推出代价高昂的经济刺激计划，以维持就业和投资。

自20世纪80年代以来，历届政府都出台了一系列减税措施，以鼓励经济活动，提高具有投票权的纳税人的个人财务状况，但未能遏制政府支出，以弥补财政收入的损失。

这意味着什么？

在其他国家，不受控制的赤字可能导致投资者抛售本币和债务，推高利率，迫使政策制定者最终采取更负责任的财政立场。

美元作为世界储备货币的地位，以及在很大一部分全球贸易中首选的交易单位，帮助控制了美国的借贷成本，尽管联邦赤字不断膨胀。

在穆迪下调评级后的第一个交易日，30年期美国国债收益率升至5%以上，这是一个重要的心理水平，因为在过去20年里，长期利率只有少数几次突破这一水平。

美国政府债务评级意外下调，在整个经济和政治领域引发了冲击波。在金融市场，人们对此举的反应相当于耸耸肩。彭博社的Annmarie Hordern报道政治影响，Michael McKee报道市场反应。

美国信用评级有多重要？

信用评分机构的评级是对出售债务的实体的独立评估。评级公司评估借款人的财务实力，并对他们偿还债务的能力进行评分。投资者在决定是否向发行人购买新债时，往往依赖于信用评级，因此评级在决定借款人在资本市场筹集资金需要支付多少利息方面可以发挥重要作用。

就美国而言，信用评级对政府借贷成本的影响相对有限，因为市场对美元和美国国债的需求通常都很强劲。美国国债被视为全球基准固定收益资产。美国联邦政府受益于没有出现债务违约的声誉，外界仍认为它极不可能出现这种情况。

在接受美国全国广播公司“与媒体见面”节目克里斯汀·威尔克采访时，美国财政部长斯科特·贝森特被问及穆迪下调评级的问题，他说：“穆迪是一个滞后指标——这是每个人对信用机构的看法。”

评级变动对其他大型借款人意味着什么？

在信誉方面仍获得最高分的国家正在减少。根据彭博社收集的数据，澳大利亚、德国、新加坡和瑞士仍然是这三家公司评级最高的国家。

一国政府的信用评级可以作为这些辖区内公司评级的上限——尽管并非所有情况都是如此。苹果公司（Apple Inc.）、微软公司（Microsoft Corp.）和强生公司（Johnson & Johnson）是少数获得穆迪最高评级的美国企业。

美国并不是最近遭受评级下调的唯一主要经济体。今年4月，惠誉将中国的信用评级从A+下调至A，比美国低了几个级距。

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