彭博社-2025年5月22日，德国央行（Bundesbank）表示，德国工资增速已显著放缓，经济疲软意味着未来的工资协议涨幅可能远低于过去水平。

这家央行周四在月度报告中指出，包括附带协议在内的第一季度协商工资同比仅增长 0.9%，而 2024 年底的增幅为 5.8%。

德国央行补充称，增速大幅放缓反映出企业用于补偿通胀的额外奖金免税政策已结束。剔除此类特殊支付，今年前三个月工资上涨 6.7%。

这一数据将让欧洲央行（ECB）感到宽慰，该行正密切关注工资压力，以判断欧元区 20 国的通胀是否最终得到遏制。随着消费者价格从超过 10% 的峰值回落至欧央行 2% 的目标，近几个月工资上涨指标已逐渐缓和。政策制定者指出这一趋势是进一步降息的原因之一。

市场普遍预期欧洲央行管委会将在 6 月再次下调借贷成本，将存款利率降至 2%。交易员预计今年还会再降息一次，比利时央行行长皮埃尔・温施等官员称这一预期 “合理”。

欧元区协商工资指标将于周五公布。

德国央行强调，最新的一些工资协议涨幅低于此前水平，薪资诉求也在逐渐下降 —— 部分原因是经济增长前景黯淡。

该行表示：“由于经济衰退、对未来经济发展的不确定性以及通胀率下降，工资协议涨幅可能显著低于过去两年。”

报告补充称，在第一季度温和增长后，截至 6 月的三个月内产出可能停滞，原因是 “一系列广泛的负面因素” 叠加美国贸易关税对德国出口商的冲击。

德国央行表示，尽管有些人可能因担心 90 天宽限期后关税提高而继续提前装运货物，但这种效应 “迟早” 可能消退 —— 甚至可能在本季度就已开始。

该行称，与关税争端相关的不确定性正在给第二季度的企业投资增加阻力，建筑业可能陷入停滞。不过，随着近期消费者情绪改善，私人消费可能提供一定动力。

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