路透社澳大利亚朗塞斯顿 6 月 17 日报道，中国正在继续增加原油库存，因为其炼油量远远低于进口量和国内产量。鉴于中东紧张局势导致油价飙升，这意味着全球最大的石油进口国未来几个月的石油进口量将有所减少。

根据官方数据计算，中国5月份原油过剩量达到140万桶/日，这是连续第三个月超过100万桶/日的水平。

自 6 月 13 日以色列对伊朗发动一系列空袭并引发德黑兰采取无人机和导弹报复以来，原油价格一路飙升。

虽然冲突尚未影响伊朗的原油生产和出口设施，但风险加剧已导致布伦特原油期货自 6 月 12 日收盘以来上涨近 6%，周二亚洲交易价约为每桶 73.58 美元。

在过去原油价格快速上涨的情况下，中国炼油厂的应对措施是减少进口量和使用库存石油。

考虑到安排货物和交付货物之间最多需要两个月的时间，这意味着中国进口量的任何下降可能要到8月份才会显现出来。

尽管很大程度上取决于未来几周原油价格的走势，但可以肯定的是，中国有足够的空间来降低进口量并对油价施加下行压力。

中国没有披露流入或流出战略和商业储备的原油数量，但可以通过从进口原油总量和国内产量中扣除加工原油量来估算。

根据周一公布的官方数据，5 月份炼油厂的石油加工量为1,392 万桶/日，低于 4 月份的 1,412 万桶/日，也比去年同期下降 1.8%。

5月份原油进口量为1097万桶/日，低于4月份的1169万桶/日；国内原油产量为435万桶/日，略高于4月份的431万桶/日。

将5月份的进口量和国内产量加在一起，可供炼油厂使用的原油总量为1,532万桶/日，减去炼油厂的产量1,392万桶/日，剩余原油供应过剩140万桶/日。

今年前五个月，原油过剩库存从前四个月的88万桶/日增至99万桶/日。

2025年前两个月，中国炼油厂实际加工的原油比进口原油和国内产量多出约3万桶/日，这是18个月以来中国炼油厂首次动用库存。

但三月、四月和五月的巨额盈余已经扭转了早先的下滑趋势。

值得注意的是，并非所有过剩原油都被添加到库存中，其中一些原油在官方数据未统计的工厂进行加工。但即使考虑到官方数据存在差距，很明显，自3月份以来，中国进口的原油量远远高于满足国内燃料需求的量。

进口、价格

6 月份预计原油进口量将大幅增加，可见中国炼油商对价格的敏感度有多么高，伦敦证券交易所石油研究公司 (LSEG Oil Research) 预测 6 月份原油进口量将达到 1,172 万桶/天。

这将比 4 月份的官方数据高出 75 万桶/日，而这一大幅上涨反映了当 6 月份到货的原油价格已经得到保障时，原油价格的下降趋势。

布伦特原油期货价格从 4 月 2 日的六周高点每桶 75.47 美元跌至 5 月 5 日的四年低点 58.50 美元，促使中国炼油商大量购买原油。

大部分原油将于六月和七月抵达，这可能会造成中国原油需求正在复苏的假象。但疲软的炼油加工数据表明，中国很可能正在储存原油。

由于中东紧张局势导致油价走强，炼油商也可能会减少采购量，并从受制裁的出口国俄罗斯和伊朗寻求折扣石油。

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