彭博社-2026年6月20日，包括 Third Point LLC 和 Pentwater Capital Management 在内的美国对冲基金正从相关押注中斩获巨额收益，这些基金押注政治杂音不会阻碍美国钢铁公司（United States Steel Corp.）完成与日本收购方价值 141 亿美元的交易。

日本制铁公司（Nippon Steel Corp.）这桩颇具争议的收购案于周三完成交割，终结了一场持续 18 个月的拉锯战。该事件不仅让美国钢铁行业内部分裂，还成为美国政治的一个焦点。随着日本制铁对这家总部位于匹兹堡的钢铁企业作出进一步承诺并增加投资，美国总统唐纳德・特朗普转变了对这桩海外交易的看法，最终促成了协议的达成。

据知情人士透露，交易完成后，丹尼尔・勒布（Daniel Loeb）的 Third Point 持有美国钢铁近 9 亿美元的股份，基于其此前累积的 1625 万股。这家总部位于纽约的公司因在 4 月的一封信中精准预判交易可能成功而备受关注。

总部位于佛罗里达的 Pentwater 作为该股票最大的对冲基金投资者，在整个事件中始终坚守押注，持有超过 10 亿美元的美国钢铁股份。其他主要持有者也将受益：根据最新 filings，纽约公司 Toms Capital Investment Management 持有相当于约 6 亿美元的股份。

“这桩交易逻辑上极具合理性，没理由不达成，” 勒布周三在一份声明中表示（未披露公司持仓情况），“我们相信产业逻辑会占上风。”

日本制铁与美国钢铁的交易是一笔复杂的交易，历经两届美国总统政府、工会反对以及两次美国国家安全小组审查。这让投资者（尤其是那些专门采用合并套利策略、押注交易成败的投资者）经历了一场剧烈波动。曾有一段时间，美国钢铁的股价在 27 美元左右交易，远低于日本制铁每股 55 美元的报价。

尽管这笔交易为那些愿意承受波动的投资者带来了巨额收益，但 18 个月谈判过程中的不确定性却让许多风险套利交易部门受损，一些交易员甚至因此丢掉了工作。

“这笔交易确实是合并套利历史上最疯狂的事件之一，” 韦斯特切斯特资本管理公司联席首席投资官、资深风险套利交易员罗伊・贝伦（Roy Behren）表示。该公司在所有基金和投资工具中总共持有约 190 万股。

他表示：“这起交易从一开始由可靠盟友进行的‘普通’现金收购，演变成总统选举年争取摇摆州工会选票的工具，最终又成为特朗普总统争取更多让步的另一轮谈判。”

在 2024 年美国大选期间，时任总统乔・拜登和总统候选人特朗普都主张美国钢铁应保留在美国人手中。拜登最终在 1 月卸任前的最后几天，以国家安全担忧为由阻止了这笔交易。

特朗普入主白宫后态度发生转变，在日本制铁同意向美国钢铁额外投资 110 亿美元后，他最终批准了这桩合并案。

Pentwater 创始人马修・哈尔鲍尔（Matthew Halbower）称：“拜登总统的做法是错误的，而特朗普总统的决定对宾夕法尼亚州人民有利。最终，理性占了上风。”

这些波折给交易相关投资者带来了阻力，导致一些参与者减持或完全退出。不过，持续的新闻头条推动股价频繁波动，也为他们提供了战略性加仓的机会。

贝伦指出，更重要的是，股价的波动性让交易员得以在此过程中部署创造性的期权策略。

“尽管这桩交易耗时近两年才完成，但对坚持下来的套利者而言是笔好买卖，” 他说，“这是我职业生涯中见过的最棒、最有趣的案例之一，未来数年都会被人津津乐道。”

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