全球最具价值的黄金矿业公司之一的负责人认为，购买黄金矿业股票的理由只有一个，而该行业中能为投资者提供这一理由的公司少之又少。

Agnico Eagle Mines Ltd. 首席执行官阿马尔・阿尔 - 容迪（Ammar Al-Joundi）在接受彭博社采访时表示：“你想买股票的唯一原因，是它能带来比直接买黄金更高的回报。”

总部位于多伦多的 Agnico Eagle 是少数几只过去一年表现超过黄金的大盘黄金矿业股之一，其股价上涨 84%，而黄金涨幅为 44%。Agnico 的表现也较竞争对手巴里克黄金公司（Barrick Mining Corp.）和纽蒙特公司（Newmont Corp.）高出一倍以上，在此过程中，其市值和市盈率均超过了这两家公司。

与此同时，尽管在关税引发的经济不确定性和地缘政治紧张局势加剧的背景下，投资者纷纷寻求投资创纪录金价的机会，但在 56 只成分股组成的 VanEck 黄金矿业 ETF 中，今年以来有四分之一的股票表现不及黄金现货。

事实上，追踪黄金矿业股票的交易所交易基金（ETF）今年出现了大规模资金流出，这表明投资者正在从相关股票中获利了结，而非看好该行业的长期价值。

阿尔 - 容迪（Al-Joundi）指出，黄金矿业在投资者眼中声誉不佳，原因在于行业在大宗商品价格高企时期往往过度消耗现金流、开展 “愚蠢的交易”，以及普遍做出糟糕的决策。他提到，自 2013 年以来，全球矿业公司的资产减记规模接近 500 亿美元。

“如果我们中的一些公司在做蠢事，普通投资者就会看着我们说，‘这是个糟糕的行业，我甚至不会去关注它’，” 阿尔 - 容迪如此评价普通投资者的看法。

彭德基金资本管理公司（Penderfund Capital Management Ltd.）首席投资官格雷格・泰勒（Greg Taylor）表示，黄金矿业板块 “长期以来并未创造价值”。

泰勒称，普通投资者目前更倾向于购买并持有实物黄金或 Franco-Nevada Corp. 等贵金属特许权公司的股票，以获得对黄金和白银的敞口。他指出，矿业公司的股票被视为周期性交易标的，而非长期持有资产。

据泰勒（Taylor）称，阿尼科鹰矿业（Agnico Eagle）是少数能够扭转整个黄金矿业行业声誉的公司之一。但他表示，如果更多企业能在金价接近历史高点时控制过度支出，整个行业的估值将得到提升。

泰勒说：“到目前为止，这一周期更令人鼓舞，因为尚未出现太离谱的情况。”

阿尔 - 容迪（Al-Joundi）明确表示，尽管自己公司的股价已从中受益，但他希望所有主要黄金矿企都能更严格地控制支出，避免在时机不当的收购中稀释股权，因为这将推动整个行业估值上行。

他指出，这也将帮助阿尼科鹰矿业的股票市盈率进一步提升。目前，阿尼科鹰矿业的市盈率为 25 倍，是纽蒙特（Newmont）14 倍市盈率的两倍，也是巴里克（Barrick）9 倍市盈率的两倍。

阿尔 - 容迪表示，即便投资者继续将黄金（而非矿业股）视为长期价值持有标的，这对他的公司也是有利的。

“我会鼓励人们购买硬资产，因为归根结底，这对我们也有好处。”

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