高盛发布研究报告，援引旅游业各垂直行业的最新数据，指出中国国内旅游需求保持稳健，但价格走势分化。五一假期后，短途旅行出现季节性放缓，而受宏观不确定性影响，商务旅行需求波动明显。长途旅行方面，航空客运量增速维持在6%左右。

高盛指出，航空公司和在线旅行社（OTA）对即将到来的夏季旅游需求持乐观态度，并预测 2025 年第三季度国内和国际航空客运量将同比分别增长 6% 和 19%。

尽管部分投资者可能担心在线旅行社和澳门博彩行业的竞争加剧，但高盛认为京东集团进入酒店和旅游行业短期内不太可能取得成效。

该券商还认为，京东将优先分配资源发展与核心零售业务协同效应更高的外卖业务。

高盛继续看好澳门博彩企业及在线旅游代理（OTA）行业，预计 2025 年第二季度澳门博彩毛收入（GGR）增速将加快至约 4%-5%，而第一季度的增幅为 1%。鉴于 6 月至 9 月的基数较低，全年 GGR 增长预测可能进一步上调，进而提升市场对该行业的盈利预期。

高盛继续看好银河娱乐（00027.HK）以及金沙中国有限公司（01928.HK），对两者均给予 “买入” 评级。在线旅游平台方面，高盛认为同程旅行（00780.HK）其利润率更稳定且估值具吸引力，给予 “买入” 评级，目标价 28.7 港元。

酒店行业中，高盛偏好华住集团（ATAT.US），评级为 “买入”。对中国中免（01880.HK）维持 “中性” 评级，目标价从 47 港元下调至 46.2 港元，以反映海南免税销售未达预期。

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