曾经抢购金条和金币的美国人正在抛售这些资产，而他们的亚洲同行在购买贵金属方面毫不松懈，这表明世界不同地区的投资者对全球经济的前景有着不同的看法。

这种差异表明，将金条和金币藏在家中或保险箱里的美国居民 —— 类似于股市的日内交易者 —— 对美国总统唐纳德・特朗普的关税政策、不断攀升的政府债务以及地缘政治紧张局势更为淡定。而且，在黄金过去两年惊人的上涨之后，他们已准备好套现。

这些被称为散户投资者的美国人，正在逆势而行 —— 尽管更多富裕投资者、主权基金和央行仍在大举买入黄金这一避险资产。与此同时，亚洲的黄金买家正舍弃珠宝，转而购买金条和金币。

在美国，“许多散户投资者倾向于支持共和党。无论我们对关税政策说什么，他们喜欢特朗普的表现方式，”研究咨询公司 Metals Focus Ltd.的董事 Philip Newman 表示。“所以从他们的角度来看，购买黄金的理由更少。”

美国市场充斥着金条和金币，一些贵金属经销商将溢价削减至六年来最低水平以刺激销售。而且当投资者出售时，他们现在需要向经销商支付费用来处理黄金。

贵金属交易商 Money Metals Exchange LLC 目前向购买一盎司美国鹰扬金币的买家收取比现货价格高 20 美元的费用，而四年前这一溢价为 175 美元。此外，卖家现在需要向该在线交易平台支付约 20 美元才能卖出黄金，而 2021 年他们卖出时还能额外获得 121 美元。

供应过剩导致新铸造的贵金属产品销量暴跌，作为散户需求晴雨表的美国造币厂 “美国鹰扬” 金币 5 月销量同比骤降超 70%。

根据 Metals Focus 的数据，过去三年，北美和西欧对金条和金币的需求持续下降，而世界其他地区的需求则普遍上升。去年，这种需求差异达到了 2014 年有记录以来的最大值。该咨询公司称，受美国市场抛售潮的推动，这一差距在 2025 年第一季度仍在持续。

与此同时，根据代表黄金矿业公司的行业机构世界黄金协会的最新数据，今年第一季度亚太地区金条和金币需求增长 3%，其中中国市场同比增幅达 12%。韩国、新加坡、马来西亚和印度尼西亚的增幅均超过 30%。

花旗集团大宗商品策略师 Kenny Hu 表示，最初市场担忧中国和亚洲会成为特朗普关税政策的最大受害者，这导致该地区对黄金的需求 “异常强劲”。对本币贬值的担忧也意味着，黄金仍是亚洲投资者的首选资产，自 2024 年以来，这些投资者在推动金价上涨的过程中发挥了关键作用。

新加坡贵金属交易商 GoldSilver Central 的董事总经理 Brian Lan 表示，东南亚缺乏其他投资选择的投资者已开始将黄金视为一种战略资产。

他说：“经历过战争的东南亚人明白，黄金是在不确定时期的一种保险形式。”

在美国，鉴于黄金价格惊人的涨幅 —— 自 2024 年初以来已上涨 59%，上周五达到每盎司 3,274.33 美元 —— 获利回吐是其中一个因素。但华尔街各家银行对于这波涨势是否已结束存在分歧。高盛集团重申了到明年金价将达到每盎司 4,000 美元的预测，摩根士丹利预计到今年年底金价将达到 3,800 美元，而花旗集团则认为明年金价将跌破 3,000 美元。

“当有恐惧时，他们持有更多黄金和更少的风险资产，”花旗集团的胡说。“现在也许他们开始认为情况实际上还不错。关税没有那么糟糕。事情会通过谈判解决。地缘政治最终会降温，美国经济增长也可能不会那么差。”

表情 点击这里取消回复。