彭博社-2025年6月27日，中国的主要芯片投资基金计划专注于该国在光刻和半导体设计软件等领域的关键短板，调整其策略以更好地克服美国阻止其技术进步的努力。

据知情人士透露，国家集成电路产业投资基金的第三阶段，即广为人知的“大基金三号”，将重点支持在技术进步瓶颈领域的地方企业和项目。这包括由荷兰阿斯麦控股公司 ASML Holding NV 主导的光刻系统，以及由美国楷登电子设计系统公司（ Cadence Design Systems Inc.）和新思科技公司（ Synopsys Inc.）控制的芯片设计工具。

据知情人士称，这个新基金至今仅获得了其最初创建一年多时寻求的 3440 亿元人民币（480 亿美元）资本的其中一部分，尽管北京在半导体投资上更为谨慎，但这一缺口应该是暂时的。他们说，与之前的两个阶段相比，“大基金三号”计划将投资持有更长时间，但拒绝透露讨论一项私人政府计划的细节。

知情人士透露，尽管资金缺口应为暂时性的，但由于北京对半导体领域的投资更为谨慎，这辆新 “战车”（指大基金三期）自一年多前成立之初寻求 3440 亿元（480 亿美元）资金以来，目前仅落实了其中一部分。这些不愿具名讨论政府非公开计划的人士表示，与前两期相比，大基金三期计划延长投资的存续期。

一场由美国主导、持续多年的遏制中国获取芯片、设备和软件的行动，似乎已让北京在半导体领域的雄心遇挫 —— 而半导体是打造尖端人工智能的关键。北京已将消除此类 “卡脖子” 问题列为首要任务，尤其是在DeepSeek和阿里巴巴等本土人工智能企业，正试图在这一关键领域与 Open AI 等资金雄厚的美国竞争对手展开全球竞争之际。

多年来，中国的大基金将资金投入到半导体行业的方方面面，从中芯国际(688981.SH)等领先制造商到小型设计公司，不一而足。由于该基金前两期的巨额投资未能带来真正的突破，除了 2023 年推出的华为技术有限公司出人意料地先进的移动处理器之外，现在该基金正在采取更有针对性的策略。

知情人士称，大基金三期正准备在未来几个月内进行首批重大投资。他们补充道，该基金的部分使命是通过促成交易或其他方式推动行业整合。

知情人士称，如果这一新 “载体”（指大基金三期）达到其最初设定的规模，它将成为中国有史以来最大的半导体基金，规模超过前两期的总和。企业数据提供商天眼查的信息显示，其有限合伙人包括中国财政部、国有银行以及多家地方政府支持的基金。这些人士透露，大基金三期已设立三只子基金，以助力在整个供应链中筛选投资标的。

目前尚不清楚该基金的管理者是否已确定潜在的投资或交易目标。在中国芯片制造设备领域，一些知名企业包括张江高科(600895.SH)，该公司持有非上市光刻机制造商上海微电子装备（集团）股份有限公司 11% 的股份。

中国媒体也曾推测，华为最终希望自主制造光刻机，这些设备是生产可与英伟达产品竞争的尖端人工智能芯片所必需的。华大九天(301269.SZ)是中国有望与楷登电子、新思科技等全球领先芯片设计软件供应商展开竞争的企业之一。

中国的国家芯片基金约在十年前成立，初始资本约 1000 亿元人民币，此后一直主导着国家在半导体领域的所有投资。它既是北京政策优先事项的重要信号，也是衡量政府支持力度的标准。

近年来，该基金在实现使命的过程中面临着内外部的挫折。美国禁止英伟达向中国出售其最先进的人工智能加速器，而日本和荷兰等盟友也加入了对中国科技行业的围堵行动。由于缺乏科学成果方面的突破，北京于 2022 年启动了一系列针对芯片行业高层官员的反腐调查。

附件：

国家大基金目前共有三期产品，分别是国家大基金一期、国家大基金二期和国家大基金三期。以下是其投资公司的部分情况：

国家大基金一期：投资了众多集成电路行业的龙头企业，如芯片制造领域的中芯国际(688981.SH)、华虹公司(688347.SH)、长江存储、三安光电(600703.SH)；芯片设计领域的紫光展锐、汇顶科技(603160.SH)、北斗星通(002151.SZ)、兆易创新(603986.SH)、华大九天(301269.SZ)；芯片封测领域的长电科技(600584.SH)、通富微电(002156.SZ)、华天科技(002185.SZ)；设备和材料领域的北方华创(002371.SZ)、中微公司(688012.SH)、拓荆科技(688072.SH)、沪硅产业(688126.SH)等。

国家大基金二期：投资范畴涵盖全产业链，参与了中芯国际(688981.SH)、长江存储、华虹公司(688347.SH)、南大光电(300346.SZ)等公司的投资，还投资了太原晋科硅材料技术有限公司、湖北九同方微电子有限公司、牛芯半导体、士兰明镓等企业。

国家大基金三期：2024 年 12 月 31 日，国家大基金三期作为合伙人出资了华芯鼎新（北京）股权投资基金（有限合伙）和国投集新（北京）股权投资基金（有限合伙），合计出资金额高达 1640 亿元。截至 2025 年 6 月，国家大基金三期暂无更多公开的投资公司信息。

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