尽管稳定币正处于预期巅峰期，但更广泛金融科技领域的资深人士认为，这类代币作为一种新兴支付工具存在局限性。

维萨（Visa）和 Allium 的数据显示，2025 年以来，稳定币的交易总量已达 5 万亿美元，涉及 10 亿笔支付，与 2024 年 5.7 万亿美元的全年总量相去不远。自 2024 年 11 月唐纳德・特朗普当选美国总统以来，这些旨在紧密追踪美元等法定货币价格的加密货币，其总市值增长了 47%，达到 2550 亿美元。

稳定币的前景在于打造一个更快、更廉价、更高效的支付未来，尤其是在跨境支付领域。从数据来看，这种潜力已开始显现，但人们仍怀疑该技术能否解决数十年来困扰外汇业务的同类问题。

使用稳定币进行法定货币兑换（例如欧元兑换港元）时，会产生与常规兑换类似的诸多成本。

“在加密货币领域，有人认为代码和技术能解决所有问题。但在外汇领域，这种想法很天真，” 外汇基础设施公司 AbbeyCross 的首席执行官迈克・罗伯逊表示，“每种货币都有其自身的动态。而且大多数银行和支付服务商的利润来自外汇业务，而非手续费。”

外汇成本通常包括买卖价差、兑换费、中间机构手续费和滑点。即便在跨境加密货币交易中，这些成本也同样存在，且在充提币（将法定货币转换为加密货币或反之）过程中可能尤为高昂，这削弱了稳定币鼓吹者所宣称的低成本优势。

稳定币支付量的增长在很大程度上可归因于两个应用场景：一是简化那些现有机构服务覆盖不足的国家之间的交易，二是在新兴市场进行资金支付。

专注于稳定币支付基础设施的初创公司 BVNK 对涉及英镑和美元的交易通道不太关注。该公司亚太区董事总经理萨加尔・萨巴伊表示，BVNK 正聚焦于 “小众” 交易通道，例如斯里兰卡到柬埔寨的线路。

“这类路线通常需要多个中间机构参与，既昂贵又缓慢。稳定币简化了这一过程。它们目前可能还不便宜，但速度更快，资金效率也更高。” 他说。如今，BVNK 的年交易量约为 150 亿美元。

并非只有这一家初创公司在专注于帮助企业开展稳定币业务。

在 2022 年加密货币行业经历艰难时期后，Conduit 转型进入稳定币支付领域。这家初创公司开始利用稳定币，让用户能够通过巴西 Pix 等本地系统汇款，并通过欧洲的类似系统 SEPA 收款。该公司首席执行官基里尔・格特曼表示，如今其年处理量达 100 亿美元。

总部位于新加坡的 Thunes 和加拿大的 Aquanow 也在尝试与稳定币发行方及企业合作，以简化支付流程。

“稳定币的兴起是一个商业机遇，”Thunes 首席执行官弗洛里斯・德科特说。该公司于 4 月筹集了 1.5 亿美元。“基础设施可能会发生变化，但人们仍然需要以当地货币和钱包完成‘最后一公里’的资金交付。”

与成熟支付运营商的规模相比，这一切或许显得微不足道。维萨最新年度报告显示，仅该公司 2024 年的支付交易量就达 13.2 万亿美元，是同期稳定币总交易量的两倍多。

但这一市场的快速增长已引起支付巨头的高度警惕。它们正在探索所谓的 “稳定币三明治” 模式：在两种法定货币之间借助稳定币，绕过环球同业银行金融电讯协会（Swift）等传统银行网络，在几分钟内完成交易结算，其重点关注的是美元流动性稀缺且传统系统效率低下的市场。

2024 年 10 月，维萨推出了一个平台，允许银行铸造、销毁和转移由法定货币支持的代币，包括代币化存款和稳定币。

美国近期通过的《GENIUS 法案》，为这个全球最大的稳定币市场带来了监管确定性，为银行和支付服务商更有信心地进入该领域铺平了道路。这反过来又促使全球监管机构争相推进针对稳定币发行方的类似监管制度。

BVNK 的萨巴伊表示：“我们才刚刚开始看到指数级增长。过去五年的积累，可能会在未来 12 个月爆发。”

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