8 月 15 日（路透社）—— 投资者和学者表示，美国总统唐纳德・特朗普对高盛（GS.N）有关关税风险研究的批评，可能会促使一些分析师淡化其研究内容，这一结果可能会让投资者获得的信息变得不那么可靠。

高盛等银行产出的大量研究报告，会被对冲基金、资产管理公司等机构投资者用于资本配置决策。

特朗普在言论中痛斥高盛、其经济学团队及首席执行官戴维・所罗门，指责他们做出了 “糟糕的预测”。据银行业消息人士和投资者的采访透露，这番言论在华尔街引发了一场关于可能产生的后果的辩论。

一位知情人士表示，在华尔街的一家银行，特朗普的言论引发了员工之间的非正式讨论。该人士称，他们还讨论了在特朗普解雇美国劳工统计局（BLS）局长后，应如何整合政府数据 —— 特朗普称该局数据已被政治化，但并未提供证据。不过，这家银行并未考虑改变研究业务的运作方式。

罗森伯格研究公司的戴夫・罗森伯格曾在多家银行的经济部门任职，他表示：“这最终将取决于个人承受来自白宫椭圆形办公室一连串批评的能力，以及这些银行对其首席经济学家的支持程度。如果我们注意到研究内容被淡化…… 那么我们就会知道这已经产生了影响。”

克雷塞特资本公司首席投资策略师杰克・艾布林称，如果银行真的开始自我审查，那些没有资源自行开展分析的小投资者可能会受害最深。

特朗普的这一批评是他对美国企业和其他机构的最新攻击，这与历史惯例相悖 —— 以往总统通常不会因私人公司和高管的某些不合己意的做法而对其公开指责。

一些曾考虑将关税成本转嫁给客户的公司遭到了公众批评，而从商界步入政坛的特朗普则直接干预私营企业决策 —— 他与英伟达（NVDA.O）达成协议，要求该公司将其对华人工智能芯片销售收入的一部分上交政府。

得克萨斯大学证券法教授亨利・胡表示：“特朗普无疑正在采取一系列举措，这些举措与关于政府和私营企业各自角色的传统观念背道而驰。”

本周早些时候，特朗普在一篇社交媒体帖子中称，外国公司和政府大多在承担他所征收关税的成本，这与高盛的研究结果相悖。

一位白宫官员对路透社表示：“鉴于卖方华尔街分析师的预测准确率几乎与瞎猜无异，总统行使其第一修正案赋予的权利，对有缺陷的华尔街研究发表看法，小投资者不会因此受到影响。”

周三，高盛美国首席经济学家戴维・梅里克尔在 CNBC 上为其研究进行了辩护，誓言要 “继续开展” 该行认为具有信息量的研究。

高盛拒绝了进一步置评的请求。

其他主要银行，包括富国银行、摩根大通、摩根士丹利、德意志银行、美国银行和花旗集团，均拒绝置评。

声誉风险

已有证据表明存在自我审查的情况。摩根大通资产管理公司（JPM.N）的高级投资策略师迈克尔・森巴莱斯特今年早些时候在一次网络研讨会上表示，他避免公开表达自己对美国关税的一些看法。在森巴莱斯特发表上述言论后不久，摩根大通首席执行官杰米・戴蒙称，他希望分析师能畅所欲言。森巴莱斯特和摩根大通均拒绝对此事发表评论。

胡教授表示，即便看似屈服于政治压力，也存在风险。

“高盛的声誉资本正处于危险之中，” 他说，“如果他们对经济的看法带有偏见，并且被证明是错误的，那还有谁会选择高盛提供任何方面的咨询呢？”

富国银行的银行业分析师迈克・梅奥称，独立研究对投资银行的声誉至关重要。“投资银行的生死存亡取决于其声誉和独立性。这一点超越了所有其他考量。”

一位消息人士称，长期以来，华尔街的研究一直受到严格监管，监督分析师会对研究报告进行审查，以确保语言不带煽动性、情绪化或党派色彩，同时确保报告客观且有引用来源。

该人士表示，如果分析师感觉无法公开表达观点，那么投资者将付出更高代价或承担更大风险。流动性会受到影响，外国对美国市场的参与度也会降低。

20 世纪 90 年代末互联网泡沫破裂后，正是小投资者的巨额亏损引发了对华尔街研究的首次重大调查。时任纽约州总检察长的艾略特・斯皮策发现，华尔街分析师为了帮助所在银行赢得承销和咨询业务，用自己的真实观点换取了对一些公司不合理的 “买入” 评级。其结果是：华尔街支付了 15 亿美元的全球和解金，部分分析师被终身禁业。

盈透证券市场策略师史蒂夫・索斯尼克表示，目前的这场风波是否会对华尔街产生重大影响，还是只是小题大做，仍有待观察。

他补充道：“这确实引发了诸多疑问。”

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