铜价今年迄今已上涨35%，有望创下2009年以来的最大涨幅，原因是美国的采矿中断和库存积压。上周五，铜价触及每吨11,952美元。
Benchmark Mineral Intelligence分析师Daan de Jonge表示：“希望广泛投资人工智能的投资者还将购买金融产品，其中包括为数据中心提供服务的硬资产。”“投资者将购买etf等与铜相关的资产。”
加拿大的斯普罗特资产管理公司（Sprott Asset Management）于2024年年中推出了全球首只实物支持的交易所交易铜基金。该基金（COPu）。持有近1万吨实物铜的TO)今年已上涨近46%，至每单位近14加元。
路透近期对分析师预估的调查显示，铜市场今年和明年的缺口分别为12.4万吨和15万吨。
全球用于电网现代化和扩建的数十亿美元投资，推动了铜需求的增长。数据中心和清洁能源需要大量的电力。
包括风能和太阳能等可再生能源技术在内的能源转型预计也将提振铜需求。
麦格理预计，今年全球铜需求将达到2,700万吨，较2024年增长2.7%，其中最大金属消费国中国的需求将增长3.7%。该公司预计，明年除中国以外的全球需求增长率为3%。
麦格理分析师Alice Fox表示，“围绕供应紧张的说法，以及宏观消息流的支持，推动了看涨情绪。”
美国铜价吸引着交易员
供应中断包括Freeport McMoRan's （FCX）的事故。嘉能可（Glencore . N：行情）等矿商将于9月在印尼开设新的tab巨头Grasberg矿。美国石油公司（bp . n：行情）已下调2026年的产量指引，强化了供应紧张的预期。
今年以来，伦敦金属交易所（London Metal exchange）、美国纽约商品交易所（Comex）和上海期货交易所（Shanghai Futures exchange）的铜库存总量增加了54%，至661,021吨。
自3月份以来，交易商一直在向美国运送铜，因为在美国总统特朗普计划征收进口关税之前，Comex的价格上涨。需要提高价格来弥补进口关税。
Comex的库存达到创纪录的405,782吨，占交易所总库存的61%，而2025年初为20%。
BMI的de Jonge说：“感觉非常紧，因为所有这些材料都要运往美国。”
3家交易所的铜股
精炼铜在8月1日生效的50%进口关税中获得豁免，但美国对这种金属的征税仍在审查中，将于6月更新。