盘点新三板市场的2018年:市场化特色显现 优胜劣汰持续推进

2018年已经过去,新三板市场发生了什么变化呢?新三板报用数据告诉你,新三板市场的变化。
退市情况分析
2018年,以月为单位,新三板挂牌数量变化。全年挂牌数量缩减940家,做市企业缩减257家,竞价企业缩减683家,创新层缩减439家。

整体来看,挂牌企业数量在2月份达到顶峰之后,开始持续回落,净摘牌企业数量平稳下降。仍保持在1万家以上,截止2018年12月底,10691家企业牌,其中做市是1086家,竞价企业9605家,创新层914家,基础层9777家。

2018年,全年共计摘牌1517家,包含新三板和老三板。受摘牌时间影响,有736家企业末公布2017年年报,在剩下的781家企业中,净利润在1亿以上企业有1家,为南通三建,5000万以上1亿以下有两家,分别为新疆大全、华龙证券,3000万以上5000万以下的有6家,2000万级别的有3家,1000万到2000万的有26家。盈利的企业有590家,亏损的企业191家。
以5000万创业板IPO窗口指导的要求来看,每退市100家企业,就有1家符合IPO要求的企业。以下以转板为理由摘牌的企业列表,共计13家。挂牌日期为2014年到2016年的企业。

来自全国股转系统的数据,截止到2018年11月初为止,市场里已经有6165家公司完成了9942次融资,融资总额是4664亿元。据此推测,还有4500多家企业尚未融资,或是融不到资金。这些企业也是潜在的摘牌企业。
由此可见,新三板市场化的特色尤为明显,2018年最后一个转让日后,全国股转系统发布的回购股份的公告,完备了制度。这让企业能更自由的选择资本市场。伴随融资能力的提高,新三板引领指数的将在2019年发布,此政策更能推进新三板市场的优胜劣汰。
IPO的情况:
2018年共计有23家新三板公司成功登陆A股市场,其中12家登陆主板市场,5家登陆中小板,5家登陆创业板。

从以上数据可以看出,新三板企业存量准IPO企业,消化的是当年IPO堰塞湖时期的存量准IPO的企业。这次企业当初来到新三板市场只为了解决融资问题,其最终的目标还是A股市场。
根据这23家新三板企业摘牌前股东总户数计算,合计2407户享受了新三板集邮策略下IPO的转板的受益。也就是说,大概1000户新三板投资账户中,只有6户能够命中IPO企业。
芯能科技、捷昌驱动、海容冷链,金力永磁分别带领396户、264户、176户和111户过会,成为新三板市场的白马股。
三+H方面
自2018年4月21日,全国股转系统与港交所签署合作谅解备忘录后,双方欢迎对方符合条件的挂牌/上市公司在本市场挂牌/上市的申请。新三板+H 股”的启动。之后有年20多家企业宣布进军H股,实现三+H股的上市目标。
随着工作的推进,12月13日,新三板汇量科技分拆核心子公司Mobvista Inc在香港上市,之后,君实生物于12月24日在香港上市,成为真正意义上的首家两地上市的新三板企业。
截止到2018年最后一个交易日/转让日,君实生物香港收盘价为24.2元,新三板上的收盘价格为19元。港股大幅溢价于新三板市场。
另外,成大生物(831550.OC)、盛世大联(831566.OC)、中国康富(833499.OC)、汇量科技(834299.OC)、寰烁股份(832773.OC)、新眼光(430140.OC)、九生堂(830833.OC)、易销科技(831114.OC)、赛特斯(832800.OC)之后,泽生科技等也在积极准备实现两地上市,先行一步的君实生物表现成为后者的参考。
而更多的企业是从新三板摘牌再去香港市场:华图教育、森途教育、永升物业、捷帝股份、豆盟科技、纳尼亚、新东方讯程、亿邦股份、库客音乐、道生租赁10家企业向港交所提交了IPO申报材料。
流动性问题:
2018年全年以天为单位的成交金融和日均成交股伺服数量,整体来看,年初时的流动性表现最好,到了年4月份时,股票成交数量有所回暖,而成交价格始终在低位徘徊。值得注意的是在2018底时,两大数据双双回升企稳。

纵观新三板现有的两大指数全年日走势图,有三个特点值得关注:


1、是成交量变化,以1月15日为分界点,与新三板交易制度改革的时间点吻合。随之而来的是成交量瞬间萎缩。就算是指数触底横盘,交易量也没有明显的变化。
2、成份指数与做市指数下跌的方式不同。成份指数自竞价交易后先是瀑布式下跌,然后是持续性下跌。而做市指数虽然下跌, 但是还在2月份有一个回升整理的平台。这说明,交易制度改革对做市板块影响较小。
3、市场整体处于处于缩量横盘状态。究竟是跌无可跌,还是人气涣散,无从查证。
综上所述,2018年里,新三板的流动性整体放缓,这是受到了新交易制度和市场的双重影响。交易属性甚至若如弱于融资属性。
融资情况:
按增发上市日期来统计新三板市场的融资情况。全年共计有1344次融资,总计募集资金552.08亿元。其中,杉杉能源以20亿元高居榜首,武侯高新以17.56亿屈居亚军,如皋银行以14.49亿排名第三。其次, 参仙源9.56亿,华塑股份9.2亿,长城华冠8.97亿。募集资金在1亿元以上的有102家,募集资金在9000万一档的还有12家。

有20家企业采用的竞价方式的定价原则。增发前市盈率(TTM)超过25倍的有363家。增发后超过25倍的有408家。有324家企业没有二级市场参考股价。
在当前的市场环境下,依然能够募集到资金,这说明企业本身的发展潜力。1031家企业募集资金超过1000万元,占总募集资金的企业数量的77.29%。募集资金超过2000万的只有685家,占总数的51.00%,超过3000万的476家,占35.42%。子沐君建议重点关注融资规模在5000万以上258家企业。
另外就是融资之后,市值超过10亿的有85家。从融资目的上看,包含有项目融资的有438家。纯项目融资的107家。
总体来说,融资规模偏小,受益企业数量不到挂牌总数量的20%。一方面是受市场低迷的影响,另一方面也是受到投资市场的影响。
投资方面:

2018年成立的投资新三板的基金产品157只,72家未公布净值,剩下公布净值的基金中有16只亏损,其中亿通金马1号的最新净值只有0.3348元。净值超过1元的产品仅有五只,分别为国富瑞弘1号,盈丹量化对冲二号、泽盈资产则盈1号、止于至善1号、元康投资瑞泽平衡2号。

从PE、VC机构投资明细来看,2018年有65家机构投资新三板企业,除16家没有数据外,剩余的机构共计投资5.68亿元。其中世纪优优获得上海道丰投资的5229.88万元,西安凯立和诺泰生物分别获得4000万元。投资方分别为西安航天新能源产业基金、广发乾和投资。

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