本次新三板改革真的是超预期，但是还有很多企业家朋友在观望，纷纷打听公募入市和转板细则何时推出？大家可能认为，如果没有转板细则，到时上了精选层万一流动性不好，几千个股东如何登陆A股？笔者认为，这些都是可以理解的。

想想我们曾经推出的做市规则就把很多拟上市的新三板企业给害惨了，当时的IPO规则是不管申报时是否有“三类股东”，只要曾经历史上有过“三类股东”，哪怕1000股，都严格核查，甚至一票否决。现在回想起来，新三板市场制度的推出在顺序上出现了问题，做市制度应该在公开发行、降门槛以及精选层政策落地后才实施，而不是在市场建设不完善的情况下贸然推出，给做市商、做市企业以及整个新三板市场都带来严重的伤害，以致于新三板市场如今这么重要的改革，很多人竟然无视。

证监会在2019年10月25日的新闻发布会上明确指出：“建立挂牌公司转板上市机制，在精选层挂牌一定期限，且符合交易所上市条件和相关规定的企业，可以直接转板上市，充分发挥新三板市场承上启下的作用，实现多层次资本市场互联互通。”

2019年12月27日，全国股转系统发布的《全国中小企业股份转让系统分层管理办法》第九条明确指出“符合中国证监会、证券交易所和全国股转公司有关规定的精选层挂牌公司，可以直接向证券交易所申请上市交易。”很多人看到这个规定以后，觉得太原则了，急需转板细则出台。笔者认为，转板细则需要证监会协调交易所和股转系统统一来制定。本文想探讨的是：新三板精选层转板制度重要吗？

推出了新三板精选层是否有还有必要推出转板机制？笔者认为这很有必要，转板机制给了精选层企业选择的机会，当然也给了股转系统机会，如果精选层企业在新三板融资效率快、市盈率不低、流动性较好，再加上股转系统服务到位，也许精选层企业会永远留在新三板市场。

如果没有转板机制，即使推出了精选层，新三板优质企业也会选择离开新三板市场直接申报IPO；有了精选层直接转板机制，新三板优质企业也许会永远留在新三板精选层，毕竟新三板企业更熟悉股转系统的监管方式，对企业来说，只要能市场化融资、投资者能便利退出，在哪个市场都是一样的。

建议监管部门和股转系统尽快出台转板细则，给新三板企业和投资者定心丸，毕竟精选层挂牌所需要的成本也不低，尤其是当前还是基础层的优质新三板企业。

来源： jxthzwy 科创板第一群

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