我们为什么认为方大股份只值4元/股

新三板报-2020年7月1日-北京消息,今日方大股份询价结果出炉,确定本次发行价格为 8.38 元/股。私募及实业公司的报价普遍偏高,基金公司的报价偏低。询价入围的为个人投资者及信托。此发行价格对应的PE达到了36.95倍,我们多位会员的报价没有入围,而这并不是一件坏事。

其实,方大股份的主营业务为快递物流包装, 属传统行业、 物流产业链。按募集资金要求推算,发行底价为 6 元/股,按发行前计算,滚动市盈率已经达到 22.14 倍, 接近 A 股核准制水平,所以方大股份期待的价格已经高于市场的预期了。

从财务数据来看,方大股份2019 年净利润低于 2018 年同期, 而且 2018 年定增时也没有达到预期募集资金规模。2017 年2,606.79 万元净利润对应 2018 年 12 元/股的定增价格。2016 年2,369.59 万元净利润对应着2017年10元/股定增价格, 而2019 年2,862.20 万元净利润下,对应的公开发行价格为 13.17 元/股。

但是方大股份真的值这么钱吗?

我们发现,方大股份的股东人数变化十分不符合常理,2019年12月31日到6月9日,股东人数一直都是124户,能在每一个披露节点都能保持不变的股东人数,难道这些股东都不交易吗?

答案当然是否定的。2020年里,方大股份一共成交233万元,上涨了67.31%,难道这233万元的成交额都是这124户股东自娱自乐吗?还是说清仓和接盘的同样多?这在资本市场里的概率相当中了一次彩票吧!

再来看看其二级市场的走势,每交定增之后, 二有市场价格就像是被定死在市场上一样,与定增的价格保持的一定比例,这哪里是交易的二有市场,明显是人为划出的线段,这人工操纵的痕迹非常明显,这或许是满足投资机构账面的财富要求,并不是真实的价格。

再来看辅导期行情, 除最后 4 个交易日行情外, 投资者对该公司并不热情, 已经有的124 户投资者对交易也并不在意。 而最后 4 个交易日的大幅拉升, 使得今年以来的交易均价达到 12.68 元/股。 还给人一种有意做市值的感觉,对于投资者来说,已经有理由怀疑该公司操纵股价了。

从投资者情况来看, 该公司除第一大股东外, 全部为持股 5%以下股东, 这些股份在小IPO 之后并不限售, 这将给市场带来很大的抛售压力。但是与我们上面分析一样,124户股东铁打的一样,没有任何变化,非常像是被人为控制的账户,如果方大股份的股东利用新三板限售政策,化整为零,将股份分散在这124个账户,在IPO之后逐步减持,这种情况也不是不可能发生。

从8.38 元/股的定价来看,我们以 2017 年定增价 10 元/股为基础计算,投资才经过 10 送 3 元, 10 转 5 股, 10 送 2.2 元, 10 送1.6 元之后, 每股的成本摊薄到 9.13 元。定价的价格比2017年定增价格还低,这说明方大股份的价值在这三年来是在萎缩的。在如此火爆的打新热潮下,才获得了一个折价的价格,也是难为投资者的报价热情。

因此, 我们的在内参中的建议是投资者少打或是不打。 如果一定要打中, 以其 6 元/股的发行底价为报价中枢。显然,安我们的报价,新三板报的会员没有入围,而这并非是坏事。

最后补充一点, 根据我们的测算,大方股份价格只有达到 4 元/股左右才具备一定的投资价值。如今询价的泡沫已经吹到了8.38元,未来还能吹多高,让我们拭目以待!

我们为什么认为方大股份只值4元/股
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  • 把设备全部压在代理商了,又不能退货,学习机也卖不出去。代理商亏得惨哦。

  • 骗子公司

  • 胡扯

  • 张先生

    赢鼎教育员工和客户都被骗了,有的人因为这个公司搞到家破人亡妻离子散,就一个垃圾人

  • 课程不更新,已经不能满足新高考要求,就是一堆破烂货了,项目投资人现在都是欲哭无泪

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