新三板报-2019年12月11日-北京消息，已经有两个星期监管部门没有发布改革方案的最新动向了，征求意见稿时间到期之后，新三板市场进入了静默期。但是投资者已经有点坐不住了，到底要做什么准备工作，尤其是公开发行的价格该如何评估？基础层企业要不要冲层？精选层转板的具体细节有哪些？

新三板刘子沐团队与多位新三板投资人进行了沟通，大家一致反映新三板的政策改革红利落地速度虽然与预期相符，但是全国股转公司还应该再次提速。

因为无论是公开发行还是精选层，又或是创新层投资，都需要前期做好充分的准备工作。目前来看，征求意见稿的量化信息还存在变化的可能，具体的数据还要等到政策落实之后。现在，大家只能是口头上看好新三板，消化征求意见稿的内容，但是究竟要做什么样的准备工作，还需要等全国股转公司最终的政策落地。

只有政策落地了，才能对整个的新三板未来的发展有一个整体的估量，尤其是公开发行和精选层转板，这两件事情是投资者目前最为关心的事儿。但是公开发行的估值，流动性恢复的水平，都要由投资者门槛决定的，精选层转板细则不出台，企业就无法做出公开发行的决策，而投资者资产配置主要由流动性恢复的水平决定。

流动性的水平关系到新三板改革政策的落地效果，而投资者门槛则决定着流动性的水平。

“新三板准入门槛的水平，决定着有多少投资者能参与这个市场，所以投资者门槛政策不落地，无法估算市场的投资者有效供给。”一位投资者说。他的这种说法赢得了大多数市场人士的认同。

一位机构投资者表示，投资者适当性管理办法是新三板市场非常重要的供给侧改革。按理说，分层办法征求意见稿发布之后，投资者适当性管理办法也应该随之发布。但是征求意见稿的征求时间已经结束两个星期，市场进入静默期，他的心里都有一些着急了。

在静默期期间，全国股转不仅做了市场调研，还亲自走访新三板公司，一方面询问新政策对企业影响，另一方面还征询企业的对新三板的诉求。全国股转公司的工作可谓细致入微。

“全国股转公司来我们公司了，问我们有没有想进精选层的意图。”一家创新层公司的负责人如实说。如果能进精选层，这家公司是一定能进入。“估计，股转公司已经询问可能进精选层的所有企业，大家都需要提前准备。”该人士说。

对于首批精选层的企业数，市场猜测在100家到300家之间。所以市场对投资者门槛担心在于究竟要降到什么样的水平，放进来多少投资者才能保证和满足这么多企业公开发行，并且还要保证其持续性。

一位北京的投资者表示，精选层的门槛，决定着放进多少投资者，这将决定公开发行企业选择多高的适应力，也决定着投资者赚钱的效应。新三板市场几乎没有韭菜，企业发行的定价估值模式与科创板肯定不同，不给后继者一些利益，那新三板的改革肯定没有之前预期的那么好。

所以，对于新三板的投资者而言，政策改革落地时间，要快点，再快点，这样才能有充分的时间留给投资者做准备。

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