5月8日，深交所就创业板的《深圳证券交易所创业板企业发行上市申报及推荐暂行规定（征求意见稿）》向券商征求意见，备受市场关注。

据券商人士透露，传统行业比如农林牧渔、采矿、食品饮料、金融、房地产、仓储邮政等，监管层原则上不支持这类行业的企业，而这也被部分市场人士理解为创业板对传统行业关上了门，显然存在一定的误读。

据券商中国记者了解，这份文件实际上对传统产业转型升级提供了足够的包容性。可以明确的是，上述行业如果与云计算、大数据等创新技术有深度融合，仍然可以到创业板上市，这也体现了创业板在我国经济发展新变化下，支持传统企业转型升级的定位。

相反，总体来看，创业板对拟上市企业的类别限制不会太多，而是进一步覆盖到更多类型的企业，帮助企业拓宽融资渠道。

此外，对于少数属于上述负面清单行业的在审存量企业，可以按照“新老划断”原则，向深交所申报在创业板上市。深交所充分考虑了存量企业的并购重组需求，为其进行转型升级或产业并购留下制度空间。

业内人士表示，这体现了创业板充分考虑了新老衔接，兼顾存量与增量市场，提高了制度的包容性。

支持传统产业转型升级

券商中国记者从投行人士处了解到，5月8日深交所就“负面清单”( 《深圳证券交易所创业板企业发行上市申报及推荐暂行规定》)向保荐机构征求意见。

据券商介绍，《暂行规定》结合创业板现有板块特征，对创业板定位进行了明确，对保荐人重点推荐企业、限制申报行业等进行了规定。由于涉及“负面清单”行业，备受市场关注。

根据此前监管层的表态，创业板定位是“深入贯彻创新驱动发展战略，适应发展更多依靠创新、创造、创意的大趋势，主要服务成长型创新创业企业，并支持传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式深度融合。”

在此定位下，创业板设置上市推荐行业负面清单，包括农林牧渔、农副食品加工、采矿、食品饮料、纺织服装、黑色金属、电力热力燃气、建筑、交通运输、仓储邮政、住宿餐饮、金融、房地产、居民服务和修理等传统行业，原则上不支持属于上述行业的企业申报创业板上市。

不过，这份“负面清单”这也被部分市场人士理解为创业板对传统行业关上了门，显然存在一定的误读。

据券商中国记者了解，这份文件实际上为支持传统产业转型升级预留足够空间。

可以明确的是，上述行业如果与互联网、大数据、云计算、自动化、新能源、人工智能等新技术、新产业、新业态、新模式深度融合的创新创业企业仍可以在创业板上市，这也体现了创业板在我国经济发展新变化下，支持传统企业转型升级的定位。

中山证券首席经济学家李湛表告诉券商中国记者，创业板的“负面清单”征求意见，实际上是体现了更精准服务“三创”“四新”企业的定位，与科创板、新三板、主板等其他板块各有侧重，形成良性竞争的格局。对于传统企业也并不是一刀切，与云计算、大数据等创新技术有深度融合的企业也同样支持，体现了包容性。

资深投行人士王骥跃表示，“负面清单被过度解读了，衣食住行等传统行业是民生之本，传统行业转型发展是经济高质量发展的重要组成部分。深改委的创业板改革意见明确支持传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式深度融合，深交所负面清单也提出了传统行业上创业板的例外情形，一棍子打死是不可能的事，与中央政策导向不符。”

相反，总体来看，创业板对拟上市企业的类别限制不会太多。创业板推动注册制改革核心就是进一步覆盖到更多类型的企业，帮助企业拓宽融资渠道。

并购重组新规“撑腰”产业整合与升级

截至4月27日，创业板在审200家，过会 21 家。

据券商透露，考虑到创业板在审企业有少数属于上述负面清单行业，根据平移方案相关安排，这些在审企业可以按照“新老划断”原则，向深交所申报在创业板上市。

并购重组制度也是创业板改革支持传统产业转型升级的关键一招，本次改革在《重组审核规则》制定中充分考虑存量企业的并购重组需求，为其进行转型升级或产业并购留下制度空间，标的资产所属行业符合创业板定位的，不强制要求与上市公司具有协同效应。

业内人士表示，这种制度设计既强调并购重组要符合创业板定位，又充分考虑存量企业的并购重组需要，为其进行产业整合和转型升级留下制度空间。一方面，鼓励上市公司进行同行业或上下游并购，通过并购重组做大做强，减少盲目跨界并购；另一方面，立足于创业板存量公司发展需求，允许上市公司跨行业并购符合创业板定位的资产，不强制要求并购标的与上市公司具有协同效应，实现产业转型升级，提升上市公司质量。这体现了创业板改革充分考虑了新老衔接，兼顾存量与增量市场，提高了制度的包容性。

截至目前，创业板的国家高新技术企业占比超过九成，战略性新兴产业公司占比超过七成。鼓励更多高新技术企业到创业板上市，符合创业板板块特色；同时创业板也能更好服务创新创业。

来源：券商中国

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