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联讯新三板2018年中报统计报告:业绩整体下滑 净利润中位数仅为114万元

联讯新三板2018年中报统计报告:业绩整体下滑 净利润中位数仅为114万元

 

摘要

事件:2018年中报业绩较2017年整体出现下滑

截止至8月31日,共有10684家企业公布了2018年中报,尚有313家企业未公布2018年中报。我们对已公布中报的企业业绩状况进行了初步的统计分析。

2018年上半年净利润的算术平均值为434.34万元,相比于2017年同期降低了11.7%;净利润中位数为114.65万元,相比于2017年同期降低了29.5%;2018年上半年营业收入算术平均值为9174.33万元,相比于2017年同期增长了6.7%;营业收入中位数为3179.03万元,同比下滑了1.6%。

三大原因导致2018年中报整体业绩下滑

一是亏损企业占比有所增加:2018年上半年亏损企业占比(32.63%)却比2017年增加了3.78%。

二是从各个区间段的净利润均值来看,少数区间段的净利润均值有所增加且增幅较小,但多数区间段的净利润均值均有所下滑且下滑幅度较大,因此导致了2018年上半年业绩的整体下滑。

三是2017年9月1日以后挂牌的企业的17年上半年平均净利润为295.05万元,而摘牌的企业的17年上半年平均净利润却高达973.66万元。诸多优质新三板企业相继摘牌,而新挂牌的企业总体质量却远低于摘牌企业的总体质量,直接导致了新三板市场2018年上半年整体业绩的下滑。

创新层企业整体业绩表现好于去年

927家已公布中报的创新层企业2018年上半年净利润中位数为652.36万元,为全部新三板企业净利润中位数的5.7倍;2018年上半年净利润均值为1503.91万元,为全部新三板企业净利润中位数的3.5倍。

2018年创新层企业净利润均值较17年同比增长8.3%,净利润中位数较2017年同比减少了18%;2018年创新层企业营收均值较2017年同比增长31.6%,营收中位数较17年同比增长8.1%。

风险提示

股市有风险,投资需谨慎

 

2018年8月31日是2018年中报披露的最后截止日期,截止至此,共有10684家企业公布了2018年中报,尚有313家企业未公布2018年中报。我们就目前已公布中报的企业业绩状况的整体情况进行了初步的统计分析。

12018年上半年净利润均值434.34万元,中位数114.65万元

已公布中报的挂牌企业上半年净利润的算术平均值为434.34万元,中位数为114.65万元;已公布中报的挂牌企业上半年营业收入的算术平均值为9174.33万元,中位数为3179.03万元。

从2018年上半年净利润的分布情况可以看出,73.5%的企业上半年净利润规模在500万元以下,14.6%的企业2018年上半年净利润超过1000万元。

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从2018年上半年营业收入的分布情况来看,78%的企业上半年营业收入分布于1000万元—5亿元之间;19.4%的企业上半年营业收入小于1000万元。

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从各行业上半年净利润均值排名来看,金融行业凭借其行业特殊性高居榜首(行业均值4260.64万元),其余各行业中,房地产业,水利、环境和公共设施管理业,采矿业的行业平均净利润较高,分别为951.22万元、636.80万元和579.86万元,有10个行业平均净利润超过全体企业净利润均值。

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22018年中报整体业绩较去年有所下滑

在已公布中报的挂牌企业中,实现盈利的有7198家,占比67.4%,与2017年(本文所提及的2017年中报数据皆包含已退市企业)同期相比有所下降(71.2%);5557家净利润较2017年同期实现增长,占比达到52%,略低于2017年(57.2%)同期;净利润的算术平均值为434.34万元,相比于2017年同期降低了11.7%;净利润中位数为114.65万元,相比于2017年同期降低了29.5%;营业收入算术平均值为9174.33万元,相比于2017年同期增长了6.7%;营业收入中位数为3179.03万元,同比下滑了1.6%。总体而言,2018年上半年新三板企业的业绩情况较2017年同期出现了一定幅度的下滑。

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为了深究2018年中报业绩整体同比下滑的原因,我们将净利润规模细化至各个区间乃至个股进行了详细分析: 

对比处于各个净利润区间中的企业数量占当年企业总数的比例可以发现,2018年中报净利润为正数的各个区间比例均低于2017年同期,其中净利润处于0—500万元,500—1000万元和1000—3000万元这三个区间的比例下降尤为明显。而2018年上半年亏损企业占比(32.63%)却有所增加,比2017年增加了3.78%。可以看出,2018年上半年新三板市场中亏损企业的占比有所增加。

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对各个区间净利润分别求算术平均值可以看出,仅1000—3000万元、8000万元—1亿元和3000—5000万元这三个区间段的净利润均值有小幅度上升,其他各个区间段的净利润均值均出现较大幅度的下滑。我们可以看出,从各个区间段的净利润均值来看,少数区间段的净利润均值有所增加且增幅较小,但多数区间段的净利润均值均有所下滑且下滑幅度较大,因此导致了2018年上半年业绩的整体下滑。

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由于2017年下半年以来新三板市场退市达到高潮期,2017年9月1日以后摘牌企业数量为1411家,而挂牌企业数量为845家。这些最近摘牌和最新挂牌的企业业绩将直接影响到2017年和2018年新三板中报业绩的整体情况。因此我们选取了2017年9月1日(中报公布截止日期为8月31日,因此每年对中报数据的统计中会包含当年7月1日—8月31日之间上市的企业)以后退市的企业和挂牌的企业整体业绩进行了对比,可以发现:2017年9月1日以后挂牌的企业的17年上半年平均净利润为295.05万元,而摘牌的企业的17年上半年平均净利润却高达973.66万元。2017年9月1日以后挂牌的企业中只有4家企业的17年上半年净利润规模过亿,而摘牌企业中17年上半年净利润规模过亿的企业却有14家之多。因此我们可以看出,2017年9月1日以后诸多优质新三板企业相继摘牌,而新挂牌的企业总体质量却远低于摘牌企业的总体质量,这直接导致了新三板市场2018年上半年整体业绩的下滑。

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除此之外,我们还试图排除掉净利润变化幅度较大的个别企业对于整体业绩的影响:

对比两年间个股中报净利润变化情况,可以看出2018年上半年净利润增加幅度最大的企业是神州优车(838006.OC),2018年上半年实现净利润1.45亿元(2017年上半年亏损4.99亿元),单此一家企业上半年净利润规模就增加了6.44亿元之多。除此之外,信中利、金汇通航等11家企业的净利润增长幅度也超过了1亿元。

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2018年中报净利润下滑幅度较大的企业有天图投资等13家企业,其中不乏百合网、君实生物等知名企业。

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因此,我们将这些变化幅度较大的企业排除后重新计算2017年和2018年上半年营收、净利润均值。可以看出,排除变化较大的企业影响后,2018年平均营业收入为8978.37万元,较2017年同期有所增长;而平均净利润依然有所下滑。因此我们可以看出,排除变化幅度较大的个别企业影响后,2018年上半年新三板企业整体业绩依然不佳。

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综上,我们可以得出结论,新三板企业的整体质量出现下滑,除了市场环境变化的必然影响以外。1)业绩出色的企业相继退市,而最近挂牌企业整体业绩却不及摘牌企业;2)亏损企业占比增多且亏损规模扩大;3)少数区间段的净利润均值有所增加且增幅较小,但多数区间段的净利润均值均有所下滑且下滑幅度较大。以上三大点构成了2018年新三板市场整体业绩下滑的主要原因。

32018年上半年净利润、营业收入龙虎榜

齐鲁银行(832666.OC)是2018年上半年净利润规模最大的企业,盈利10.87亿元。在净利润前十大企业中,金融企业占据了六个席位,2018年上半年净利润规模最大的非金融类企业为智明星通,实现净利润4.08亿元,智明星通也是2017年9月1日以后在新三板挂牌的净利润规模最大的企业。

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钢银电商(835092.OC)是2018年上半年营收规模最大的企业,实现营业收入444.20亿元,福化工贸、金田铜业位居第二、三位,同样于2018年上半年实现了过百亿的营业收入。

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4创新层企业2018年中报整体业绩情况好于去年

创新层企业中,除4家已经摘牌的企业和9家尚未公布中报的企业外,927家创新层企业2018年上半年净利润中位数为652.36万元,为全部新三板企业净利润中位数的5.7倍;2018年上半年净利润均值为1503.91万元,为全部新三板企业净利润中位数的3.5倍。营收方面,927家创新层企业2018年上半年营业收入中位数为8529.76万元,为全部新三板企业营业收入的2.7倍;2018年上半年营业收入均值为2.76亿元,为全部新三板企业营业收入中位数的3倍。可以看出,创新层企业的平均业绩是全体企业业绩的3倍左右。

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对比2017年创新层情况,公布2017年中报的创新层企业有1380家(名单采用17年创新层名单),2018年创新层企业净利润均值较17年同比增长8.3%,净利润中位数较17年同比减少了18%;2018年创新层企业营收均值较17年同比增长31.6%,营收中位数较17年同比增长8.1%。可以看出,2018年创新层企业的整体中报业绩情况好于2017年同期。

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始发于微信公众号: 联讯新三板研究院

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