作为一个资本市场，首先要实现的就是筹码的功能。虽然这句话有点不正经，但是对于A股市场来说，确实不止一个人称之为赌场。因为筹码总量与玩家的数量上的巨大差距，形成巨大的估值差。

新三板市场低迷的一个重要的原因之一就是玩家数量的限制。因为500万门槛的限制，使得整个市场的开户数仅有40余万。按理说，一个新市场，一开始限制一下玩家的数量是对市场有益的。这就像试营业期间限制客流量一样。但是在后来，正式营业之后，伴随着筹码的增加，依然还限制客流，这就违反了商业逻辑。

创业板当初也是要50万的资金门槛，之后逐步取消，就是深谙此道。现在的科创板也设置了50万的资金门槛，异曲同工。

有人说，新三板市场复兴的关键在于赚钱效应，投资者门槛并不是主要原因。但是把这个逻辑翻转一下，因为500万的门槛，限制了投资者数量，那么，现有的新三板投资者究竟要赚谁的钱呢？

如果是企业成长的钱，那么，新三板有没有对企业分红做出强制措施呢？

如果是企业转板的钱，那么，为什么迟迟不打通转板通道呢？

如果是投资者同行的钱，那么，对手方接盘的理由又有哪些呢？

……

其实，没有那么多的如果。一个资本市场，必须保证一定的投资者数量，就像一个商场必须保证一定的客流量一样。为什么机场的物价高于一般的商场，因为客流量稳定。为什么网上的电影票比电影院的便宜许多，因为能增加的确性的客人导流。为什么农贸市场比商场物价便宜，因为商品的刚性需求。

新三板市场的中小微企业之所以挂牌，都是为了能获得成本更低、规范规范的资金。有一句话说的好，“挂牌都是为了融资，融资不见得都要挂牌。”所以，中小微企业对新三板市场并不是刚性需求，投资者也很难找到接盘者，那么，这场游戏还能玩多久呢？

“大力扶持中小微企业！”，这句话喊了很多年，那究竟喊给谁听的呢？新三板市场告诉大家， 是喊给500万以上富裕阶层听说。什么叫“先富带动后富”，新三板的500万投资者门槛就是。这就明显把中产阶层和大众阶层剔除在外。

最近，温州商人的电视剧在电视台播出。其中，温州人创业融资时，都是以同乡互助加上担保人的形式完成天使轮，之后再逐渐完成A轮、B轮，甚至C轮。虽然成本高，但是资金募集快，有监督、有诚信。

可以说，在没有新三板市场的时候，温州人之间已经形成了一个私密的“扶持中小微企业”的组织，他们有自己的规则、有自己的运营方式。这难道不值得借鉴吗？

如今新三板市场改革迟迟不到，市场从热到冷，又从冷到热，逐渐从期望到失望，受伤的不仅仅是中小微企业，更多是投资者的信心。没有信心，再降低投资者门槛，又有什么用呢？

目前，我国已经深度进入经济转型中，不仅有经济周期影响，还有人为的结果。这是对经济结构调整的必然趋势，任何刺激政策都无法改变。全市场都要改变20多年来资金为王、地产先锋的思路。逐步转移到科技、创新上来。而这正是新三板市场的使命。

有时候，我非常怀念张育军，原证监会主席助理，虽然因为股灾救市问题被双开，但是在他在位期间，金融市场的创新改革一直没有间断，被人称为创新先锋。现在，所有的创新都是为了维稳，新三板这个创新改革的先锋也被迫停滞。让“扶持中小微企业”成为一纸空谈。

如今，科创板似乎成为了新三板的升级版本，许多优秀的新三板公司退市、转板。抽血效应在新三板市场不断上演。这也是前任证监会主席刘士余留给新三板市场最后一个赚钱逻辑。伴随着挂牌企业数量的大幅下降，新三板市场生态正在发生改变。服务中小微企业变成了拖累中小微企业，扶持中小微企业，变成了不法企业家逃避制裁的市场。

现在，参与新三板市场的人越来越来，现有关注新三板市场的人，都在呼吁新三板市场改革尽快提速，让新三板市场恢复获利，让更多的人参与到“扶持中小微企业”的国策上来。以中产和大众的力量，推动经济转型，同共走向富强繁荣。

表情 点击这里取消回复。