2月1日，中国证监会发布全面注册制主要制度规则，新三板市场配合发布注册制下的股票挂牌规则（征求意见稿）。

其实，新三板本身就是准注册制，在新三板市场挂牌的基本要求之一，就是要求准挂牌企业的持续经营必须满两个会计年度。

也就说，不算企业设立当年，还须持续经营两个完整会计年度，也就是说成立当年+24个月。

而此次注册制下的新挂牌规则中，为创新型中小企业上市单独制定了第二十条条款。其持续经营时间可以少于两个完整会计年度但不少于一个完整会计年度。

也就是说，满足第二十条条款的中小企业，持续经营满一年就能在新三板市场挂牌，与北交所制度衔接，再满一年并进入创新层，就能满足北交所上市条件中对挂牌企业的基本要求之一。

如果算上挂牌前的辅导期及准备工作的话，中小企业在创办之初，就可以开始筹备北交所上市计划。

究竟是哪些企业呢？根据第二十条的内容显示，主要分为四类：

第一类是主要业务属于人工智能、数字经济、互联网应用、医疗健康、新材料、高端装备制造、节能环保、现代服务业等新经济领域以及基础零部件、基础元器件、基础软件、基础工艺等产业基础领域；

第二类是符合国家战略，掌握核心技术，具有明确可行的经营规划；最近一年研发投入不低于1000万元，且最近12个月或挂牌同时定向发行获得专业机构投资者股权投资金额不低于2000万元；

第三类是挂牌时即采取做市交易方式，挂牌同时向不少于 4 家做市商在内的对象定向发行股票，按挂牌同时定向发行价格计算的市值不低于1亿元

第四类全国股转公司规定的其他条件。

上述规定基本涵盖了科创板、创业板所要求的行业及领域。

子沐研究认为，新三板市场注册制下，进一步打开创新型中小企业进入资本市场的快速通道，从时间上看，其效率已经高于直接上沪深市场。

目前，新三板市场已经成为北交所的培育市场。注册制后，新三板就成为整个A股市场的培育市场。这不仅对北交所是一大利好。更是资本市场对中小企业的大力支持。

从时间上看，创新型中小企业成立并持续经营满一个会计年度，可在新三板挂牌，再挂牌满12个月并进入创新层，可申请北交所上市，再上市满12个月即可申请转板沪深市场。

这样算来看，只需要不到4年时间就能直达沪深市场。而挂牌，升级、北交所IPO等不同阶段皆能解决企业的融资问题，让整个一级市场的投融全面阳光化。

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