新三板报消息，安信证券研究报告显示，截至最新已申报科创板的28家新三板企业中有7家含有“三类股东”，根据最新问询情况进展，部分公司如映翰通、贝斯达仍旧对“三类股东”进行了穿透。

西部超导在首轮问询回复函中详细披露了“三类股东”备案、设立、减持、合规等信息，没有进行穿透至自然人的披露，目前已进行了二轮问询回复，而且在上交所二轮问询中没有继续问询关于“三类股东”的问题，困扰新三板多年的“三类股东”问题在科创板或迎来突破。

“三类股东”是困扰新三板企业转板IPO的最重要障碍，此问题的存在不仅影响到新三板投资机构的数量，也成为企业IPO的主要绊脚石。虽然之后有此类企业顺利通过IPO，但这仅是独立案例，不能做为普遍现象存在，当前准备登陆中小板、创业板的企业还在清退“三类股东”。如果不能清退，那么穿透“三类股东”也成为解决此类问题的主要方式，但是无论那种方式都增加了企业IPO的成本。

根据基金业协会的规定，“三类股东”是资本市场正规的机构投资者，比公司型、合伙制投资机构更正规，也全部接受监管部门的监管，但是因为其嵌套和隐藏实际投资人的特点，成为主管部门的重点防止利益输送的关键审查目标。

这让新三板企业受伤不少，也让公募基金子公司全面退出新三板市场的投资，信托及其他资管计划也全面战略性退出新三板市场。这也是新三板市场近两年来机构投资者萎缩的主要原因，更是影响融资规模的原因之一。

而如果科创板市场能够接纳“三类股东”，并且不会增加企业注册制的成本，那将是资本市场的伟大创新，也为新三板转板科创板铺平了道路。安信证券研究报告中涉及的两家公司，一家穿透“三类股东”，一家做了详细的信息披露。这两种形式成为市场关注的焦点，后者比前者更方便，成本更低。也是市场希望的形式。

目前，还有13家新三板公司发布公告表示要上科创板，但是还没有申报受理，这其中还有股东超过100户的，还有利润超达1亿元的。因此，科创板问询已经成为解决新三板市场转板瓶颈的重要指导意见。

上周在5月30日，以“ 深化金融供给侧结构性改革，推动经济高质量发展”为主题的2019金融街论坛年会上，全国中小企业股份转让系统有限责任公司副总经理隋强在圆桌讲到，下一步，全国股转公司将探索符合一定条件的新三板挂牌公司不通过IPO直接向相应板块提出上市申请。

伴随科创板问询，新三板企业非IPO转板政策可能已经在制定之中。

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