新三板改革方案征求意见稿出台之后，市场普遍反映是“超出预期”，多位投资者表示，“满仓！干”。但是新三板确实有别于沪深交易所，如果盲目的追赶政策，满仓抄底，那很有可能重蹈2016年覆辙。

全国股转公司发布6大文件中，并没有投资者适当性管理办法，也没有转板细则。这两项政策中，前者决定市场投资者扩容的标准，后者决定企业再投入的决策。所以，对于当下的新三板改革6大政策来说，不要太过分乐观。

从现有的6大政策上看，确实超出预期：包括：竞价交易先于混合做市制度改革，精选层公开发行的制度包容性，证监会出台信息披露办法等。没有达到市场预期有，对于违法违规的惩罚性处罚，对于集合竞价频次提升程度，对于中介机构责任的划分程度。也有市场预期落选的，就是投资者门槛、转板的细则。

对于资本市场来说，新三板的游戏规则比较复杂，比如，创新层做市，创新层竞价、基础层做市、基础层竞价、对于数据的分析比较欠缺，比如每天的成交金额中并没有把盘中的交易与盘后区分开，集合竞价交易仅披露撮合的价格，对于科创等另类行业划分也只有股转官方才有。在监管方面，已经立案调查的企业多年没有新进展，强制摘牌企业处理缓慢。

对于想进入新三板市场的新投资者来说，新三板企业财务报表的粉饰分辨能力、从大数据获得信息披露以外决策数据，企业与企业管理层的信用情况都需要通过第三方购买才能得到，而新三板赚钱逻辑主要还是转板。

针对投资者来说，在投资决策过程中的任何一步出现错误，都会导致投资的失败。并且很难有挽回的机会。即便是精选层，也不会像A股那样的止损机会，30%的涨跌幅让氮认赔出局变得异常艰难。

表情 点击这里取消回复。

加载中...

• 匿名 6年前 (2019-11-10)

  赔偿机制没有，上了飞机没保险带也没降落伞，后果可想而知

  回复