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中国同辐宣布H转A股 子公司原子高科投资者很受伤(2021年第四期)

新三板报-2021年2月17日-北京消息,未来几期的新三板报的原创文章将以新三板明星企业原子高科的资本运作案例为主题,全面拆解新三板投资者保护问题,如有读者关心该案例, 请关注本公众账号一段时间。

春节假期,新三板报尊贵的会员给子沐团队留了一份假期作业,让我们了解一下中核集团资本运作逻辑,从而分析一下中国同辐由H股转回A股后的风险与机遇,尤其是对原子高科的影响。

随即,我们调取了原子高科的行情走势图,结果发现原子高科从2020年6月20日创出历史新高之后,经历了7·27精选层破发下跌、反弹之后,于8月7日开始了下跌的征程。如下图:

如果说,回到42元/股附近,是受到精选层破发影响,股价回到前期整理平台的话,那么反弹之后的持续下跌,并于2020年10月份到2021年1月底的4个月间形成一个振荡区,就显得与技术分析逻辑格格不入,如果,我们勉强看作是回应2019的11月第一轮股价上涨之后的震荡。那么2月1日的跳空低开,就说明原子高科出现了实质性的,动摇了其估值基础的变化。

但是,我们检查原子高科的公告信息,并没有发现公司在持续经营、产品质量、行业准入资质、现金流等方面的问题。唯一引发股价跳水的消息就是其控股母公司中国同辐于1月29日发布的启动建议发行A股股份发行并在上交所科创板上市的相关工作公告。

如果中国同辐回归A股市场,根据分拆上市要求,原子高科将无法实现转板的目标。而转板是原子高科挂牌以来早就通过媒体向投资者宣布的一项承诺。其在新三板市场的融资及股价中包含了转板预期的估值。这就是原子高科在2月1日直接跳空低开,成交量明显放大的原因。中国同辐回归A股市场的消息,动摇了原子高科估值的基础。

与此同时,中国同辐的股价出现直线拉升,如下图:

在1月29日,中国同辐下探新低22港元/股之后, 受此消息影响,2月1日开盘就跳空高开高走,暴涨了19.78%。随后股价持续上涨,最高上冲到35.40港元/股。8个交易日累计涨幅高达44.13%,之后便开始回落,截止17日,共计12个交易日累计涨幅33.04%。与此对应是,原子高科累计下跌28.53%,股价尚无见底迹象。

从两个资本市场的反映中,我们就可以看出来,中国同辐作为原子高科的控股母公司公司,只反弹了9个交易日,而原子高科却持续探底12个交易日。同时也说明,港交所投资者对于中国同辐回归A股的认同度并不高,对于转回A股之后的估值水平并没有太高的期待。而原子高科的大幅下跌,说明新三板投资者对该公司的期望值大幅下降,对于市场信任度也大幅下降。

因为无法转板,也没有任何精选层的消息传出。按子沐研究团队估值模型,原子高科的估值下限只能按其股息率估值,以高于银行理财平均收益4%的水平计算,以2019年每股分红0.458元计算,原子高科的股息率估值对应的股价只有11.45元/股。

因此,子沐团队认为,新三板投资者利益肯定是受到损害,而纵观原子高科与中国同辐在资本运作之间的关系,可以发现,这其中或存在多项损害新三板投资者利益的行为。比如信息披露违规问题、利益输送问题、利用多层次资本市场恶意融资问题。最关键的问题就是,违背新三板市场设立的初衷,凭借大股东投票权优势,剥夺了子公司原子高科转板上市的机会,同时也剥夺了新三板投资者作为原子高科所享有的股东权益和预期收益,这样的案例如果被其他公司效仿,那么,必将大大打击新三板资者的信心,影响“加快中小企业直接融资”的国家大计。

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  • 匿名 5天前

    $原子高科(OC430005)$原子高科2006年新三板挂牌,老牌央企,职工股也在新三板挂牌抛售,员工和大股东也享尽资本好处,并且于2020年在新三板高价21元增发,新三板本来就是股权风险投资中心,高价圈钱投资者也认,满怀希望等了十多年,突然上个月公告原子高科大股东中国同辐科创板ipo。原子高科的大股东在享受新三板资本市场改革制度红利时,无限追求局部利益最大化,无视新三板改革发展初衷,无视广大新三板投资者对初创企业巨大的风险投入换来的即有成果,作为央企应当表率作用,却出现了子公司在新三板圈钱圈完之后大股东自己去沪深交易所申报上市的情形,把资本运作理解成了资本游戏,或把公司中的核心资产分拆出来申报A股,或把“空壳”母公司分拆出来申报A股,随意性极强,有意无意把新三板市场边缘化,反噬新三板资本市场,这严重损害了投资人的根本利益,也严重损害了新三板市场正常的发展秩序。而这种情形的出现往往发生在不忘初心、牢记使命、肩负社会责任的大型国企之中,而民企方面反而没有这样的资本运作先例,这个新问题的出现,可以说会对新三板资本市场造成非常不利的影响。股转中心领导们,如果贵部门不加以制止这样的强盗行径,请问以后如果每一家挂牌公司都跟原子大股东一样,先让子公司来新三板骗钱,骗完之后自己去主板ipo,那我们新三板不用改革了,一路烂到底了,还有啥希望,恳请领导们尽快加以纠正原子高科大股东这种野蛮的强盗逻辑。

  • 匿名 1周前 (02-19)

    首先感谢子沐老师正气浩然,仗义执笔!我留言表明自己的观点:长成参天大树也能像韭菜一样收割,新三板没法玩了,如此,新三板不如关掉算了!中国同辐回归科创板,对原子高科是重创,同辐也不会有好的结果。

  • 匿名 1周前 (02-19)

    习大大说过“以增进人民福祉为出发点,落脚点。”所以,同福管理层不会辜负为原子高科发展做出重大贡献的人民(出资股东)的 ,一定会共赢的!假如中国同辐科创板ipo得逞,挥泪劝每一位新三板股权投资的投资客尽快离开这个连a股都不如的资本市场。
    新三板允许同业竞争,允许a股分拆子公司上新三板,但这一切的一切都建立在公平公正有次序的前提下,比如上海钢联深宝安精华制药创元科技等先在a股上市,而后分拆子公司电钢银商贝瑞特森萱医药苏轴股份等新三板挂牌。先有鸡在主板融资,再孵蛋去新三板挂牌。而投资者处于信息透明知情中,买者自负责。
    但央企中国同辐打破了新三板道德伦理的资本秩序,先把蛋子公司原子高科来新三板高价增发圈钱,然后钱到手大股东自己老母鸡去a股上市,造成蛋子公司原子高科无法ipo,大家都知道新三板是股权市场无法ipo代表着烂在这里。
    假如,央企能这么干,民营企业为啥不可以。
    假如,监管部门视而不见,那么每一家挂牌公司大股东都可能是下一个同辐,无节操掠夺新三板投资者。
    一样的效仿,一样的黑心
    弄个芷江生物新三板融资,圈到钱后大股东枝江生物科创板上市,而把子公司永远留在新三板任由风吹雨打烂在那里。
    那样,新三板改革=0,国务院,证监会,对新三板改革的期望,全部被中国同辐一棍子打残废。

  • 匿名 1周前 (02-18)

    如果央企原子高科,都可以随意地把当初对投资者“把三板仅仅是作为通向主板的平台”的承诺当成欺骗,三板其他所有企业,我们还敢投吗?相信股转系统的领导,会给我们中小投资者作主。我们中小投资者像养育小孩一样陪着原子高科长大了,为什么不能享受着原子高科对我们的反哺?为什么我们不能享受三板的改革红利?央企中国同辐打破了新三板道德伦理的资本秩序。

  • 匿名 1周前 (02-18)

    老大说过“以增进人民福祉为出发点,落脚点。”所以,同福管理层不会辜负为原子高科发展做出重大贡献的人民(出资股东)的 ,一定会共赢的!

  • 森林四十年 1周前 (02-18)

    中国同辐简单的回归科创板不是好战略,请中核的高管和同辐的管理层,好好考虑一下。选择最优方案,为了中核,为了同辐,也为了原子和其他公司的发展,拿出多赢方案,这也许是留名证券史的典型案例,请不要当反面典型遗臭万年。

  • 匿名 1周前 (02-18)

    中国同幅回科创板,他靠的是什么?靠的就是它的子公司原子高科和海参威的业绩。但原本原子高科是有可能在科创板上市的。但作为原子高科的爹,中国同幅集团。本来就在香港已经有上市平台。却还来抢原子高科的饭碗。因为什么?利益输送?同服的高管都有股权。而原子高科的高管没有。这就是明显的利益输送了。这样的结果是原子高科的股东受伤,好了中国同服的高管。这种做法有悖常理。坚决反对。请管理层否决这种不地道的行为。

  • 匿名 1周前 (02-18)

    中国同辐回归科创板,对原子高科是重创,同辐也不会有好的结果。

  • 匿名 1周前 (02-18)

    近段时期,借着新三板市场改革利好股价上涨之际,接连发生有新三板公司大股东在三板市场融资圈钱和解禁抛售股份之后又随后提出分拆出空壳母公司或核心子公司去申报A股上市的情形,使新三板公司僵尸化并最终消失在资本市场,这样的行径一旦成功,将严重破坏新三板市场的生态,广大投资者也将面临初创投入风险之后又一轮资产被大股东恶意变相掏空的巨大风险,形成了对投资人的双绝杀!而这种情形的出现又往往发生在不忘初心牢记使命肩负社会责任的大国企之中,如果相关监管部门对新三板公司不采取限制性分拆上A股的措施,广大新三板投资人将彻底沦为资本市场的牺牲品使新三板改革彻底失败

  • 一见如故 1周前 (02-18)

    看好国家推出的新三板改革政策,满怀信心买入央企排头兵。但现在却出现了这种国资,小股东双输,有股权激励的管理层单赢这种局面的发生?!是否需要问责?!是否需要管理部门查查背后的利益链条?!这种利欲熏心的高管能管理好公司?实现国有资产保值增值?做为小股民只能一声长叹,今年过年孩子的礼物都没钱买,你们这么做不会心痛么?!

  • 匿名 1周前 (02-18)

    新三板投资者告诫书
    中国同辐损害新三板子公司原子高科小股东利益回A股上市,致使新三板员老级明星绩优股转板无望,市值暴跌近30%,严重破坏新三板市场生态环境,让全国中小企业股转系统轮为笑柄。作为国企,利用母公司,子公司,孙公司间资本运作,巧取豪夺,收割中产。国企尚且如此,其它公司均可效仿。随便拉个麻布袋子就可以将新三板投资者清零。新三板国企一手操盘的经典案例,望广大新三板投资者引以为戒。新年伊始,全国中小企业股转系统也可以休市了。

  • 匿名 1周前 (02-18)

    首先感谢子沐老师正气浩然,仗义执笔!我留言表明自己的观点:长成参天大树也能像韭菜一样收割,新三板没法玩了,如此,新三板不如关掉算了!

  • 匿名 1周前 (02-17)

    我买入原子高科是因为它是央企,自认为没有踩雷的风险,相信管理层会信守承诺,牢记使命,不忘初心。现今的局面是新三板投资者对原子高科和同福管理层的失望,对新三板市场的绝望!

  • 匿名 1周前 (02-17)

    希望同福ipo走双赢道路,同福科创板ipo吸收合并原子高科或者原子高科精选层ipo收购同辐剩余资产实现同辐在精选层整体上市公司股票更名中国同辐一年以后转板。而不是破坏新三板生态系统。

  • 匿名 1周前 (02-17)

    不忘初心牢记使命!!但我们回顾当初2006年三板时舒卫国的讲话,现在网上原还在,大多小股东是冲着这个愿景去买的股票! 原文转载:
    舒卫国表示,最初选择登陆三板主要受到两方面的因素影响,一方面是企业发展的需要,另方面是国家进行股权分制改革而停止新股发行,无法进行IPO。从根本上来讲,公司希望“新三板”市场能够成为一个通向主板的平台,虽然目前尚没有绿色通道及明确的转板政策,但是仍然相信三板市场的未来。舒卫国指出,公司选择“新三板”的动机在于:首先,在经过五年的发展之后,希望通过此次成为准公众公司的机会进一步强化公司的内部管理,使先进的现代企业制度在公司扎根成长;其次,可以扩展企业的知名度,树立企业形象,扩大市场影响;第三,可以建立流通机制与股权退出机制,让老股东与投资者能够各自有所选择;第四,使公司能够上一个台阶,为以后进入主板奠定基础,即使受政策条件所限无法转板,未来申请IPO也会有一个较高的起点。这里的黎明静悄悄舒卫国指出,虽然“新三板”市场的未来充满希望,但目前市场的交易还不是很活跃。不过与众多人士将其归于市场自身的因素有所不同的是,舒卫国有着自己独到的见解。他认为,随着未来“新三板”成员的不断增多,对于一些好的企业,股东的惜售将可能成为造成交易清淡的另一个重要原因,毕竟目前三板交易价格与未来在主板上市的股价会存在很大差别,因此将可能导致大部分看好公司未来的股东不愿意出售股份。目标剑指上市舒卫国指出,公司的目标始终是瞄准登陆主板。“未来公司将向集团化方向发展”,舒卫国强调,目前公司已经具有从事不同产品业务的七个子公司,绝大部分子公司具备独立的研发生产与销售一条龙的经营能力。雄厚的科研技术背景无疑为原子高科的发展提供了坚实的基础,公司计划到“十一五”末期销售额达到7亿元,成为亚洲最大的集核应用技术产品研发生产销售为一体的集团基地。这样,未来进入主板便会有更多一层选择,既可以考虑整体上市,也可以将子公司拿出来进行分拆上市。(证券日报创业周刊)来源:证券日报!!!

  • 匿名 1周前 (02-17)

    中国同辐不顾原子高科小股东利益回A股上市。“舒卫国表示,最初选择登陆三板主要受到两方面的因素影响,一方面是企业发展的需要,另方面是国家进行股权分制改革而停止新股发行,无法进行IPO。从根本上来讲,公司希望“新三板”市场能够成为一个通向主板的平台。”当年原子高科挂牌的时候董事长说的话网上还能搜到。子公司在新三板挂牌,又高价增发。而后母公司上主板。这不是强盗是什么?原子高科可是06年就上了新三板是新三板的员老。十几年过去了,子公司圈完钱让母公司上主板,能不能要点脸!打着转板的名义上新三板,又高价增发,早就具备转板条件却给母公司上市。完全不顾及新三板小股东利益,做为一个国企吃相难看,道德败坏,这就是欺诈。中国同辐必须给子公司原子高科小股东一个说法。

  • 匿名 1周前 (02-17)

    什么叫不忘初心牢记使命?原子高科上三板时的初心是什么?
    我们回顾当初2006年三板时舒卫国的讲话,现在网上原还在,大多小股东是冲着这个愿景去买的股票!原文转载重温:
    舒卫国表示,最初选择登陆三板主要受到两方面的因素影响,一方面是企业发展的需要,另方面是国家进行股权分制改革而停止新股发行,无法进行IPO。从根本上来讲,公司希望“新三板”市场能够成为一个通向主板的平台,虽然目前尚没有绿色通道及明确的转板政策,但是仍然相信三板市场的未来。舒卫国指出,公司选择“新三板”的动机在于:首先,在经过五年的发展之后,希望通过此次成为准公众公司的机会进一步强化公司的内部管理,使先进的现代企业制度在公司扎根成长;其次,可以扩展企业的知名度,树立企业形象,扩大市场影响;第三,可以建立流通机制与股权退出机制,让老股东与投资者能够各自有所选择;第四,使公司能够上一个台阶,为以后进入主板奠定基础,即使受政策条件所限无法转板,未来申请IPO也会有一个较高的起点。这里的黎明静悄悄舒卫国指出,虽然“新三板”市场的未来充满希望,但目前市场的交易还不是很活跃。不过与众多人士将其归于市场自身的因素有所不同的是,舒卫国有着自己独到的见解。他认为,随着未来“新三板”成员的不断增多,对于一些好的企业,股东的惜售将可能成为造成交易清淡的另一个重要原因,毕竟目前三板交易价格与未来在主板上市的股价会存在很大差别,因此将可能导致大部分看好公司未来的股东不愿意出售股份。目标剑指上市舒卫国指出,公司的目标始终是瞄准登陆主板。“未来公司将向集团化方向发展”,舒卫国强调,目前公司已经具有从事不同产品业务的七个子公司,绝大部分子公司具备独立的研发生产与销售一条龙的经营能力。雄厚的科研技术背景无疑为原子高科的发展提供了坚实的基础,公司计划到“十一五”末期销售额达到7亿元,成为亚洲最大的集核应用技术产品研发生产销售为一体的集团基地。这样,未来进入主板便会有更多一层选择,既可以考虑整体上市,也可以将子公司拿出来进行分拆上市。(证券日报创业周刊)来源:证券日报!!!

  • 森林四十年 1周前 (02-17)

    新三板允许同业竞争,允许a股分拆子公司上新三板,但这一切的一切都建立在公平公正有次序的前提下,比如上海钢联深宝安精华制药创元科技等先在a股上市,而后分拆子公司电钢银商贝瑞特森萱医药苏轴股份等新三板挂牌。先有鸡在主板融资,再孵蛋去新三板挂牌。而投资者处于信息透明知情中,买者自负责。
    但央企中国同辐打破了新三板道德伦理的资本秩序,先把蛋子公司原子高科来新三板高价增发圈钱,然后钱到手大股东自己老母鸡去a股上市,造成蛋子公司原子高科无法ipo,大家都知道新三板是股权市场无法ipo代表着烂在这里。
    假如,央企能这么干,民营企业为啥不可以。
    假如,监管部门视而不见,那么每一家挂牌公司大股东都可能是下一个同辐,无节操掠夺新三板投资者。
    一样的效仿,一样的黑心
    弄个芷江生物新三板融资,圈到钱后大股东枝江生物科创板上市,而把子公司永远留在新三板任由风吹雨打烂在那里。
    那样,新三板改革=0,国务院,证监会,对新三板改革的期望,全部被中国同辐一棍子打残废。
    最后挥泪言:同辐得逞,大家尽快销户

  • 森林四十年 1周前 (02-17)

    假如中国同辐科创板ipo得逞,挥泪劝每一位新三板股权投资的投资客尽快离开这个连a股都不如的资本市场。
    新三板允许同业竞争,允许a股分拆子公司上新三板,但这一切的一切都建立在公平公正有次序的前提下,比如上海钢联深宝安精华制药创元科技等先在a股上市,而后分拆子公司电钢银商贝瑞特森萱医药苏轴股份等新三板挂牌。先有鸡在主板融资,再孵蛋去新三板挂牌。而投资者处于信息透明知情中,买者自负责。
    但央企中国同辐打破了新三板道德伦理的资本秩序,先把蛋子公司原子高科来新三板高价增发圈钱,然后钱到手大股东自己老母鸡去a股上市,造成蛋子公司原子高科无法ipo,大家都知道新三板是股权市场无法ipo代表着烂在这里。
    假如,央企能这么干,民营企业为啥不可以。
    假如,监管部门视而不见,那么每一家挂牌公司大股东都可能是下一个同辐,无节操掠夺新三板投资者。
    一样的效仿,一样的黑心
    弄个芷江生物新三板融资,圈到钱后大股东枝江生物科创板上市,而把子公司永远留在新三板任由风吹雨打烂在那里。
    那样,新三板改革=0,国务院,证监会,对新三板改革的期望,全部被中国同辐一棍子打残废。
    最后挥泪言:同辐得逞,大家尽快销户

  • 匿名 1周前 (02-17)

    同辅回A估计最大的动力是那帮刚刚搞股权激励的团队,是否有急功近利❓ 好大喜功?突击入股而不站在中核集团整体利益出发,不顾子公司发展前景及中小投资者❓ 再往深说是否是政治站位不高的表现❓ 但愿不是吧

  • 匿名 1周前 (02-17)

    同辐其实就是投资公司,象麻袋一样装了中核很多优秀资产。董监高为己私利,把它搬来搬去的圈钱。根本不是为公司能做大,这样下去原子和海德威发展都被限,都会被闷死在其中,永远做不大。

  • 匿名 1周前 (02-17)

    原子高科大股东破坏了基本生态。新三板是股权风险投资,pe市场,以ipo投资为路线。有摘牌ipo,有主板股票吸收合并,有精选层转板,三种股票上市玩法。而同辐破坏了整个市场规则,没法玩了。

  • 匿名 1周前 (02-17)

    作为第一代新三板开户股民,如果同辐ipo成功,我会销户新三板账户。
    理由很简单:原子高科去年高价公开增发圈钱,钱到手,大股东今年自己去ipo。
    央企可以,其他企业当然也可以。
    大量企业,在新三板圈钱,钱到手,大股东自己去上市,为啥不可以呢?
    那还怎么玩?

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    • 匿名 1周前 (02-18)

      我作为第一代新三板开户股民,如果同辐ipo成功,我会销户新三板账户。
      理由很简单:原子高科去年高价公开增发圈钱,钱到手,大股东今年自己去ipo。
      央企可以,其他企业当然也可以。
      大量企业,在新三板圈钱,钱到手,大股东自己去上市,为啥不可以呢?
      那还怎么玩?太坑人了。

    • 匿名 1周前 (02-18)

      原子高科将在中国同辐上市科创板时结束在新三板15年之恋,不仅伤害了上千的股东,而且是对股转公司最危险的考验。

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新三板报法律顾问

李明燕
北京高文律师事务所 合伙人
李明燕律师,北京高文律师事务所合伙人,毕业于中国政法大学,执业律师,注册会计师,执业18年,并兼任中央财经大学金融专业硕士生导师,著有《企业大合规》一书。李明燕律师曾供职金融机构多年,精通金融市场领域业务,成功代理多起证券索赔案件。
邮箱:limingyan@globe-law.com
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李元
北京高文律师事务所 合伙人
李元律师,北京高文律师事务所高级合伙人,毕业于中央民族大学、美国天普大学,获得L.L.M学位。李元律师曾就职于全国先进法院,并曾在北京市高院任职,专注刑事审判、辩护领域15年。李元律师在刑民交叉,尤其是金融犯罪、犯罪索赔领域经验丰富。
邮箱:liyuan@globe-law.com
电话:+86 13917539507

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